FOREX : le yen se surpasse comme les traders regardent au delà du PIB américain vers le sommet de l'UE

Points de Discussions

• Les traders regarderont probablement au delà des données du PIB américain, l'attention est sur le sommet des dirigeants de l'UE
• Le yen égale le dollar en tant que valeur-refuge comme les perspectives d'inflation américaines restent fermes
• Les contrats à terme des indices boursiers américains et européens indiquent de l'aversion au risque pour le week-end

Le yen s'est surpassé dans les échanges de la nuit comme l'aversion du risque est revenue dans les marchés de devises, avec comme source anxiogène probable le sommet des dirigeants de l'UE qui arrive lundi. Alors que le prochain morceau d’événement fondamental est le rapport sur le PIB américain du quatrième trimestre, son implication générale pour le cours semble limitée au très court terme.

La volonté de la Fed de pencher davantage du côté conciliant du spectre même après six mois consécutifs d'améliorations continues dans les données économiques américaines suggère en effet une reprise de la croissance, avec un résultat qui devrait s'étendre à un rythme annuel de 3 pourcent pour enregistrer la meilleure performance depuis le deuxième trimestre de 2010, ne devrait pas signifier grand chose en terme de définition de la perspective de politique monétaire.

La croissance qui s'améliore soutient globalement l'appétit du risque dans le fait qu'une reprise accélérée aux États-Unis aide à renverser les baisses anticipées pour cette année en Europe et en Asie, mais ces événements ont probablement déjà été pris en compte dans les taux de change. En gardant ceci à l'esprit, c'est plus le sommet de l'UE que le rapport du PIB qui est le prochain point d'inflexion majeur pour les marchés financiers mondiaux.

De ce côté, les traders ne peuvent pas être accusés d'avoir une disposition nerveuse. Un échec pour définir les détails du "pacte fiscal" (maintenant devenu presque mythique) destiné à institutionnaliser la discipline budgétaire dans la zone euro et de sécuriser l'accord sur l'implication du secteur privé (PSI) dans le second plan de sauvetage grec, où le gouvernement et les banques se sont affrontés sur le taux du coupon sur les nouvelles obligations à plus long-terme qui doivent être échangés contre les obligations exceptionnelles, menace de répandre la panique à cause des peurs d'un défaut souverain désordonné qui conduirait à un effondrement mondial de la même ampleur que ce qui s'est produit en 2008.

Les contrats à terme des indices boursiers européens et américains sont globalement à la baisse dans la session asiatique, indiquant que l'ambiance morose va probablement se poursuivre dans le week-end. Il est intéressant de noter que les traders semblent avoir substitué le yen au dollar américain comme leur impact de valeur-refuge pour le moment, qui reflète sûrement les suspicions que les inclinaisons conciliantes de la Fed contre la toile de fond d'une croissance qui se renforcent indiquent une hausse de l'inflation, jouent contre l'attrait du billet vert comme un refuge de réserver de valeur. Les prévisions comptabilisées indiquent en effet une déflation continue au Japon alors que les paris sur la croissance des prix aux États-Unis ont augmenté considérablement à la suite du résultat du FOMC.

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