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RESUMEN DEL EURO:

A pesar de las caídas del viernes, el EUR/USD sumó un avance cercano a los 0.3% en el transcurso de la semana, en medio del repliegue generalizado de la divisa de Estados Unidos. Sin embargo, es posible que la corrección del dólar observada en los últimos días sea solamente transitoria. Esto quiere decir que el EUR/USD no se encuentra en terreno firme y que muy pronto podría empezar a deslizarse ante un balance de riesgos menos equilibrado.

LA VOLATILIDAD EN EL EUR/USD SIGUE ELEVADA

El EUR/USD concluyó la última sesión de negociación de la semana en terreno negativo, al desvalorizarse aproximadamente 0.28% hasta los 1.1558. No obstante, a pesar de las caídas del viernes, el par logró acumular un avance semanal de 0.32% apoyado por las fuertes caídas del dólar en el mercado internacional.

Aunque los inversores han empezado a cuestionar el futuro de la divisa estadounidense, es posible que los últimos movimientos bajistas observados durante gran parte de la semana solo sean parte de una leve corrección y, por lo tanto, transitorios.

La Reserva Federal es el único banco central de entre las naciones desarrolladas que ha ido subiendo los tipos de interés de manera consistente desde el 2015 y que lo ha hecho en ocho distintas ocasiones. Esta divergencia en la política monetaria debería, en teoría, seguir apoyando al billete verde en el corto plazo, en especial si la Fed incrementa una vez más el costo de crédito este año. Esto llevaría a la tasa de los fondos federales a un rango de entre 2.25% a 2.50%, el mayor nivel desde el 2018 y representaría un voto de confianza en la economía estadounidense. En estos momentos, el mercado asigna una probabilidad de 78% a este suceso, por lo que existe espacio para que las expectativas de los inversores se sigan consolidando.

El Banco Central Europeo (BCE), entre tanto, no elevaría su tasa rectora, al menos, hasta finales del verano del 2019 siempre que las condiciones macro evolucionen favorablemente. En las últimas semanas, sin embargo, han empezado a aparecer señales de que el crecimiento económico en el viejo continente se estaría desacelerando. Por ejemplo, Alemania, el motor económico de la Unión Europea, ha reducido sus proyecciones del PIB para el 2018 y 2019 a 1.8% desde los 2.3% y 2.2% respectivamente como resultado de las tendencias proteccionistas y los conflictos comerciales. Si la actividad en la eurozona se sigue ralentizando, el BCE podría posponer aún más ajustes en su política monetaria. Esta situación, sumada a la incertidumbre en torno a las finanzas públicas de Italia, sin duda, constituye un evento negativo para la divisa comunitaria.

MERCADOS DE FUTUROS

Por otra parte, según datos del mercado de futuros, las posiciones cortas en el euro han ido incrementando consistentemente mientras que las apuestas largas han ido disminuyendo de manera considerable durante los últimos meses. El informe del viernes de la CFTC mostró que el posicionamiento especulativo neto contra la moneda común alcanzó los 16142 contratos, el nivel más elevado desde abril del 2017, resaltando el vasto pesimismo en las perspectivas de trading de la divisa europea.

Posicionamiento sobre el euro en el mercado de futuros

Por estas razones, el EUR/USD mantiene un perfil negativo y estaría sesgado a la baja en el cuarto trimestre del año. Como lo observamos anteriormente, el reciente repliegue del dólar quizás solo sea un retroceso moderado dentro de una fase alcista de orden mayor. Esto quiere decir que el EUR/USD podría reanudar las caídas en cualquier momento.

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ANÁLISIS TÉCNICO DEL EUR/USD

Desde junio aproximadamente, el EUR/USD se ha caracterizad por movimientos laterales y la falta de dirección fija. Sin embargo, su tendencia bajista de mediano plazo sigue intacta, por lo que en cualquier momento se podrían reanudar las caídas. Esto se debe principalmente a que la acción del precio permanece estancada dentro de los confines de un canal descendente desde enero, como se puede apreciar en la gráfica adjunta.

Si el par retoma el rumbo bajista, el cual sigue siendo el escenario base, el precio encontraría soporte en torno a los 1.1450, zona donde se encuentran el mínimo de octubre y el retroceso de Fibonacci de 50% del movimiento de enero de 2017 a febrero de 2018. Una ruptura de este terreno exacerbaría el tono negativo y pondría en juego los 1.1400 y luego los 1.1300 (mínimo del 2018).

En el caso de alzas, la primera resistencia está definida por los 1.1600, región dónde se alinea la media móvil de 50 periodos.

GRÁFICO TÉCNICO DEL EUR/USD (13 DE OCTUBRE DE 2018)

Gráfico técnico del EURUSD

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---Escrito por Diego Colman, Analista de Mercados de DailyFX en Español.

Sígueme en Twitter: @DColmanFX