- ISP grec à franchir, aide à encourager l'appétit du risque
- Les NFPs américains prévus plus tard, pourrait avoir un impact sur le politique de la Fed
- Décision finale de l'UE sur le second sauvetage de la Grèce à venir
On peut présumer que le ton d'offre renouvelé sur les marchés au cours des dernières 24h a tout d'abord été entraîné par le fait que la Grèce avait sécurisé un taxe de participation très élevé pour l'accord d'échange de dette. Les acteurs du marché ont trouvé du confort dans ce fait et le passage couronnée de succès de l'accord va aider à éliminer tout incertitude qui n'est pas la bienvenue dans un environnement macro-économique encore instable. Cependant, à partir de là, nous n'avons pas du tout confiance dans les perspectives pour des achats de risque supplémentaire vendredi, et le mouvement devrait se reprendre durant la seconde moitié de la journée avec les données NFP mensuelles américaines importantes, suivies par la décision finale de l'UE sur le second sauvetage grec.
Le rapport NFP d'aujourd'hui prendra une signification supplémentaire, avec des chiffres qui vont probablement alimenter une spéculation intense concernant ce que la Fed va faire lors de la réunion de politique monétaire de la semaine prochaine. Dans les dernières semaines, il est devenu plus évident que les signes de reprise dans l'économie américaine commencent à avoir un impact sur la Fed et toute confirmation supplémentaire d'une reprise régulière pourrait très bien inspirer un renversement de la politique monétaire plus tôt que prévu. Il est intéressant de voir que nous voyons par conséquent des risques que les données d'aujourd'hui soient inclinées à la basse, quelque soit le chiffre. Si les chiffres des NFP étaient meilleurs que prévus, çela effrayerait les marchés qui y verraient que la Fed chercherait en effet à prendre un ton moins conciliant pour la réunion de la semaine prochaine. Moins conciliant pour les investisseurs se traduit par des coûts de financement plus élevés pour les investissements capitaux et une réduction des avantages à la reprise. Ainsi, de meilleurs NFPs pourraient très bien signifier des marchés d'action en baisse et un dollar plus fort pour rapprocher le différentiel de rendement.
D'un autre côté, si les données NFPs s'avéraient plus faibles que prévues, les marchés à risque se retrouveront sûrement sous pression à cause des inquiétudes sur des données plus faibles, et même si cela faisait plus que d'empêcher la Fed de changer sa position politique, nous sentons que ça serait toujours difficile pour que les investisseurs se sentent à l'aise concernant les achats à risque sur un tableau de l'emploi américain sombre. Globalement, notre perspective pour les NFPs d'aujourd'hui concorde bien avec nos perspectives baissières sur les marchés actions américains et le risque. Nous continuons à avoir des difficultés pour accepter que les marchés actions américains soient si près des records de 2007 alors que l'économie mondiale a subi une récession importante au cours des dernières années. Alors que nous comprenons les avantages pour acheter sur les marchés action sur des variations très attirantes étant donné l'environnement de taux d'intérêt historiquement bas, nous pensons toujours que le scénario le plus réaliste à partir d'ici est pour une période de faiblesse renouvelée pour les marchés actions américains et mondiaux.
CALENDRIER ÉCONOMIQUE
PERSPECTIVE TECHNIQUE
EUR/USD : Les revers ont été soutenus pour l'instant par la MMA à 50 jours et le sommet du nuage Ichimoku et le marché semble se contenter d'une sorte de consolidation latérale avant d'effectuer un mouvement directionnel clair. Les niveaux clés à surveiller au dessus et en dessous arrivent à respectivement 1.3325 et 1.3095, et nous aurons besoin de voir une cassure et une clôture au dessus ou en dessous pour avoir une indication vers où le marché pourrait se diriger à court terme. Une clôture au dessus de 1.3325 va réintroduire la possibilité de gains supplémentaires vers 1.3500, alors qu'une clôture à nouveau en dessous de 1.3095 ouvrirait des revers plus profonds vers le prochain support clé à 1.2975.
USD/JPY :Le marché réussit bien à montrer la possibilité de la formation d'un majeur creux cyclique après avoir dépassé la MMA de 200 jours et il efface maintenant les barrière psychologiques vers 80.00 pour la première fois en 6 mois. Ceci renforce davantage les perspectives d'une base et nous pourrions être en train de voir un grand changement structurel haussier qui expose un mouvement vers 85.00-90.00 sur les prochains mois. A ce point, seulement un retour sous 77.00 retarderait les prévisions et donnerait des motifs de préoccupation. Toutefois, dans l'intervalle, il convient de noter que les gains au-delà de 82.00 au cours des prochaines séances pourraient se révéler difficiles à obtenir avec les analyses techniques ayant besoin de mettre un terme à leurs niveaux les plus surachetés en plus de 10 ans avant la poursuite du mouvement haussier. En tant que tel, nous vous mettons en garde contre l'achat de cassures au-dessus de 82.00 pour le moment et recommandons plutôt la recherche d'occasions d'acheter les creux dans la zone 78.00-80.00.
GBP/USD : Globalement, ce marché ne va nulle part en ce moment et demeure confiné dans un range instable de plusieurs jours. Ce range a été souplement défini entre les MMA à 100/200 jours, et à ce stade, il faudra une rupture nette et soutenue de la MMA à 200 jours ou un retour sous la MMA à 100 jours pour plus de clarté dans l'orientation générale.
USD/CHF: Les replis se sont arrêtés juste avant 0.8900 et le marché pourrait finalement chercher à établir le prochain plus bas plus élevé à moyen terme avant une reprise haussière et une cassure finale de retour au-dessus de 0.9660. Cherchez des gains supplémentaires au cours des prochaines séances de retour en-dessous de 0.9300, avec une cassure au-dessus de ce niveau qui confirme et accélère. En fin de compte, seule une baisse en-dessous de 0.8930 va à l'encontre de cela et donne des raisons de faire une pause.
