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Guía para el S&P 500 - VIX

Guía para el S&P 500 - VIX

Equipo de investigación,
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Índice de volatilidad del S&P 500: Introducción

  • Los operadores deben vigilar de cerca el “VIX” o índice de volatilidad del CBOE cuando negocien índices importantes como el S&P 500.
  • La correlación del S&P 500 - VIX es un ejemplo principal de por qué la relación entre el mercado de valores y el VIX se conoce como un “barómetro del miedo”.

En este artículo echamos un vistazo a cómo se construye el VIX, su relación inversa con el S&P 500, y cómo los operadores pueden utilizar el VIX en sus estrategias de trading en el mercado de valores.

¿Qué es el VIX en el mercado de valores?

El VIX fue creado por el Chicago Board Options Exchange (CBOE) en 1990 para actuar como un punto de referencia para medir las expectativas sobre la futura volatilidad del mercado de valores. Es un índice en tiempo real que refleja las expectativas de volatilidad de los participantes del mercado en los próximos 30 días.

En el nivel más básico, el VIX se construye utilizando los niveles de volatilidad implícita de las opciones tradicionales semanales del índice SPX. Uno puede pensar en la volatilidad implícita como la volatilidad esperada derivada de la actividad de los participantes del mercado en el mercado de opciones. Comprender por qué el VIX se comporta de manera inversa al S&P 500 es importante porque el índice de volatilidad actúa como una medida del sentimiento del mercado, de ahí la razón por la que se denomina "barómetro del miedo".

¿Cuál es la relación entre VIX y S&P 500 (SPX)?

El S&P 500 VIX tiene una propensión a crecer en entornos de mercado bajista y caer o permanecer estable en entornos alcistas. Esto sucede debido a la tendencia alcista a largo plazo del mercado de valores y al hecho de que el VIX se calcula utilizando la volatilidad implícita.

La volatilidad implícita aumenta cuando hay una fuerte demanda de opciones, y esto suele suceder durante las disminuciones en la cotización del S&P 500, ya que los participantes del mercado (que son agresivos en forma colectiva) se apresuran a comprar protección (opciones de venta) para sus carteras.

Cuando el S&P 500 se recupera, vemos que la demanda de protección se disipa y, como resultado, una disminución en el VIX. Este proceso en los últimos años se ha vuelto exasperado, ya que el VIX ha pasado de ser solo un indicador de volatilidad del mercado a una clase de activo negociable a través de ofertas de productos en varios contratos de futuros, acciones y opciones.

VIX aumenta cuando el S&P 500 cae

Correlación S&P 500 - VIX

La correlación S&P 500 VIX es simplemente la forma en que el S&P 500 y el VIX se mueven entre sí. En el gráfico anterior es fácil ver la correlación fuertemente negativa entre el mercado de valores y el VIX. Las caídas del mercado de valores conducen a picos en el índice. Desde el inicio del VIX en 1990, la correlación entre los cambios diarios en el S&P 500 y el VIX es del -77%. En los últimos 10 años, la correlación inversa se ha vuelto aún más fuerte con un -81%, mientras que antes de octubre de 2008 fue de -74%.

La relación más estrecha podría muy bien atribuirse a los diversos productos introducidos en los últimos 10 a 15 años que permiten a los participantes del mercado comercializar el VIX. Como se dijo anteriormente, esto también tendría sentido por qué también estamos viendo picos más grandes en el VIX cuando el mercado se debilita, ya que el comercio del VIX en sí está causando movimientos exagerados en la volatilidad implícita.

Sin embargo, la relación entre el S&P 500 y el VIX ha sido en gran medida consistente y confiable a lo largo de los años. La correlación de 1 año entre los cambios diarios en promedio ha sido de alrededor de -83% en los últimos 10 años, manteniéndose dentro de un rango relativamente estrecho de -70% a -90%.

Gráfico S&P 500 – VIX: Correlación a un año

El VIX tiene una fuerte correlación inversa con el S&P 500 a largo plazo

Uso del VIX para predecir la volatilidad del S&P 500

El S&P 500 VIX puede ser usado para identificar los giros del mercado, más específicamente los fondos del mercado. Debido a que el mercado de valores tiende a subir de manera gradual, el VIX también disminuirá de manera gradual hacia los lados. Esto puede llevar a niveles muy bajos que advierten de complacencia ya que los inversionistas no sienten la necesidad de protección, pero estos períodos pueden durar lo suficiente como para que el uso del VIX como señal de venta se pueda hacer en gran medida ineficaz.

Sin embargo, debido a que el S&P 500 tiene un sesgo alcista por naturaleza, cuando hay declives, los inversionistas compran protección (opciones de venta) rápidamente, lo que aumenta el VIX. A menudo hay una reacción exagerada por parte de los participantes del mercado cuando el mercado disminuye, de ahí la razón por la que el VIX se denomina "barómetro del miedo".

El comportamiento extremista de movimientos vertiginosos que exhibe el VIX durante los momentos de tensión de mercado puede ser una señal oportuna para determinar cuándo la venta se ha exagerado y el mercado se debe a un rebote o incluso a una baja en un movimiento a más largo plazo. Esta estrategia suele emplearse mejor cuando la "señal" del VIX llega dentro del contexto de una tendencia generalmente alcista en el S&P 500.

Gráfico S&P 500 VIX: Las lecturas en forma de pico en el VIX se pueden usar para indicar fondos en los mercados

El VIX se mueve de manera horizontal en mercados alcistas, y presenta lecturas en forma de pico durante las ventas masivas de mercado

De regreso al factor de complacencia visto cuando el VIX está en niveles muy bajos, existe un matiz que puede ayudar a identificar cuándo el mercado de valores puede estar cerca de un punto de inflexión a la baja, aunque estos no son tan frecuentes. Cuando el VIX y el S&P 500 se elevan juntos durante un período de tiempo, esto puede indicar una creciente inestabilidad en la tendencia prevaleciente, lo cual establece al mercado a una probable venta masiva.

Obtenga más información sobre la medición de la volatilidad en los mercados financieros.

Uso de la volatilidad del S&P 500 para la gestión de riesgos.

Al negociar el S&P 500, debe existir una relación inversa entre el tamaño de la operación y la volatilidad del mercado, o el VIX. Un error común que cometen los comerciantes es que simplemente intercambiarán un tamaño de lote fijo independientemente de la distancia a la cual se ubique su nivel de stop-loss. Esto significa que la cantidad de capital en riesgo será altamente variable (probablemente debido a los niveles de volatilidad) y, por lo tanto, dará lugar a resultados inconsistentes. Además, un trader se está exponiendo a un mayor riesgo cuando en su lugar se debería de hacer lo contrario.

Un enfoque prudente para la administración de riesgos es determinar cuánto de su capital está dispuesto a arriesgar por cada operación y luego ajustar el tamaño de la operación en consecuencia. Por ejemplo, si está dispuesto a arriesgar el 1% en una operación en el S&P 500 y tiene un límite de pérdida de 10 puntos, y tiene otra operación donde está dispuesto a arriesgar el 1%, pero con un límite de pérdida de 5 puntos, aun y aunque ambas operaciones equivaldrían al 1% en riesgo, la segunda operación tendría que ser el doble que la primera operación dada la distancia al límite de pérdida. Esto proporciona un enfoque dinámico para determinar el tamaño de la posición cuando se intercambia el S&P 500 para así obtener resultados más consistentes.

ATR y el VIX

En promedio, la distancia a su límite de pérdida dependerá en gran medida del nivel del VIX. Otra forma de medir la volatilidad es con el indicador ATR (rango verdadero promedio). En el gráfico a continuación, puede ver que el ATR y el VIX se ven muy similares, a pesar de que el ATR utiliza datos históricos y el cálculo de VIX se basa en un modelo de precios de opciones.

Cuando el VIX se disparó, también lo hicieron los rangos de operación en el S&P 500, lo que significa que un trader que utiliza una estrategia de tamaño de posición dinámica ajustaría su tamaño de negociación para tener en cuenta el nuevo nivel de volatilidad. En pocas palabras, si está arriesgando cantidades específicas de capital como en el ejemplo anterior, en lugar de negociar lotes fijos, entonces se ajustará dinámicamente con la volatilidad del S&P 500. Para obtener más información sobre la gestión de riesgos, consulte este artículo.

S&P 500 VIX y ATR (la volatilidad cambiante requiere cambios en el tamaño de la operación)

A medida que cambia la volatilidad (ATR / VIX), también deben de hacerlo los tamaños de operación.

Puntos clave S&P 500 y VIX

Para resumir, comprender la volatilidad del mercado de valores y el Índice de Volatilidad de CBOE (VIX) es importante para el trading de índices accionarios. Hay beneficios para comprender la naturaleza de la volatilidad desde un punto de vista analítico y de gestión de riesgos. Como todas las cosas, tener una idea de la relación entre el VIX y el S&P 500 tomará un poco de experiencia para manejarlo, pero vale la pena el tiempo.

Para obtener más información sobre el S&P 500, lea nuestra guía para invertir en S&P 500. O para una revisión en profundidad de los principales índices bursátiles, hemos presentado las principales diferencias entre el Dow, Nasdaq y el S&P 500.

Para obtener información fundamental y técnica sobre el S&P 500 y otros índices importantes, consulte el Pronóstico trimestral de acciones de DailyFX.

DailyFX Proporciona noticias de forex y análisis técnico sobre las tendencias que impactan al mercado de divisas