Le dollar américain attend le rapport sur l'emploi pour mettre en place des configurations de court terme

Points de Discussions

• Le dollar américain attend visiblement le rapport sur l'emploi pour établir des configurations de trading de court-terme
• L'euro pourrait ignorer une possible révision à la baisse du chiffre du PMI composite
• Surperformance en Asie du dollar néo-zélandais sur correction après les ventes massives d'hier
• Faible réaction de l'aussie après la déclaration de politique monétaire mensuelle de la RBA

Les principales monnaies se sont consolidées au cours de la nuit, les traders se préparant à la publication des chiffres très suivis de l'emploi américain. Il est attendu une hausse de l'emploi non-agricole de 160,000 en avril, après une hausse de 120,000 le mois précédent. Plusieurs scénarios se présentent à nous lorsqu'il s'agit d'établir les implications des résultats sur le dollar américain (symbole : USDollar) et sur les autres monnaies principales.

Des chiffres de l'emploi meilleurs que prévus pourraient être interprétés comme soutenant globalement l'appétit du risque et pourraient faire baisser le dollar du fait d'une demande moins importante de monnaie refuge. Sinon, un tel résultat pourrait être vu comme supportant le dollar, car réduisant les chances que la Fed mette en place un programme de QE3 et réduisant les peurs de dilution de la monnaie. Pareillement, des chiffres décevants peuvent être aussi interprétés des deux perspectives, faisant monter l'USD du fait de l'aversion au risque, ou le faisant baisser car cela renforcerait les espoirs de relance. Avec cela à l'esprit, cette publication représente une opportunité d'estimer le contexte dans lequel interpréter les données américaines à venir, plutôt qu'une opportunité de trading en elle-même.

Du côté des données européennes, la dernière série de chiffres révisés du PMI de la zone eurod'avril domine le calendrier. Une révision à la baisse des chiffres du composite semble probable après que la partie concernant le secteur manufacturier ait été publiée en dessous des prévisions plus tôt dans la semaine; mais la capacité de ce résultat à être un moteur de la faiblesse de l'euro semble limitée, les marchés ayant été largement préparés à ce résultat et pourraient ne pas voir la possibilité de plus de vente avant l'annonce américaine importante, particulièrement après que la BCE ait opté pour une position neutre lors de la réunion de politique monétaire d'hier.

Le dollar néo-zélandais a légèrement surperformé, les cours ayant connu une correction après la baisse d'hier, la plus forte depuis six mois, qui a fait suite au bond du taux de chômage pour le premier trimestre. Nous avons noté hier que ce mouvement avait peu de chances de durer, puisque la hausse était accompagnée d'une augmentation parallèle du taux de participation, en lieu et place d'une détérioration claire du marché du travail. Le dollar australien a trouvé un petit peu de soutien dans la déclaration mensuelle de politique monétaire de la RBA, mais le résultat n'a pas été suffisant pour pousser le cours en-dehors du range de la séance. La banque centrale a revu à la baisse ses prévisions pour la croissance et l'inflation en 2012 et 2013, mais a donné des indications claires à propos de nouvelles baisses des taux, après la réduction inattendue de 50 points de base effectuée plus tôt dans la semaine.

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