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Temas de discusión:

  • El sentimiento respecto al dólar neozelandés se deterioró tras un informe del empleo que aumentó las probabilidades de un recorte en los tipos de interés.
  • Esta semana, el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda tendrá su primera reunión de política monetaria del 2019 tras su último encuentro en noviembre pasado.
  • El mercado espera que el RBNZ adopte una postura conciliatoria como lo han hecho diversos bancos centrales últimamente.

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El dólar neozelandés registró un comportamiento deplorable la semana pasada, debido al aumento en el pesimismo global y ante las amplias caídas del índice del Dow Jones. El menor apetito por el riesgo fue el resultado de la falta de avances en la disputa comercial entre los Estados Unidos y China. El presidente estadounidense, Donald Trump, declaró que no cree que sea posible reunirse con el líder chino, Xi Jinping, antes del primero de marzo próximo, cuando entre en vigor nuevos aranceles entre ambas economías.

A nivel doméstico (Nueva Zelanda), el principal catalizador bajista del NZD/USD fue el informe del empleo del país que sorprendió de manera negativa. La tasa de desocupación aumentó hasta 4.3% frente al 3.9% del último trimestre del 2018, y se reportó la peor creación de empleos desde principios de 2016. El gráfico a continuación muestra como las probabilidades de un recorte en los tipos de interés han ido aumentando a medida que el dólar neozelandés se ha ido debilitando.

El NZD/USD muestra un perfil vulnerable. ¿Qué postura adoptará el RBNZ esta semana?

Con esto en mente, el evento principal la próxima semana será la primera decisión de política monetaria del año por parte del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ, por sus siglas en inglés). Desde su último encuentro en noviembre de 2018, han cambiado muchas cosas. Por ejemplo, la mayoría de los principales bancos centrales del mundo rebajaron sus proyecciones económicas. El cambio de postura más sorpresivo vino por el lado de la Reserva Federal de Estados Unidos, que pasó de anticipar tres posibles alzas a quizás ninguno este año.

En el continente oceánico, el Banco de la Reserva de Australia (RBA, por sus siglas en inglés) había mantenido sus perspectivas sobre los tipos de interés en un nivel neutral, lo cual inicialmente mantenía al dólar australiano a flote. Sin embargo, la semana pasasda el gobernador del RBA, Philip Lowe, abrió las puertas a una posible reducción en el costo de crédito. Como resultado, el dólar australiano se desplomó, proporcionando una idea de lo que probablemente está por venir.

A diferencia del RBA, el RBNZ mantiene una perspectiva más equilibrada respecto a su política monetaria. El gobernador de la entidad, Adrian Orr, resaltó en noviembre que un recorte todavía es una posibilidad. No obstante, el funcionario también comentó que, debido al aumento en las expectativas de la inflación, la banca prevé un alza en los tipos en algún punto alrededor del tercer trimestre de 2020. Por lo tanto, la pregunta es: ¿Qué postura adoptará el RBNZ ante estas expectativas?

En última instancia, si el banco central disminuye sus proyecciones económicas, pero mantiene viva la posibilidad de un incremento en las tasas, esto podría acabar beneficiando a la divisa neozelandesa. Vale la pena recordar que, una hora después de la decisión de política monetaria, se llevarán a cabo los comentarios de Adrian Orr. El día de la reunión pinta ser muy volátil para el “Kiwi”, ya que cualquier comentario con tono conciliatorio podría desatar fuertes caídas en el tipo de cambio del NZD/USD.

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---Escrito por Daniel Castaño, Equipo de Investigación de DailyFX en Español.