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Temas de discusión:

  • El euro continuó consolidándose, en medio de la debilidad de los datos de la Eurozona y ante las dudas sobre las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China.
  • El EUR/USD podría caer presionado por las acciones del BCE y por los datos del IPC de Alemania.
  • El panorama del euro se mantiene incierto debido al Brexit y a la disputa comercial entre Estados Unidos y China.

Pronóstico fundamental del euro: Bajista

El euro demostró un comportamiento de consolidación durante la semana pasada, aunque su trayectoria hasta el momento ha estado sesgada a la baja modestamente, con escasos episodios de movimientos lateralizados. Vale la pena resaltar que, los últimos cinco días han servido como un recordatorio de los desafíos que la divisa comunitaria tiene en frente. Una serie de informes económicos, cuyos resultados se ubicaron por debajo de las expectativas, han demostrado que la postura cautelosa adoptada por el Banco Central Europeo en el mes de marzo no fue en vano

Todo comenzó con el informe de IPC de la Eurozona correspondiente al mes de marzo que dio constancia, una vez más, que las presiones inflacionarias en el viejo continente continúan moderándose. Unos días después, las cifras de los pedidos de fábrica de Alemania se contrajeron inesperadamente y marcaron un mínimo no visto desde el 2009. Entretanto, las previsiones de crecimiento tanto para Italia como para Alemania fueron recortadas.

El gráfico a continuación se muestra el índice de correlación-ponderada del euro junto con el rendimiento de los bonos alemanes y el índice de Sorpresas Económicas de Citi de la Eurozona (proporcionado por Bloomberg). El indicador de Citi revela que, desde mediados de marzo, los informes económicos provenientes de la Zona Euro han decepcionado, en relación a los pronósticos del mercado. Tome en cuenta que los tres indicadores han ido cayendo en unísono últimamente.

El EUR/USD mantiene un sesgo bajista de cara al anuncio del BCE y al Brexit

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Perspectivas del euro

Esta semana, el EURUSD podría enfrentar nuevas presiones bajistas, con la decisión de política monetaria del BCE en la agenda económica. En su junta directiva de marzo, la institución retrasó los plazos barajados para comenzar a subir la tasa de interés y rebajó sus pronósticos de crecimiento e inflación. Desde entonces, como comentamos anteriormente, los datos económicos regionales han sido decepcionantes. Por esta razón, Mario Draghi podría reforzar el tono de cautela y reiterar que es necesario seguir siendo prudentes.

En las minutas de su reunión de marzo, se resaltó un mayor nivel de incertidumbre debido a las altas tensiones de la guerra arancelaria entre los Estados Unidos Y China. El país asiático es uno de los principales socios comerciales de Europa, por lo que una desaceleración de su economía impacta directamente al viejo continente. La semana previa, el presidente, Xi Jinping, y su viceprimer, Liu He, proporcionaron señales de que las conversaciones con los Estados Unidos se han estado desarrollando de buena manera.

A pesar de esto, el euro no ha logrado encontrar respaldo, pese a que el mercado accionario si lo ha hecho, lo que puede ser un tanto preocupante. A medida que ambas potencias mundiales se aproximan a un acuerdo, comienzan a aparecer puntos de fricción difíciles de resolver, entre los que se encuentran el controvertido tema sobre los derechos de la propiedad intelectual. El asesor económico de Donad Trump, Larry Kudlow, comentó el viernes pasado que, aunque se hayan logrado avances significativos en las conversaciones con China, aún hay tiempo para perfeccionar aquellos detalles.

Por el otro lado, además de la disputa comercial y de la reunión del BCE, en esta semana, tendremos otra ronda de informes económicos de gran relevancia para la Eurozona. Los datos del IPC y de las ventas mayoristas en Alemania serán seguidos de cerca por los inversionistas, así como la producción industrial de la Zona Euro. Si la desaceleración se sigue profundizando, el euro podría encarar pérdidas adicionales, además de ser presionado por las expectativas de una postura aún más conciliatoria por parte del BCE.

Además, el Brexit actualmente se mantiene prácticamente impredecible luego de confirmarse una nueva fecha límite para el 12 de abril. A fines de la semana pasada, el presidente del Consejo Europeo, Donald Tusk, le ofreció al Reino Unido una extensión de 12 meses para su divorcio. Mientras tanto, la primera ministra, Theresa May, pidió una extensión hasta el 30 de junio. Con esto en mente, el enfoque del mercado se situará en la conferencia de emergencia con los lideres de la Unión Europea programada para el próximo 10 de abril.

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Escrito por Daniel Castaño, Equipo de investigación de DailyFX en Español

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