FOREX : le dollar américain s'envole en Asie, alors que tous les regards se tournent vers le sommet des dirigeants de l'UE

Points de Discussions

• Le dollar américain s'envole, alors que l'aversion au risque revient avant le sommet des dirigeants de l'UE
• Les officiels européens doivent convaincre les marchés que les règlementations budgétaires seront strictement appliquées
• L'inflation allemande devrait atteindre son plus bas niveau depuis un an en janvier, l'Italie tient une vente d'obligations

Le dollar américain s'est envolé lors des échanges de la nuit, propulsé par la demande de valeurs refuges, alors que les bourses asiatiques et les contrats futures de l'indice boursier S&P 500 plongeaient, du fait des craintes précédant le très attendu sommet des dirigeants de l'UE, qui débutera à Bruxelles à 14h00 GMT. On attend une conférence de presse présentant les résultats de la réunion vers 18h00 GMT, selon les agences de presse. Le dollar australien, lié aux marchés actions, a affiché des performances décevantes, avec une baisse de presque 1% par rapport à son homologue américain.

Les décideurs tentent d'atteindre un double objectif : finaliser le désormais "légendaire" contrat fiscal censé institutionaliser la discipline budgétaire dans la région, tout en obtenant un accord sur la participation du secteur privé (ou PSI) au second plan de sauvetage grec, dans lequel le gouvernement et les banques sont en contentieux à propos d'une série de détails techniques, dont le taux d'intérêt nominal des nouvelles obligations à plus long terme qui remplaceront les anciennes.

Pour que cette réunion soit un succès, les officiels devront convaincre les marchés qu'ils ont établi une structure à même d'être mise en oeuvre rapidement, tout en étant suffisamment sévère avec les contrevenants pour être crédible. En effet, même si les limitations de déficit budgétaire font depuis longtemps partie du mandat de gouvernance de l'UE (dans le cadre du pacte de stabilité et de croissance), elles sont ouvertement ignorées, même par des pays comme l'Allemagne. En ayant ceci à l'esprit, il apparaît clairement que le traité qui émergera devra quelle que soit sa nature apaiser les craintes que de tels problèmes se répètent à l'avenir.

C'est dans ce contexte que l'Italie va tenir une adjudication obligataire, afin de vendre de la dette aux échéances étalées de 2016 à 2022. Le rendement moyen et le taux de soumissions satisfaites seront intéressants, mais il est probable que le résultat de la vente ne génèrera que peu d'intérêt sur le court terme, le sommet de l'UE représentant clairement un évènement plus important. Du côté des données, la série préliminaire de chiffres de l'IPC allemand devrait indiquer une inflation affichée à 2%, soit le niveau le plus bas depuis un an.

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