- Se espera que el Banco de Canadá mantenga su tasa de interés referencial en 0.50% y siga defendiendo su sesgo de cautela
- Posiciones largas sobre el USD/CAD tendrían amplio margen alcista si el Banco Central continúa respaldando su postura conciliatoria
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El Banco de Canadá (BoC) está programado a anunciar su decisión sobre los tipos de interés el miércoles a las 10 AM hora del este. Simultáneamente, la autoridad monetaria publicará su informe de política monetaria correspondiente al segundo trimestre del 2017 donde proporcionará una evaluación generalizada de la economía y una actualización de sus pronósticos sobre las variables macroeconómicas más importantes.
De acuerdo a un sondeo conducido por Bloomberg, los analistas de Wall Street anticipan de forma unánime que el Banco Central mantenga su tasa de interés a un día en 0.50% y retenga un sesgo cauteloso debido a la frágil y lenta reactivación económica del país.
Aunque el mercado laboral ha protagonizado una recuperación firme en los últimos meses, sorprendiendo al alza con datos positivos, es posible que el gobernador del BoC Stephen Poloz mantenga una actitud cautelosa y vigilante. Esto se debe a que un optimismo excesivo por parte del directivo de la banca podría conducir a una apreciación no deseada de la divisa canadiense (CAD), que dificultaría la convergencia de la inflación a la meta, y disminuiría la competitividad de las exportaciones del país, que aún no se han estabilizado luego del colapse de los precios del petróleo.
Como se ha señalado, si bien es cierto que el ritmo de contratación ha tenido un ritmo dinámico en lo que va del año, el incremento salarial ha sido decepcionante. En marzo, la tasa de crecimiento de los salarios nominales registró solamente un aumento interanual de 1.1%, su nivel más bajo desde 1998, situación que apunta a la persistencia de holguras en el mercado de trabajo.
Por otra parte, todas las medidas de inflación subyacente permanecen por debajo de la meta de 2.0% del Banco Central, lo que confirma la existencia de excesos de capacidad.
Con estos antecedentes, el Banco de Canadá sería proclive a conservar su postura conciliatoria, y evitaría transmitir señales que generen expectativas de una política monetaria más restrictiva para este año. Teniendo esto presente, posiciones largas en USD/CAD siguen siendo preferidas en torno a los niveles actuales, con un objetivo final de C$1.3600, que representaría la máxima del 27 de diciembre del 2016.
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Gráfico del par USD/CAD de 1-día (11 de abril, 2017)

Fuente: Gráficos de IG.
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