- Les rallyes sur le risque sont vus comme des corrections techniques; cherchez à vendre l'
- Euro se consolidant au-dessus de 1.3000 avant la prochaine baisse
- Les investisseurs digèrent les implications des récentes élections françaises et grecques
- L’Espagne à nouveau au centre des attentions, le pays essayant de sauver les banques locales
- Les chiffres de la production industrielle allemande sont bien au-dessus de ce qui était attendu
- Le gouvernement australien annonce le retour à l'excédent budgétaire
Bien que nous ayons vu un petit rebond sur les actifs corrélés au risque, nous affirmons que ce rallye n'est rien d'autre qu'une consolidation mineure avant la prochaine vague de liquidation du risque. L'euro a réussi à clôturer au-dessus de 1.3000 lundi, mais à partir de maintenant, nous nous attendons à ce les rallyes supplémentaires soient bien plafonnés avant 1.3200 au profit d'un éventuel nouveau test du plus bas de 2012 datant de janvier, à 1.2620. Les participants aux marchés digèrent toujours les résultats des élections de ce weekend en Grèce et en France, et il y a pas mal d'inquiétude à savoir si les nouveaux gouvernements élus vont respecter les mesures d'austérité imposées pour atténuer la crise de la dette. En Grèce, la situation est très incertaine, le manque de majorité claire créant potentiellement une situation où les mesures d'austérité pourraient être considérablement réduites afin d’apaiser l'opposition. Ailleurs, l'Espagne fait à nouveau les titres alors que le pays essaye de sauver sa troisième plus grosse banque.
Performance relative face à l'USD mardi (à 10h45, GMT)
JPY -0.21%
CHF +0.17%
EUR +0.21%
GBP +0.30%
CAD +0.43%
NZD -0.54%
AUD -0.59%
Plus loin, les données économiques continuent à montrer des signes de faiblesse, et les mauvais résultats mettent une fois de plus en évidence la situation fragile dans laquelle l'économie mondiale se trouve. Néanmoins, l'euro a réussi à se maintenir au-dessus de 1.3000 dans la session européenne, aidé par quelques résultats solides d'adjudication et une publication très impressionnante de la production industrielle allemande. Pendant ce temps, notre position acheteuse sur l'euro/livre sterling (achat @0.8050) a trouvé quelques offres au vu, au cours de la nuit, de données RCIS sur le prix des logements plus faibles, tandis qu'en Australie, le gouvernement a annoncé que le pays reviendrait à un excédent budgétaire de 1.5 Mds de dollars australiens en 2012/2013. Pourtant dans l'ensemble, nous nous attendons à ce que les devises corrélées au risque et les marchés actions mondiaux soient très bien vendus sur tous les rallyes en faveur d'un cours plus baissier.
CALENDRIER ÉCONOMIQUE
PERSPECTIVE TECHNIQUE
EUR/USD: Le marché a finalement franchi un support clé autour de 1.3000 et cette cassure ouvre la porte à des reculs plus profonds au cours des prochains jours vers les plus bas de janvier 2012 à 1.2620. Cependant, les analyses techniques de court-terme auront besoin de mettre un terme aux chiffres survendus avant que nous puissions voir des baisses prolongées en dessous de 1.3000, et nous recommandons de chercher à vendre dans les rallyes dans la zone de 1.3150-1.3200 où un nouveau sommet plus faible est maintenant recherché. Finalement, seul un retour au-dessus de 1.3300 retarderait cela.
USD/JPY: Le dernier pullback de 2012 à hauteur de 84.20 est vu comme un mouvement correctif même si le marché pourrait encore faiblir avant d'entrevoir la possibilité d'une hausse ou d'une baisse à moyen terme. Plus généralement, le marché a subi des revirements structurels au cours des derniers mois et nous voyons les signes avant-coureurs d'une tendance à plus long terme sur cette paire. Finalement, seule une clôture en deçà de 78.00 infirmerait cette tendance.
GBP/USD : Enfin, on commence à voir les signes d'un sommet de moyen-terme et d'un plus haut potentiel pour 2012 après que le marché ait calé et reculé à partir de la zone de 1.6300. Le support clé entre maintenant autour de 1.6075 et une cassure et une clôture en dessous de ce niveau confirmera notre biais baissier et accélérera les baisses vers 1.5800 plus tard. En fin de compte, seule une cassure de retour au-dessus de 1.6300 annulerait cela et serait un motif de réexamen.
USD/CHF : La base de notre prévision de construction demeure tout à fait intacte, les derniers reculs étant très bien supportés par les barrières psychologiques à 0.9000. Il semble maintenant que le marché pourrait chercher à creuser un nouveau plus bas plus élevé, et nous allons chercher une hausse supplémentaire de retour vers les récents plus hauts du range à 0.9335 au cours des séances à venir. Un passage au-dessus de 0.9335 devrait alors accélérer les gains vers les plus hauts de 2012, plus haut autour de 0.9600. En fin de compte, seul un retour sous 0.9000 provoquerait un délai et serait une raison de pause.
