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Puntos clave:

  • La intención del Banco Central Europeo de estudiar los efectos adversos de la política de intereses negativos sobre la rentabilidad de la banca europea para encontrar posibles soluciones crea un panorama favorable el Ibex 35.
  • Si el principal selectivo español consigue romper decisivamente la resistencia técnica en los 9550/9630, el próximo objetivo alcista se encuentra en los 10300 puntos, lo que supone un avance de alrededor 7% desde los niveles actuales.
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El Banco Central Europeo celebró esta semana su tercera reunión de política monetaria del año, pero en esta ocasión sus acciones no provocaron alta volatilidad en el mercado. Recordemos que su junta de gobierno de marzo, la institución tomó por sorpresa a los inversores al retrasar los plazos barajados para subir su tasa de interés y al anunciar una nueva ronda de inyección de liquidez a través de los TLTRO-III.

En el encuentro del miércoles, el BCE mantuvo sin cambios los tipos oficiales, en línea con las expectativas, aunque reforzó la cautela al reiterar que el balance de riesgos sigue inclinado a la baja.

Si bien el conclave no trajo consigo fuegos artificiales, Mario Draghi ofreció una observación que pasó de ser percibida por muchos medios de prensa. El jefe del banco central dijo que el consejo directivo está analizando los efectos adversos de la política de intereses negativos sobre la rentabilidad de la banca y como mitigar los daños colaterales sobre la intermediación bancaria. Aunque es muy pronto para afirmarlo, los comentarios de Draghi sugieren que la tasa de facilidad de crédito podría permanecer en “niveles bajo cero” por un periodo de tiempo extenso, de lo contrario el emisor no estaría estudiando como reconfigurar su política monetaria.

En este contexto, cualquier medida por parte del BCE para aliviar la facilidad de depósito de los bancos, tendría un amplio impacto positivo sobre la industria bancaria en la Unión Europea. Esto, a su vez, apoyaría al Ibex 35 en los próximos meses y podría llevarlo a nuevos máximos anuales. Vale la pena recordar que el sector financiero tiene una ponderación de casi 30% en el selectivo español. Esto quiere decir que su recuperación puede provocar fuertes movimientos alcistas en la cotización general del índice bursátil.

Además de los posibles cambios/segmentación en la estructura de la tasa de facilidad de crédito, también tenemos que considerar que el BCE volverá a ofrecer préstamos baratos a largo plazo a la banca a partir de septiembre de 2019 hasta marzo de 2021. Esto podría ser otro catalizador alcista de mediano plazo para el mercado accionario de España. Es importante destacar que en los 15 meses posteriores al anuncio del TLTRO-II en marzo del 2016, el Ibex 35 había subido alrededor de 22% y superado la cota de los 11000 puntos.

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ANÁLISIS TÉCNICO IBEX 35

Desde el punto de vista técnico, el Ibex 35 necesita atravesar la resistencia en la zona de 9550/9630 para poder consolidar su impulso de recuperación y atraer nuevos compradores. De hacerlo, el selectivo español tendría el camino despejado para la reconquista del máximo de mayo del 2018 en torno a los 10300 puntos.

Por otra parte, si los vendedores vuelven a tomar control del mercado, el primer soporte de interés se ubica en las cercanías del mínimo de marzo en los 9100 puntos. Una ruptura de este piso activaría el asalto de los 8825 puntos (mínimo de febrero de 2019).

GRÁFICO TÉCNICO DEL IBEX 35

Gráfico técnico del Ibex 35

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---Escrito por Diego Colman, Analista de Mercados de DailyFX en Español.

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