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  • #DowJones : Retour sur la borne basse du canal pour venir combler le gap laissé ouvert. Le véritable risque serait une incursion sous les 26 680 points (double top). $DJIA https://t.co/giz09ZzekG
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  • Ces mesures se focaliseraient sur la fermeture des bars, restaurants et interdiction des évènements. Maintien des crèches et des écoles sauf dans les régions où le taux d'infection est très élevé (Bild via RTRS)
  • D'après Bild, l'Allemagne envisagerait un confinement "light" pour lutter contre le Covid-19, de nouvelles mesures seront discutées mercredi (via RTRS)
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Les retombées de la récession mondiale s'intensifient en Chine; les matières premières FX à risque

Les retombées de la récession mondiale s'intensifient en Chine; les matières premières FX à risque

2012-03-12 12:05:00
Joel Kruger, Stratégiste Technique
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  • Le déficit commercial de la Chine se creuse à cause d'exportations beaucoup plus faibles
  • La troisième phase de la crise mondiale aura un impact en Chine, les matières premières et le FX émergent
  • L'aussie très exposé donne déjà des signes de faiblesse
  • Le yen continue à montrer des signes d'un sommet majeur et de changement structurel
  • Les investisseurs commencent à se concentrer sur des annonces-risque clés comme la décision sur le taux du FOMC

Ce week-end, le déficit commercial plus large et les chiffres des exportations d'une inquiétante faiblesse en provenance de Chine ont fait un bon travail de peser sur le sentiment jusqu'à lundi, les monnaies subissant des pressions supplémentaires contre le dollar américain. Nous avions mis en garde depuis un certain temps contre une troisième phase de la récession mondiale qui devrait venir de Chine et se propager aux économies corrélées aux matières premières, ainsi qu'aux autres marchés émergents. Bon nombre de ces économies ont réussi de bonnes performances tout au long de la crise jusqu'à présent, les investisseurs voyant ces régions comme des alternatives intéressantes à une économie américaine et européenne très problématique.

Performance relativ contre l'USD lundi (à 11h45 TU)

  1. JPY +0.29%
  2. CAD -0.09%
  3. EUR -0.11%
  4. CHF -0.12%
  5. GBP -0.22%
  6. NZD -0.60%
  7. AUD -0.66%

Toutefois, nous avons toujours eu du mal à admettre les flux refuges dans ces marchés traditionnellement corrélés au risque, nous pensons finalement que les choses se rattrapent et nous pourrions bientôt voir une liquidation agressive d'investissement dans ces régions car la récession mondiale entre dans sa dernière phase. En ce qui concerne les monnaies majeures, nous prévoyons des mauvais résultats pour les devises telles que le dollar australien, néo-zélandais et canadien dans l'avenir, et même voir ces monnaies souffrir contre un euro récemment abattu. L'Australie devrait être la plus exposée compte tenu du différentiel de rendement plus large et avec des données économiques récentes en provenance de ce pays également décevantes (voir le dernier rapport sur l'emploi et les résultats du PIB), nous obtenons une plus grande confirmation d'une perspective baissière de la monnaie des matières premières.

Ailleurs, un autre changement majeur dans les marchés FX est en cours avec le yen, car la monnaie continue de montrer des preuves d'un changement structurel majeur qui pointe vers un sommet important et une faiblesse importante à l'avenir. La preuve la plus convaincante de ce changement structurel provient du graphique hebdomadaire du USD/JPY qui montre que le marché clôture de retour au-dessus du nuage d'Ichimoku pour la première fois depuis l'été 2007. Bien que les études à court terme semblent un peu tendues et pourraient mettre en garde contre certains replis, nous nous attendons à des replis désormais très bien supportés au-dessus 78.00 en faveur d'une nouvelle hausse dans la zone des 85.00-90.00 au cours des prochains mois. Pour rappel, le bon côté de la vente du yen est qu'elle ne coûte rien pour tenir la position sur une base quotidienne.

Pour l'avenir, le risque d'événement clé pour la semaine viendra sous la forme de la décision sur le taux du FOMC. La réunion de la banque centrale aura une importance accrue avec les données économiques américaines présentant des signes plus cohérents de récupération et l'augmentation de la spéculation que la Fed puisse avoir besoin de reconsidérer sa position ultra accommodante. Bien que nous ne prévoyons pas que la Fed inverse sa politique pour l'instant, M. Bernanke et ses consorts pourraient chercher à raffermir un peu les choses en maintenant les taux très faibles jusqu'au langage de 2014. Si la Fed bouge dans cette direction, alors nous pourrions voir une pression supplémentaire sur les actions américaines car les participants du marché sont moins à l'aise avec l'idée des taux d'intérêt plus élevés. Nous aimerions également voir un raffermissement du dollar américain sur un rétrécissement des écarts de rendement.

CALENDRIER ÉCONOMIQUE

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PERSPECTIVE TECHNIQUE

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EUR/USD: Le repli agressif de vendredi renforce les perspectives pour la fin d'un mouvement correctif en 2012 qui a en fait décroché juste avant 1.3500. De là, les risques sont orientés à la baisse et une cassure en dessous du support clé vers 1.2975 sera nécessaire pour officiellement mettre la pression à la baisse et ouvrir une accélération des baisses en direction des plus bas de 2012 à 1.2620. À ce stade, seule une cassure de retour au-dessus de 1.3300 permettrait d'atténuer les pressions baissières et retarderait les perspectives.

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USD/JPY:Le marché fait un bon travail de montrer le potentiel de la formation d'un creux cyclique important après la clôture au-dessus du nuage d'Ichimoku hebdomadaire pour la première fois depuis juillet 2007. Cela consolide encore les perspectives de base et nous pourrions être en train de voir un grand changement structurel haussier qui expose une évolution vers 85.00-90.00 au cours des prochains mois. À ce stade, uniquement un retour sous 77.00 pourrait retarder les perspectives et donner des motifs de préoccupation. Toutefois, dans l'intervalle, il convient de noter que les gains au-delà de 82.00 au cours des prochaines séances pourraient se révéler difficiles à trouver avec des études techniques à court terme qui ont besoin de se détendre après leurs niveaux les plus surachetés en plus de 10 ans avant la poursuite du mouvement haussier. En tant que tel, nous mettons en garde contre l'achat de cassures au-dessus de 82.00 pour le moment et recommandons plutôt de chercher des occasions d'acheter sur les creux.

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GBP/USD: Le marché a été laborieusement confiné en tradant entre les MMA à 100 et 200 jours depuis début février et la dernière cassure sous le MMA à 100 jours suggère donc que nous pourrions être sur le point d'une cassure baissière. Le niveau clé à surveiller arrive vers 1.5645, et une cassure et une clôture en dessous de ce niveau confirmera les perspectives baissières et ouvrira la porte à une baisse plus importante vers la zone des 1.5000-1.5300 davantage en baisse. Cependant, l'incapacité à s'établir sous 1.5645 suggérera que le trade agité et sans orientation est dans les cartes.

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USD/CHF: Les replis se sont arrêtés juste avant 0.8900 et le marché pourrait finalement chercher à établir le prochain plus bas plus élevé à moyen terme avant une reprise haussière et une cassure finale de retour au-dessus de 0.9660. Cherchez des gains supplémentaires au cours des prochaines séances de retour en-dessous de 0.9300, avec une cassure au-dessus de ce niveau qui confirme et accélère. En fin de compte, seule une baisse en-dessous de 0.8930 va à l'encontre de cela et donne des raisons de faire une pause.

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