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L'or et l'argent visent la hausse pendant que la Fed alimente les paris en faveur de l'inflation

L'or et l'argent visent la hausse pendant que la Fed alimente les paris en faveur de l'inflation

2012-01-26 08:32:00
Ilya Spivak, Head Strategist, APAC
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Points de Discussions

  • Le pétrole brut et le cuivre se tournent vers l'agenda des profits, à la recherche d'indices concernant les prévisions de la demande
  • L'or et l'argent visent une hausse dans les semaines à venir, comme la position en faveur du status quo de la Fed a déclenché des paris concernant l'inflation

Pétrole brut WTI (clôture de New York) : 99.40$ // +0.45 // +0.45%

Comme nous le soupçonnions hier, les cours du pétrole brut se sont appréciés après la décision ouvertement favorable au statu quo du FOMC qui a fait plonger le dollar américain. Ce mouvement haussier a cependant été limité par une hausse des stocks, les augmentations hebdomadaires dépassant les prévisions de plus de 50%. En prévision, une série mitigée de données économiques américaines, un ralentissement dans les commandes de biens durables, des améliorations concernant l'indice composite des indicateurs avancés et les ventes de logements neufs. Néanmoins, c'est l'agenda des bénéfices qui pourrait générer le plus de mouvements alors qu'une imposante série d'industriels publieront des rapports de résultats; les traders seront particulièrement intéressés par les indications fournies par le rapport de Caterpillar Inc, en tant qu'indicateur témoin du cycle des affaires mondiales (et par conséquent des perspectives de demande de pétrole).

D'un point de vue technique, le positionnement est globalement inchangé par rapport à hier. Les cours continuent leur consolidation au-dessus du support à 97.70, avec la première couche de résistance encore à 101.28. Une cassure plus basse exposerait la résistance devenue support, au sommet d'un canal baissier défini à partir de mi-novembre, actuellement à 96.37. Par ailleurs, une poussée vers le haut viserait initialement le plus haut de mi novembre à 103.35.

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Graphique Quotidien - Créé en utilisant Marketscope 2.0 FXCM

Spot or (clôture New York) : 1710.57$ // +44.90 // +2.70%

Sans surprise, l'or s'est envolé après le nouvel engagement de la Fed de conserver les taux d'intérêt à des niveaux "exceptionnellement bas" jusqu'à la fin de 2014 au lieu de la mi 2013 selon ses promesses précédentes. La banque centrale étant déterminée à maintenir les coûts d'emprunt proches de zéro dans un futur proche, et les données économiques américaines récentes indiquant une reprise de l'activité, les prévisions d'inflation sont forcément en hausse, encourageant la demande en métal précieux, qui fait figure de valeur refuge. Et en effet, le taux d'équilibre à 2 ans (une mesure des prévisions d'inflation à partir des rendements obligataires) a grimpé à son plus haut niveau en presque 7 mois, après la publication du résultat de la réunion du FOMC.

En gardant ceci à l'esprit, le seul scénario dans lequel l'or n'aurait pas de marge pour une nouvelle course à la hausse importante dans les mois à venir serait celui selon lequel la Fed se montrerait sceptique avec raison vis-à-vis des progrès de l'économie. En gardant ceci à l'esprit, l'attention se tourne maintenant vers les indicateurs économiques américains. La tendance agressive à la hausse de l'un des indices surveillant les surprises réservées par les données économiques américaines, réunies par Citigroup depuis juin, s'est épuisée en décembre, allant depuis à la dérive de façon latérale. Une course semblable entre août 2010 et mars 2011 avait de même alimenté les espoirs d'un virage favorable à la reprise, pour finalement finir par stagner; quelque chose de semblable est donc peut-être en cours. S'il en est ainsi, les prévisions concernant l'inflation devraient diminuer et l'or aura des difficultés à s'apprécier, mais il va probablement falloir un certain temps avant que les investisseurs n'aient assez de preuves pour se prononcer dans un sens ou dans l'autre. Entretemps, l'or semble clairement pencher à la hausse en l'absence d'un embrasement dans les tensions de la zone euro qui conduirait à un rallye sur le dollar américain.

Concernant la configuration graphique, les cours ont fait sauter la résistance horizontale à 1677.05, ainsi qu'une ligne de tendance baissière établie depuis début septembre, et les acheteurs visent maintenant 1750.87. Le support de court terme se situe au niveau de 1700$/once, un seuil psychologique renforcé par l'ancienne résistance, au sommet d'un petit canal défini à partir de début janvier.

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Graphique Quotidien - Créé en utilisant Marketscope 2.0 FXCM

Spot argent (clôture New York) : 33.16$ // +1.12 // +3.49%

Comme l'or, les cours de l'argent se sont envolés après que le résultat de la réunion du FOMC en faveur du statu quo a alimenté les paris en faveur d'une inflation à venir, et va probablement continuer à le faire. Là encore parallèlement à son homologue plus coûteux, l'attention se tourne maintenant vers les données économiques américaines, pour savoir si la tendance positive de l'argent reprend ou s'affaiblit ; le second scénario désactiverait ce qui constituerait presque certainement une nouvelle avancée majeure des métaux précieux. Les cours testent la résistance dans la région de 38.78-33.30, et une cassure à la hausse exposerait 35.30. Le support à court terme se situe à 31.04.

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Graphique Quotidien - Créé en utilisant Marketscope 2.0 FXCM

COMEX E-Mini cuivre (clôture de New York) : 3.830$ // +0.02 // +0.58%

Les cours du cuivre ont poursuivi leur lente progression à la hausse hier, comme la promesse de la Fed de maintenir sa politique monétaire de statu quo clairement jusqu'à la fin 2014 soutient les prévisions de la demande de ce métal très sensible aux cycles. Comme pour le pétrole brut, l'attention se tourne maintenant vers la série de rapports sur les bénéfices du quatrième trimestre à venir de la part des industriels. Les cours testent maintenant un niveau au-dessus de la résistance à 3.875, et une cassure au-delà de ce niveau exposerait le chiffre de 4.000 suivi par le sommet de fin août à 4.170.

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Graphique Quotidien - Créé en utilisant Marketscope 2.0 FXCM

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