La vente de yen continue, l'euro pourrait progresser sur PMI, La livre regarde du côté du compte-rendu de la BOE

Points de Discussions

• La vente de dégagement se poursuit sur le yen alors que les rendements des bons du Trésor américain augmentent
• L'euro pourrait afficher de brefs gains alors que les données PMI s'améliorent légèrement
• La livre porte son attention sur le procès-verbal de la BoE, alors que les traders prennent les paris vis-à-vis d'un QE

Les devises majeures ont peu varié par rapport au dollar américain en fin de séance asiatique, les marchés semblant faire une pause après l'accord d'hier à propos du sauvetage grec, accord qui met un point final au thème qui a préoccupé les tendances du sentiment pendant plusieurs semaines. Le yen a affiché des performances décevantes, allant jusqu'à chuter de 0.4% face à ses homologues principaux après l'avancée des rendements des obligations du Trésor américain, stimulée par les données concernant la plus grande économie du monde, qui continuent de dépasser les prévisions, jouant en défaveur d'un prochain QE3. La baisse de la demande qui a accueilli une adjudication d'obligations du Trésor à 2 ans a aussi contribué à propulser les rendements à la hausse. Les études de corrélation montrent que le yen suit de près les rendements obligataires américains.

À venir, le feu des projecteurs se déplace vers un calendrier chargé de l'économie européenne. Premièrement, l'ensemble préliminaire des chiffres de la zone euro PMI est prévue de montrer de l'activité dans les secteurs de fabrication et de service qui ont continué à s'améliorer petit à petit en février. La jauge de toute la région composite devrait s'élever à 50.5 par rapport à 50.4 en janvier, planant juste un peu au dessus du seuil "boom-bust" 50qui sépare la contraction de l'expansion.

Au lendemain du fiasco du sauvetage de la Grèce, l'accent sur l'euro s'est déplacé vers la politique monétaire, souligné par un raffermissement de la corrélation entre l'EURUSD et les rendements des obligations allemandes à 2 ans. Dans ce contexte, la reprise douce de l'activité pourrait offrir un coup de pouce à la monnaie unique. Fait important, les chiffres PMI pourraient rester significativement en-dessous de leurs moyennes d'après la Grande Récession, beaucoup moins que les chiffres maximaux enregistrés il y a un an. Cela signifie qu'ils seront presque certainement en-deçà d'un rejet significatif en 2012 des anticipations de récession en zone euro, faisant de tous les gains en euro une histoire de courte durée.

Ensuite, les projecteurs se tournent vers le Royaume Uni comme la Banque d'Angleterre publie le procès verbal de la réunion de politique monétaire. Comme d'habitude, le décompte des voix sera du plus grand intérêt puisque les traders évaluent la conviction en faveur d'un QE supplémentaire basé sur le nombre de voix en faveur dela dernière expansion des achats d'actifs sur le comité MPC de fixation du taux. Un biais fortement de statu quo est susceptible de peser sur la livre sterling, et vice-versa.

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