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Puntos clave EUR y BCE:

  • BCE mantiene principales tasas de interés estables
  • A partir de octubre, el programa de adquisición de activos se reducirá a 15 mil millones de euros y concluirá a finales del presente año.
  • Consejo de gobierno considera que todavía se requiere cierto grado de estímulo para llegar al objetivo principal del mandato del BCE

BCE MANTIENE TASAS DE INTERÉS

En línea con lo que el mercado ampliamente esperaba, el Banco Central Europeo, por medio del Consejo de Gobierno, el cual mantuvo su reunión en Riga, Letonia, decidió mantener su tasa de interés de referencia en niveles de 0.00%. De manera similar, la tasa de facilidad de depósito junto con la de facilidad crediticia marginal se mantuvieron estables en -0.40% y 0.25 respectivamente.

ALIVIO CUANTITATIVO CULMINARÁ A FINALES DEL 2018

Si bien este aspecto, como lo mencionábamos, se encontraba ampliamente contemplado por el público inversor, en cuestión del programa de alivio cuantitativo, el cual ha estado implementándose desde inicios del 2015, el BCE presentó un cambio en cuanto a sus previos anuncios luego de que clarificara el camino que tomará para retirar el gran paquete de estímulo monetario.

A grandes rasgos, la entidad gubernamental, cambio una retórica en la cual se mantenía una ambigüedad de hasta cuando continuaría operando el programa debido a una dependencia de datos económicos a una de claridad con fechas estipuladas para la conclusión de esta herramienta especial de política monetaria.

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En detalle, anteriormente el BCE había estipulado que el programa de adquisición de activos se mantendría hasta finales de septiembre pero dejando la puerta abierta a que este continuaría si es que la inflación se mantenía reacia a llegar al nivel objetivo del mandato de cerca pero por debajo de 2%.

Esto, ha sido remplazado por un estatuto en el cual el Banco Central ha decidido que a finales de septiembre, el programa se reducirá de 30 mil millones de euros a 15 mil millones de euros hasta diciembre del presente año donde el programa concluirá.

En cuanto al proceso de reinversión por parte de los procedentes de los activos adquiridos, el BCE se ha comprometido a mantener el capital siendo reinvertido con la finalidad de mantener liquidez y proporcionar en cierta manera, flexibilidad monetaria más allá de la fecha de conclusión del programa de alivio cuantitativo.

Las tasas de interés, por otro lado, Draghi comentó que el BCE no espera ningún cambio hasta el verano del 2019.

En lo que corresponde al análisis económico por parte del consejo, Draghi se mostró confiado en cuanto al progreso sustancial en cuanto a presiones inflacionarias, lo que a su vez, se tradujo en un incremento de la inflación esperada por parte del BCE para el 2018, pasando de 1.4% a 1.7%, nivel el cual, a su vez, se espera se mantenga hasta el 2020.

PERSPECTIVA ECONÓMICA DEL BCE

En cuestión de crecimiento económico, este ha sido reducido de 2.4 a 2.1% para el 2018 mientras que para el 2019 y el 2020, las expectativas se han mantenido estables en 1.9% y 1.7% respectivamente.

Esta reducción en crecimiento, según el consejo se debe a un retroceso luego de un fuerte año económico del 2017 aunado con una incertidumbre comercial global.

Si bien este reporte y conferencia por parte de Draghi comienzan a presentar factores con datos los cuales apoyan más a una idea de política en cierta manera con una tonalidad restrictiva, la continua reiteración de que se necesitan estímulos monetarios para mantener al BCE en camino a lograr sus objetivos, parecen estar siendo recibidos de mala manera por parte del Euro.

Esto por ende parece estar siendo un juego en el cual, si bien se está realizando progreso sustancial de cara a los objetivos, el BCE no quiere proceder a tomar un tono duro para así poder evitar un apreciamiento sustancial del Euro el cual podría tener efectos contraproducentes para el mandato del Banco Central. En pocas palabras, el BCE se encuentra operando bajo cautela y en búsqueda de flexibilidad.

Para una perspectiva a más largo plazo, obtén nuestro pronóstico trimestral para el Euro

GRÁFICO 1 HORA EUR/USD:

BCE anuncia programa para concluir alivio cuantitativo; Euro colapsa

A estos eventos, el Euro se encuentra operando de manera negativa con el EUR/USD registrando pérdidas cercanas al 1%.

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Escrito por Quasar Elizundia, Analista de Mercados