L'EURUSD a progressé pour la seconde journée consécutive, après avoir atteint son plus bas niveau depuis plus de deux ans jeudi dernier. Compte tenu du niveau de support représenté par le plancher de la congestion à long terme et le point central historique, une correction est toute naturelle. Cela dit, le glissement du dollar américain ne correspond pas à une progression équivalente de l'appétit pour le risque ; c'est là une situation peu habituelle pour la monnaie de référence, source de liquidité.
Le niveau d'annonces importantes apparues dans les dépêches au cours du mois passé a été énorme, mais on ne peut pas en dire autant de leur impact sur la volatilité et les tendances. On pourrait penser que cela est du à une progression constante des attentes, d'un évènement à l'autre ; mais malgré ce raisonnement, il n'en reste pas moins que l'effet net est inchangé. Sans moteur, nous n'aurons pas de tendance. Les annonces programmées sur l'agenda peuvent limiter ou intensifier l'appétit d'un mouvement important du risque, mais en règle générale, il leur manquera un effort catalyseur. Et c'est pourquoi je continue à rechercher un moteur fondamental, des thèmes communs fondamentaux. Dans l'intervalle, nous avons quelques opportunités à saisir dans les conditions de trading dont nous disposons.
Au niveau de mon exposition au risque, j'ai poursuivi mes ventes des paires AUDCAD (depuis 1.0455) et NZDUSD (0.7995) de la semaine dernière. Les deux paires ont rebondi après des cassures baissières de milieu de semaine, et testent maintenant l'ancien support qui joue désormais le rôle de résistance. La prochaine poussée dépendra du sentiment, avec un encouragement dans un sens ou dans l'autre. En l'absence de poussée quelconque, la congestion serait la voie la plus facile à suivre (il s'agit en général d'un scénario favorable aux deux côtés). Parmi ces deux paires, c'est probablement l'AUDCAD qui est la mieux positionnée, puisque le loonie est une valeur refuge, avec un rendement permettant de compenser les baisses.
Nouvel ajout à l'exposition au risque : une position vendeuse de la paire GBPUSD que j'ai prise récemment, à partir de 1.5695 avec un stop à 50 pips. Je ne compte pas m'engager à fond sur cette paire, car j'ai déjà une exposition à l'achat sur le dollar, sans compter les deux paires sensibles au risque mentionnées plus haut. Mon raisonnement se base sur l'attente d'une congestion si le risque lui-même continue sa propre congestion, et sur une série de résistances techniques spécifiques au câble.
Du côté de mon exposition à faible corrélation aux tendances du risque, j'ai suivi le stop de ma position acheteuse sur la paire CADCHF, et le niveau a été atteint à 0.9475 (+180) ; cependant, je n'avais à aucun moment développé cette position à une grande échelle. Quant à mes achats d'EURCHF et d'USDJPY, je les maintiens car du temps et des développements fondamentaux importants seront nécessaires pour qu'elles se développent.
