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Expectativas sobre tasas de interés

Expectativas sobre tasas de interés

2018-03-13 14:13:00
Equipo de investigación,
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  • Las expectativas de las tasas de interés futuras tienen precedencia sobre la tasa global.
  • Si un país tiene una tasa de interés alta, pero no se esperan más aumentos, la moneda puede seguir bajando.
  • Si un país tiene una tasa de interés baja, pero se espera que eleve las tasas de interés con el tiempo, su moneda puede seguir subiendo.

Es fácil para los traders de Forex entender la lógica de porqué los inversionistas mueven el dinero de divisas y activos de bajo rendimiento a activos y divisas con mayor rendimiento. También pueden creer que el mecanismo simple de la oferta y la demanda son responsables del movimiento de la moneda. Sin embargo, esto es sólo parte de la historia. La expectativa de futuros aumentos de tasas de interés o recortes de tasas es aún más importante que las propias tasas reales.

Expectativas de tasas de interés hunden al par GBP/USD

Expectativas sobre tasas de interés

Por ejemplo, el Reino Unido tenía tasas de interés que oscilaban entre 4.5 y 4.75%, que era mucho más alto que el 3.25% en los Estados Unidos. La sabiduría convencional dictaría que el GBPUSD debería haber subido durante este período de tiempo. Sin embargo, como se ve en el gráfico anterior, esto claramente no fue el caso, ya que el GBP/USD bajó. La razón de esto fueron las expectativas de que la Reserva Federal de los EE.UU. comenzaría un ciclo de ajuste de tasas. La prima de 250 puntos base disfrutada en el Reino Unido a principios de 2005 se redujo a sólo 25 puntos base. La FED elevó la tasa de interés de 3,25% en diciembre de 2004 a 6,00% en mayo de 2006.

Si un banco central decide un día, aumentar las tasas y luego dicen que terminaron de aumentar las tasas en el futuro previsible, entonces una moneda todavía puede venderse a pesar de que la tasa de interés aumentó.

Por otro lado, si un banco central comienza a aumentar agresivamente las tasas de interés para frenar la inflación y la inflación sigue siendo obstinadamente alta, los inversores de todo el mundo se dan cuenta de que no hay otra alternativa sino que las tasas sigan subiendo. La moneda de esa nación puede seguir subiendo a medida que las expectativas de ver más alzas de tasas se vuelven altamente anticipadas.

Tendencia alcista en NZD/USD con aumento de la tasa de interés

Expectativas sobre tasas de interés

En el ejemplo anterior, el NZDUSD aumentó 57% a medida que el Banco de Reserva de Nueva Zelanda continuó elevando las tasas. De 2002 a 2005 la RBNZ elevó las tasas de interés del 4,75% al 7,25%, mientras que la FED aumentó las tasas de 1,73% a 4,16% en el mismo período. Los inversores en busca de rendimientos más altos operan el dólar de bajo rendimiento con el NZD de mayor rendimiento. El resultado fue un rally del NZDUSD de 57%.

Si las posibilidades de que las tasas de interés se puedan elevar en el futuro son cercanas a cero, los inversores querrán buscar en otro lugar un país cuyas tasas están aumentando. El mercado es un mecanismo de descuento, lo cual significa que noticias favorables, como los aumentos de las tasas de interés, ya están integrados en el precio. Para seguir ofreciendo valor, debe haber una indicación de que las tasas seguirán subiendo para justificar el aumento de precio en la moneda. Si no hay expectativa de un alza de la tasas, hay poco incentivo para que los nuevos inversionistas entren o para que los inversionistas pasados permanezcan.

Por otro lado, los niveles extremos de las tasas de interés pueden cambiar y mover las expectativas de tasas de interés en la dirección opuesta, porque los inversionistas creen que las tasas de interés pueden volver a la media. Al igual que una banda de goma que se extiende a los extremos y retrocede, las tasas de interés se comportan de manera similar. Las tasas de interés extremas de los años ochenta en los Estados Unidos, que superaron el 20%, tuvieron un retroceso al 3% en los años noventa. Las tasas de interés extremadamente bajas en todo el mundo después de la crisis financiera mundial de 2008 pueden volver a la media que es mucho más alta que la actual de 3%. La conclusión es que los operadores de Forex no sólo tienen que vigilar el titular sobre una tasa de cambio, sino que también tienen que vigilar las expectativas de las tasas de interés con el fin de mantenerse en el lado correcto del trading.

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