Le dollar US devrait virer à la hausse alors que les marchés digèrent les commentaires de M.Bernanke

Points de Discussions

• Le dollar US devrait se reprendre alors que les marchés digèrent le commentaire de M.Bernanke qui a suivi la décision du FOMC
• L'euro pourrait virer à la baisse alors que la chute de l'IPC allemand alimente les prévisions en faveur d'une baisse de taux par la BCE
• Gains du dollar néo-zélandais après la décision de la RBNZ à propos des taux ; les marchés ignorent la menace de M. Bollard

Le dollar américain (symbole : USDollar) a reculé au cours de la nuit, alors que les marchés s'emparaient des commentaires du président de la Fed, Ben Bernanke, indiquant que les officiels étaient "prêts à en faire plus" pour aider l'économie si la croissance faiblissait, et qu'un QE supplémentaire était toujours "envisagé". Pris de façon isolée, cette déclaration semblait aller dans le sens d'une possible nouvelle expansion du bilan de la banque centrale, ce qui a pesé sur le billet vert du fait d'un retour des craintes de dilution de la monnaie. Cette réaction-réflexe ne devrait cependant pas durer, alors que les marchés digèrent maintenant le reste du commentaire de M.Bernanke.

Continuer "d'envisager" un QE3 est tout à fait logique. Après tout, il serait déraisonnable de penser que la Fed resterait inactive en cas de nouveau fléchissement de la croissance. Toutefois, M.Bernanke a clairement indiqué que de nouveaux achats d'actifs n'étaient pas vus d'un bon oeil, déclarant qu'il serait "très imprudent" de permettre une hausse de l'inflation en ayant pour objectif la réduction du chômage. Le numéro un de la banque centrale américaine a également ajouté que l'engagement en faveur d'un maintien des taux à des niveaux bas jusqu'à la fin 2014 dépendait des données économiques, et pourrait être remis en question si les conditions allaient clairement dans ce sens (ce qui signifie probablement que les taux pourraient augmenter plus rapidement que ce que la Fed prévoit actuellement). Si l'on ajoute à ceci l'amélioration des prévisions concernant la croissance, l'emploi et l'inflation, il semble difficile d'en déduire que de nouvelles mesures de relance sont à venir, tout du moins à court terme.

Le dollar néo-zélandais a affiché de fortes performances, suite au maintien par la RBNZ des taux d'intérêt à leur niveau actuel, comme cela était prévu. Le gouverneur de la banque centrale, Alan Bollard, a déclaré que l'économie nationale présentait des signes de reprise, et a prévu que la croissance s'accélèrerait avec les efforts de reconstruction dans la région de Canterbury (après les violents orages qui avaient frappé cette zone en février et en juin de l'an dernier). Là encore cependant, les marchés ont semblé se contenter de la moitié de la déclaration, qui laisse une marge de manoeuvre en faveur d'une inversion. M.Bollard a pourtant averti de façon explicite que si le kiwi restait fort malgré la baisse des prix des matières premières, la RBNZ devrait "réévaluer" sa position, ce qui donne à sa déclaration un ton clairement favorable au statu quo.

Les chiffres de l'indice des prix à la consommation allemand dominent l'agenda économique de la séance européenne, et les attentes s'orientent vers un taux d'inflation annuel en baisse, à 2% en avril, ce qui représenterait le chiffre le plus bas depuis 14 mois. Si l'on met ces chiffres en rapport avec les commentaires modérément favorables au statu quo que le président de la BCE M.Draghi a publiés hier, ainsi qu'avec les résultats profondément décevants des PMI de la zone euro, publiés plus tôt dans la semaine, ce résultat pourrait peser sur l'euro alors que les prévisions d'une baisse de taux se développent.

M.Draghi a déclaré que les risques liés à l'inflation étaient dans l'ensemble équilibrés, et a souligné que la BCE était prête à faire ce qui était nécessaire dans les deux scénarios. Etant donné que le numéro un de la BCE a également prévu que la hausse des prix resterait supérieure à 2% cette année, la chute de l'IPC allemand très exactement à ce niveau pourrait relancer les hypothèses selon lesquelles la banque centrale devra assouplir plus avant sa politique.

Séance Asie: Ce qui s'est Passé

Séance euro: A quoi s'attendre

Niveaux critiques