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Guía básica para diversificar la cartera de acciones

Guía básica para diversificar la cartera de acciones

Equipo de Investigación, Equipo de Investigación
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Al diversificar las acciones, los inversores pueden superar los períodos volátiles de los mercados de valores con mayor facilidad. Comprender los conceptos básicos de la diversificación de la cartera y cómo implementarlos puede resultar muy útil a la hora de distribuir el riesgo de la cartera. En este artículo se describen los siguientes conceptos sobre la diversificación de acciones:

  • ¿Qué es una cartera diversificada?
  • Riesgo sistemático y no sistemático
  • ¿Por qué es importante diversificar las acciones?
  • 4 formas de diversificar la cartera de acciones
  • Errores que los inversores cometen al diversificar la cartera
  • Ideas clave para lograr una cartera de acciones diversificada

¿Qué es una cartera diversificada?

En términos generales, la diversificación consiste en ampliar una gama de productos. En el ámbito de las finanzas, la diversificación se utiliza para reducir el riesgo de exposición a un determinado activo o evento. En el caso de las acciones, la diversificación de la cartera se logra incorporando a ésta diferentes inversiones que vienen determinadas por aspectos como los sectores bursátiles, el importe de asignación, la ubicación, el tipo de inversión y otros activos.

¿Por qué es importante diversificar la cartera de acciones?

Es importante diversificar la cartera de acciones para reducir el riesgo de sobreexposición a un sector en particular. De este modo, se evita «poner todos los huevos en la misma cesta».

La diversificación de las acciones es más eficaz si se mantienen algunas acciones que presentan una correlación negativa con otras acciones de la cartera. El resultado es una cartera de acciones que gestiona el riesgo y reduce los efectos de la volatilidad del mercado. Aunque una cartera pueda parecer bien diversificada, nunca lo estará completamente, incluso en términos de riesgo no sistemático.

Riesgo sistemático y no sistemático

Para comprender la importancia de la diversificación, los inversores deben saber distinguir entre riesgo sistemático y no sistemático.

Riesgo sistemático:

El riesgo sistemático es el riesgo que puede afectar a todo el mercado. Este tipo de riesgo se conoce como riesgo no diversificable, ya que es imposible evadirlo completamente. El riesgo sistemático es de naturaleza volátil, lo que impide a las empresas protegerse de él con garantías. Los acontecimientos políticos o las guerras son ejemplos de riesgo sistemático. Por lo tanto, ninguna empresa puede controlar este tipo de riesgo por sí misma.

Riesgo no sistemático:

El riesgo no sistemático es el riesgo asociado a una empresa o una acción específica. Las empresas sí pueden controlar este tipo de riesgo mediante el empleo de técnicas de diversificación. La competencia, el riesgo empresarial (factores operativos internos o factores legales externos) y el riesgo financiero (estructura del capital) son algunos ejemplos de riesgo no sistemático.

El riesgo no sistemático es aquel que los inversores desean disminuir al diversificar sus carteras de acciones. Una vez que se haya diversificado la cartera de acciones, es importante recordar que esta seguirá estando sujeta o expuesta a los riesgos sistemáticos o del mercado.

4 formas de diversificar la cartera de acciones

1. Por sector

Los sectores bursátiles permiten a los inversores distribuir el riesgo a través de diferentes sectores. Sobreexponerse a un único sector puede resultar perjudicial para los inversores si el valor de dicho sector se reduce. Asegúrese de estudiar cada sector y de evaluar cuáles se ajustan más al objetivo financiero general de su cartera, ya que algunos sectores pueden tener una correlación falsa.

Los inversores con aversión al riesgo tratarán de incorporar más acciones refugio para reforzar su protección frente a tendencias descendentes en condiciones del mercado convulsas, mientras que los inversores que buscan el riesgo tratarán de incorporar un mayor porcentaje de acciones de crecimiento en relación con sus acciones refugio. Aun así, es importante recordar que incluso las acciones «más seguras» pueden perder valor durante una recesión generalizada del mercado.

2. Por tamaño de la empresa

Incorporar acciones de empresas de diferentes tamaños (pequeñas, medianas y grandes) es otra forma común de diversificar una cartera de acciones. Por lo general, las acciones de gran capitalización se consideran inversiones más seguras en comparación con las acciones de pequeña/mediana capitalización; sin embargo, las pequeñas empresas pueden ofrecer unas oportunidades de crecimiento sorprendentes.

3. Geográfica

La diversificación geográfica hace referencia a las acciones que tienen exposición a una ubicación o un país específicos (financiera, política, etc.). Con el aumento de la globalización y del acceso al mercado, los inversores pueden invertir en acciones con exposición a otras ubicaciones o países. Esto puede significar invertir en el mismo mercado bursátil en una compañía que lleva a cabo su actividad en otras ubicaciones o países, o bien acceder a acciones de otros mercados bursátiles del mundo. Actualmente, con la aparición de los fondos cotizados en bolsa, es más fácil acceder a la inversión geográfica (ETF).

4. Fondos cotizados en bolsa (ETF)

Los ETF han crecido en popularidad entre los inversores en los últimos años. Los ETF son una cesta de acciones disponible a través de un instrumento de inversión. Esto hace que sea más fácil y, a menudo, más barato, diversificar una cartera sin necesidad de comprar múltiples acciones. Por ejemplo, el iShares Core S&P 500 ETF (IVV) es un ETF que replica el índice S&P 500. Así pues, un inversor puede ganar exposición a todo el índice S&P 500 mediante la compra de una sola acción IVV.

Clase de activo

Otra forma de diversificar la cartera de inversión es incorporar otras clases de activos. Por lo general, los inversores buscan opciones de inversión más seguras como los bonos, pero sin limitarse a estos, ya que también se aventuran a operar con instrumentos como las materias primas y las divisas. Por ejemplo, el oro suele considerarse un activo refugio, mientras que las divisas como el yen japonés y el franco suizo se consideran tradicionalmente más seguras que sus alternativas.

Lea nuestro artículo sobre acciones frente a bonos para obtener más información.

Ejemplo de diversificación de acciones

A continuación, se muestra un ejemplo de diversificación durante la crisis del coronavirus. En él se incluye un caso práctico en el que se explica que la pandemia del coronavirus ha afectado a los mercados mundiales y lo que pueden hacer los inversores para reducir las pérdidas sustanciales.

Delta Air Lines frente a Gilead Sciences:

Gráfico comparativo entre Delta Air Lines y Gilead Sciences durante el inicio del coronavirus

Gráfico: TradingView

En el gráfico anterior se muestra una superposición de dos acciones, Delta Air Lines y Gilead Sciences, respectivamente, antes y después de la pandemia del coronavirus. La pandemia se extendió por todo el mundo, lo que provocó que las acciones de las aerolíneas cayeran en picado a escala mundial. Si bien Delta no fue la única acción de una aerolínea que cayó, destaca claramente la reacción adversa en el precio.

Por otro lado, Gilead Sciences es una compañía farmacéutica que lleva a cabo investigaciones sobre un tratamiento para el coronavirus. Antes de que la Organización Mundial de la Salud (OMS) anunciara que el coronavirus era una pandemia global, las dos acciones mencionadas presentaban una correlación mayormente positiva. Tras el anuncio, el gráfico pone de manifiesto que las dos acciones fluctuaron en direcciones muy opuestas (correlación negativa). Simplificando a modo de ejemplo, si estas dos acciones fueran las únicas acciones de la cartera, la inversión habría quedado protegida contra pérdidas significativas.

Es importante tener en cuenta que, si bien esta correlación negativa es cierta en el ejemplo anterior, ambos sectores pueden mostrar una correlación positiva en general.

En el ejemplo se muestra cómo las acciones de dos sectores bursátiles diferentes pueden producir rendimientos ajustados al riesgo en situaciones volátiles.

Errores que los inversores cometen al diversificar la cartera

1) Sobrediversificación

A menudo, los inversores incluyen demasiadas acciones en su cartera. Existen numerosos estudios que han demostrado que la inclusión de un número excesivo de acciones no reduce realmente el riesgo a partir de un determinado número de acciones (+/− 30 acciones). Esta curva de riesgo en forma de asíntota con relación al número de acciones no favorece a los ETF ni a los fondos mutuos, ya que estos instrumentos suelen incluir más de 30 acciones (véase la siguiente imagen). Además, muchos inversores incluyen varios ETF y fondos mutuos, lo cual multiplica el problema.

Promedio de desviación estándar del rendimiento anual de la cartera

Fuente: estudio de los profesores E.J Elton y M.J Gruber (NYU Stern)

2) Inversión en acciones con correlación negativa

Como se ha visto en el ejemplo anterior, los inversores suelen incluir de manera intencionada acciones cuyo valor no aumente o disminuya al unísono. Si toda la cartera de acciones se gestionase de esta manera, los aumentos de valor de la cartera quedarían evidentemente anulados por el movimiento opuesto de la porción diversificada de la cartera de acciones (véase el siguiente gráfico). El siguiente ejemplo, si bien es algo extremo, tiene el único objetivo de ilustrar cómo una cartera correlacionada negativamente puede eliminar los aumentos de valor de la cartera.

3) Gráfico simplificado de una correlación negativa perfecta (−1):

Gráfico simplificado de una correlación negativa perfecta

4) Subestimación del tiempo de la inversión

Gestionar una cartera diversificada puede parecer sencillo en teoría, pero el tiempo de inversión necesario puede resultar abrumador para algunos inversores. Esto a menudo da lugar a una gestión incorrecta de las carteras.

En condiciones extremadamente bajistas, los mercados tienden a desplomarse en su conjunto. Básicamente, no hay forma de escapar de la recesión, ni siquiera con una cartera «bien diversificada». Las situaciones como esta pueden hacer que el uso de otras clases de activos sea crucial para evitar pérdidas aún mayores.

Ideas clave para lograr una cartera de acciones diversificada

En definitiva, los inversores deben conocer plenamente sus objetivos financieros (plazo, riesgo, etc.) y sus limitaciones de presupuesto antes de emprender cualquier forma de inversión. Es fundamental que el inversor comprenda esto antes de empezar a diversificar su cartera. Para diversificar su cartera con éxito, el inversor debe considerar los siguientes puntos:

  • ¿Cuánto riesgo está dispuesto a asumir?
  • No incluir demasiadas acciones
  • Entender cuál es la correlación entre las acciones
  • El riesgo nunca se puede eliminar por completo
  • Considerar la posibilidad de diversificar la cartera con diferentes clases de activos

Preguntas frecuentes sobre la diversificación de acciones

¿Cuántas acciones componen una cartera diversificada?

No hay una respuesta correcta o precisa para esta pregunta, ya que los estudios continúan ofreciendo resultados contradictorios. El consenso general entre los analistas del mercado y los académicos es entre 15 y 30 acciones. A pesar de este amplio intervalo y de la incertidumbre, los inversores que deseen diversificar su cartera solo tienen que seguir los puntos descritos en este artículo.

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