Las cookies sirven para ofrecerle la mejor experiencia de navegación posible. Al seguir utilizando este sitio web, usted acepta el uso que haremos de estas cookies. Puede consultar nuestra política de cookies y modificar sus preferencias aquí, o hacer clic en el enlace en la parte inferior de cualquier página en nuestro sitio web.

0

Notificaciones

Las notificaciones que se muestran a continuación están filtradas. Puedes cambiar estos filtros en las páginas del calendario económico y de webinarios.

Webinarios en directo

Webinarios en directo

0

Calendario Económico

Eventos del calendario económico

0
Guías de trading gratuitas
EUR/USD
Alcista
Mínimo
Máximo
de clientes están en largo.
de clientes están en corto.
Largos Cortos

Nota: Los máximos y mínimos son valores del día de negociación en curso.

Datos proporcionados por
USD/MXN
Oro al contado
Alcista
Mínimo
Máximo
de clientes están en largo.
de clientes están en corto.
Largos Cortos

Nota: Los máximos y mínimos son valores del día de negociación en curso.

Datos proporcionados por
Petróleo - WTI
Alcista
Mínimo
Máximo
de clientes están en largo.
de clientes están en corto.
Largos Cortos

Nota: Los máximos y mínimos son valores del día de negociación en curso.

Datos proporcionados por
S&P 500
Mixto
Dow Jones
Mixto
Ver más Ver más
Últimas noticias
  • Actualización: Los datos de IG muestran que un 96,76 % de clientes opera en largo en Ripple, mientras que un 70,87 % de traders en EUR/USD mantiene posiciones cortas. Vea todos los detalles: https://www.dailyfx.com/espanol/sentimiento https://t.co/OaycxQb5pX
  • Actualización Materias primas: Estos son los activos con mejor y peor desempeño de hoy: Plata al contado: 1,46 % Oro al contado: 0,64 % Petróleo - WTI: -0,93 % Vea el desempeño de todos los mercados en https://www.dailyfx.com/espanol/cotizaciones-de-forex#commodities https://t.co/aeGMY6v8Zw
  • Actualización Forex: Estos son los activos con mejor y peor desempeño de hoy: 🇳🇿NZD: 0,58 % 🇬🇧GBP: 0,52 % 🇦🇺AUD: 0,44 % 🇪🇺EUR: 0,32 % 🇨🇭CHF: 0,29 % 🇨🇦CAD: 0,21 % Vea el desempeño de todos los mercados en https://www.dailyfx.com/espanol/cotizaciones-de-forex#currencies https://t.co/rTEFZh4K9g
  • Aviso: 💶 ECB President Lagarde Speech será publicado a las 07:30 GMT (15 min) https://www.dailyfx.com/espanol/calendarios-economicos#2020-10-21
  • Actualización Índices: Estos son los activos con mejor y peor desempeño de hoy: US 500: 0,55 % Wall Street: 0,46 % Alemania 30: 0,25 % Francia 40: 0,20 % FTSE 100: 0,11 % Vea el desempeño de todos los mercados en https://www.dailyfx.com/espanol/cotizaciones-de-forex#indices https://t.co/W71md3Tbal
  • RT @DailyFXEspanol: 🇪🇺 Los futuros europeos apuntan a una apertura positiva tras los comentarios esperanzadores de Nancy Pelosi sobre el es…
  • 🇬🇧 Inflación subyacente (anual) (SEP.) Actual: 0.6% Pronóstico: 1.3% Anterior: 0.9% https://www.dailyfx.com/espanol/calendarios-economicos#2020-10-21
  • 🇬🇧 Inflación (mensual) (SEP.) Actual: 0.4% Pronóstico: 0.5% Anterior: -0.4% https://www.dailyfx.com/espanol/calendarios-economicos#2020-10-21
  • 🇬🇧 Public Sector Net Borrowing (SEP.) Actual: £-36.1B Pronóstico: £-33.6B Anterior: £-35.9B https://www.dailyfx.com/espanol/calendarios-economicos#2020-10-21
  • 🇬🇧 Inflación (anual) (SEP.) Actual: 0.5% Pronóstico: 0.5% Anterior: 0.2% https://www.dailyfx.com/espanol/calendarios-economicos#2020-10-21
Cómo operar el impacto de la política en los mercados financieros mundiales

Cómo operar el impacto de la política en los mercados financieros mundiales

2020-10-08 13:00:00
Cesar Reig, Dimitri Zabelin,
Compartir:

CÓMO OPERAR RIESGOS GEOPOLÍTICOS, YEN JAPONÉS, DÓLAR AMERICANO, EURO, REAL BRASILEÑO, RUPIA INDIA, ELECCIONES DE 2016 - PUNTOS DE DISCUSIÓN

  • La economía mundial muestra una creciente debilidad y fragilidad
  • El deterioro de la fortaleza económica expone a los mercados a riesgos geopolíticos
  • Ejemplos de amenazas políticas en Asia, América Latina y Europa

ANALIZANDO LOS RIESGOS GEOPOLÍTICOS

Con la narrativa de la erosión de los fundamentos, los mercados se vuelven cada vez más sensibles a los riesgos políticos a medida que se amplía su capacidad de inducir la volatilidad en todo el mercado. Cuando las ideologías de orientación liberal -es decir, las que favorecen el libre comercio y los mercados de capital integrados- son asaltadas a escala mundial por movimientos nacionalistas y populistas, el resultado frecuente es una volatilidad impulsada por la incertidumbre.

Lo que hace que el riesgo político sea tan peligroso y esquivo es la limitada capacidad que tienen los inversores para ponerle precio. Por lo tanto, los traders pueden encontrarse en una situación difícil a medida que el panorama político mundial sigue desarrollándose de manera impredecible. Además, al igual que la propagación del coronavirus en 2020, los patógenos políticos pueden tener un efecto de contagio similar.

En general, a los mercados no les importan realmente las categorizaciones políticas, sino que les preocupan más las políticas económicas incluidas en el programa de quien ostenta el reinado del soberano. Las políticas que estimulan el crecimiento económico suelen actuar como un imán para los inversores que buscan estacionar el capital donde obtendrán el mayor rendimiento.

Entre ellas figuran la aplicación de planes de estímulo fiscal, el fortalecimiento de los derechos de la propiedad, la autorización de la libre circulación de bienes y capitales y la disolución de las regulaciones que frenan el crecimiento. Si estas políticas crean una presión inflacionaria adecuada, el banco central puede aumentar los tipos de interés en respuesta. Esto aumenta el rendimiento subyacente de los activos locales, atrayendo a los inversores y alzando la moneda local.

A la inversa, un gobierno cuyas predilecciones ideológicas subyacentes van en contra del avance de la globalización puede provocar la fuga de capitales. Los regímenes que tratan de arrancar los hilos que han sembrado la integración económica y política suelen crear un foso de incertidumbre que los inversores no quieren atravesar. Se ha demostrado con frecuencia que los temas del ultranacionalismo, el proteccionismo y el populismo tienen efectos perturbadores en los mercados.

Si un estado se somete a un reajuste ideológico, los traders evaluarán la situación para ver si altera radicalmente su sistema de riesgos y beneficios. En caso afirmativo, pueden entonces reasignar su capital y reformular sus estrategias comerciales para inclinar la balanza del riesgo-beneficio a su favor. Sin embargo, la volatilidad se alimenta al hacerlo, ya que las estrategias comerciales reformuladas se reflejan en la redistribución del capital en todo el mercado a través de varios activos.

EUROPA: POPULISMO EUROESCÉPTICO EN ITALIA

En Italia, las elecciones de 2018 estremecieron los mercados regionales y acabaron por arrasar prácticamente todo el sistema financiero. El ascenso de la derechista Lega Nord, contraria al sistema, y el Movimiento de las Cinco Estrellas, ideológicamente ambivalente, se fundamentó en una campaña de populismo con un rechazo incorporado del statu quo. La incertidumbre que acompañó a este nuevo régimen se descontó rápidamente y dio lugar a una importante volatilidad.

La prima de riesgo de los activos Italianos aumentó y se reflejó en el incremento de más del 100% en el rendimiento de los bonos italianos a 10 años. Esto mostró que los inversores que exigían un mayor rendimiento por tolerar lo que percibían como un mayor nivel de riesgo. Esto también se reflejó en la drástica ampliación del margen de los swaps de incumplimiento crediticio de la deuda soberana italiana en medio de los crecientes temores de que Italia pudiera ser el epicentro de otra crisis de deuda de la UE.

EUR/USD, EUR/CHF cayeron en picada debido a los temores de una nueva crisis de deuda en la Eurozona.

Cómo operar el impacto de la política en los mercados financieros mundiales

Fuente: TradingView

El dólar estadounidense, el yen japonés y el franco suizo ganaron a expensas del euro, ya que los inversores redirigieron su capital a activos de menor riesgo. El sufrimiento del euro se prolongó por una disputa entre Roma y Bruselas sobre las ambiciones presupuestarias de la primera. El excepcionalismo fiscal del gobierno fue una característica de su naturaleza antisistema que a su vez introdujo una mayor incertidumbre y se reflejó luego en un euro más débil.

AMÉRICA LATINA: NACIONALISMO-POPULISMO EN BRASIL

Si bien el Presidente Jair Bolsonaro se caracteriza en general por ser un nacionalista agitador con fundamentos populistas, la reacción del mercado a su ascenso fue una recibida con los brazos abiertos por parte de los inversores. El nombramiento de Paulo Guedes -un economista formado en la Universidad de Chicago con una inclinación por la privatización y la reestructuración de la reglamentación- aumentó el sentimiento y la confianza de los inversores en los activos brasileños.

Índice Ibovespa - Gráfico diario

Cómo operar el impacto de la política en los mercados financieros mundiales

Fuente: TradingView

Desde junio de 2018 hasta la caída de los mercados mundiales a raíz del Covid-19 a principios de 2020, el índice de referencia de las acciones de Ibovespa aumentó más del 58 por ciento en comparación con poco más del 17 por ciento del S&P 500 durante el mismo período de tiempo. Durante las elecciones de octubre, el índice brasileño subió más del 12 por ciento en un mes, ya que las encuestas revelaron que Bolsonaro iba a triunfar sobre su oponente de izquierdas Fernando Haddad.

Desde el ascenso de Bolsonaro a la presidencia, los altibajos de los mercados brasileños han reflejado el nivel de progreso de las reformas de las pensiones que preocupan al mercado. Los inversores especularon que estos ajustes estructurales serán lo suficientemente fuertes como para sacar a la economía brasileña del precipicio de una recesión y llevarla hacia una fuerte trayectoria de crecimiento, sin la carga del gasto público insostenible.

ASIA: NACIONALISMO HINDÚ EN LA INDIA

La reelección del Primer Ministro Narendra Modi fue ampliamente acogida por los mercados, aunque se plantearon preocupaciones persistentes sobre el efecto del nacionalismo hindú en la estabilidad regional. Sin embargo, Modi tiene la reputación de ser un político favorable para los empresarios. Su elección atrajo a los inversores para que asignaran una cantidad significativa de capital a los activos indios.

Sin embargo, las perspectivas optimistas de los inversores se ven periódicamente socavadas por los enfrentamientos periódicos entre la India y sus vecinos por disputas territoriales. En los primeros meses de 2019, las relaciones entre la India y el Pakistán se agriaron drásticamente en medio de una escaramuza sobre la disputada región de Cachemira. Desde la partición de 1947, la hostilidad entre las dos potencias nucleares ha sido un riesgo regional persistente.

Índice Nifty 50 de la India, Futuros S&P 500, caída del AUD/JPY tras la noticia de la escaramuza entre India y Pakistán

Cómo operar el impacto de la política en los mercados financieros mundiales

Fuente: TradingView

La tensión entre India y China, en particular por la frontera en disputa conocida como la Línea de Control Real (LAC) en las montañas del Himalaya también sacudió los mercados financieros asiáticos. En junio de 2020, la noticia de una escaramuza entre las tropas chinas e indias, que causó más de 20 muertes, suscitó preocupación por lo que una mayor escalada podría significar para la seguridad regional y la estabilidad financiera.

Índice Nifty 50 de la India, Futuros S&P 500, Rendimiento del Tesoro a 10 años de los EE.UU., USD/INR tras la noticia de la escaramuza entre la India y China

Cómo operar el impacto de la política en los mercados financieros mundiales

Fuente: TradingView

Las campañas y los gobiernos nacionalistas están incrustados en el riesgo político porque la naturaleza misma de un régimen de este tipo se basa en la demostración de fuerza y con frecuencia equipara el compromiso con la capitulación. En tiempos de volatilidad política y fragilidad económica, las repercusiones financieras de una ruptura diplomática se ven amplificadas por el hecho de que la resolución de una controversia probablemente se prolongará debido a la naturaleza intrínsecamente obstinada de los regímenes nacionalistas.

CÓMO REACCIONA EL MERCADO DE DIVISAS CUANDO LOS GOBIERNOS Y LOS BANCOS CENTRALES RESPONDEN A LAS TENSIONES GEOPOLÍTICAS Y ECONÓMICAS

En el caso de las economías con un alto grado de movilidad de capital, existen esencialmente cuatro conjuntos diferentes de alternativas políticas que pueden provocar una reacción en los mercados de divisas tras un choque económico o geopolítico:

  • Escenario 1: La política fiscal ya es expansiva + la política monetaria se vuelve más restrictiva ("contracción") = Alcista para la moneda local
  • Escenario 2: La política fiscal ya es restrictiva + la política monetaria se vuelve más expansiva ("aflojamiento") = Bajista para la moneda local
  • Escenario 3: Política monetaria ya expansiva ("aflojamiento") + la política fiscal se vuelve más restrictiva = Bajista para la moneda local
  • Escenario 4: La política monetaria ya es restrictiva ("contracción") + la política fiscal se vuelve más expansiva = Alcista para la moneda local

Es importante señalar que para una economía como la de los Estados Unidos y una moneda como el dólar estadounidense, siempre que la política fiscal y la política monetaria empiezan a tender en la misma dirección, a menudo hay un impacto ambiguo en la moneda. A continuación examinaremos la forma en que los diversos remedios de política fiscal y monetaria para las crisis geopolíticas y económicas afectan a los mercados de divisas.

ESCENARIO 1 - POLÍTICA FISCAL EXPANSIVA; LA POLÍTICA MONETARIA SE HACE MÁS RESTRICTIVA

El 2 de mayo de 2019, tras la decisión del FOMC de mantener las tasas en el rango del 2,25-2,50 por ciento, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, dijo que la presión inflacionaria relativamente suave observada en ese momento era "transitoria". La implicación aquí fue que mientras el crecimiento de los precios estaba por debajo de lo que los funcionarios del banco central esperaban, pronto se aceleraría. La guerra comercial entre EE.UU. y China desempeñó un papel en la desaceleración de la actividad económica y en la disminución de la inflación.

El mensaje implícito era entonces una menor probabilidad de un recorte de los tipos a corto plazo, dado que se consideraba que las perspectivas fundamentales eran sólidas y que la trayectoria general de la actividad económica de los Estados Unidos se consideraba saludable. El tono neutro que adoptó la Reserva Federal fue comparativamente menos suave de lo que los mercados habían previsto. Esto podría explicar entonces por qué la probabilidad de una reducción de los tipos de interés de la Reserva Federal a finales de año (como se ha visto en los intercambios de índices nocturnos) cayó del 67,2% al 50,9% tras los comentarios de Powell.

Mientras tanto, la Oficina Presupuestaria del Congreso (CBO) pronosticó un aumento del déficit fiscal en un horizonte temporal de tres años, superponiéndose al ciclo de restricción del banco central. Además, esto se produjo en el contexto de la especulación sobre un plan bipartidista de estímulo fiscal. A finales de abril, los principales responsables de la formulación de políticas anunciaron planes para un programa de construcción de infraestructuras por valor de 2 billones de dólares.

¿Cómo Utilizar el Posicionamiento de los Clientes de IG en sus Decisiones de Trading?
¿Cómo Utilizar el Posicionamiento de los Clientes de IG en sus Decisiones de Trading?
Recomendado por Cesar Reig
Mejore su trading con los datos del sentimiento de clientes de IG
Descargar mi guía

La combinación de la política fiscal expansiva y el endurecimiento monetario hizo que las perspectivas del dólar americano fueran alentadoras. Se esperaba que el paquete fiscal creara puestos de trabajo e impulsara la inflación, lo que impulsaría a la Reserva Federal a aumentar las tasas. Como sucedió, el Dólar sumó un 6,2 por ciento frente a las principales divisas durante los cuatro meses siguientes.

Escenario 1: DXY y los bonos a 10 años suben, caída de los futuros del S&P 500

Cómo operar el impacto de la política en los mercados financieros mundiales

Fuente: TradingView

ESCENARIO 2 - POLÍTICA FISCAL ESTRICTA; LA POLÍTICA MONETARIA SE VUELVE MÁS EXPANSIVA

La crisis financiera de 2008 y la gran recesión que la siguió se extendió por todo el mundo y desestabilizó las economías del Mediterráneo. Esto avivó la preocupación por una crisis de la deuda soberana en toda la región, ya que los rendimientos de los bonos en Italia, España y Grecia subieron a niveles alarmantes. En algunos casos se impusieron medidas de austeridad obligatorias que ayudaron a crear la base del populismo euroescéptico que, más tarde, atormentó la región.

Los inversores comenzaron a perder la confianza en la capacidad de estos gobiernos para pagar el servicio de la deuda y exigieron un mayor rendimiento por incurrir en lo que parecía ser un creciente riesgo de impago. El euro sufrió en medio del caos cuando surgieron dudas sobre su propia existencia en el caso de que la crisis forzara la salida sin precedentes de un estado miembro de la eurozona.

En lo que se considera uno de los momentos más famosos de la historia financiera, el Presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, pronunció un discurso en Londres el 26 de julio de 2012 que muchos llegarían a considerar como un momento crucial que salvó a la moneda única. Dijo que el BCE está "listo para hacer lo que sea necesario para preservar el Euro". Y créanme", añadió, "será suficiente". Este discurso calmó los mercados de bonos europeos y ayudó a bajar los rendimientos.

Lecciones más representativas del trading
Lecciones más representativas del trading
Recomendado por Cesar Reig
Nuestros analistas comparten las lecciones aprendidas en sus operaciones.
Descargar mi guía

El BCE también creó un programa de compra de bonos llamado OMT (por "Outright Monetary Transactions"). Su objetivo era reducir la tensión en los mercados de deuda soberana, ofreciendo alivio a los gobiernos de la zona euro en dificultades. Aunque la OMT nunca se utilizó, su mera disponibilidad ayudó a calmar los nervios de los inversores. Al mismo tiempo, muchos de los Estados de la zona del euro en dificultades adoptaron medidas de austeridad para estabilizar las finanzas públicas.

Mientras que el Euro inicialmente subió cuando las preocupaciones por su colapso se redujeron, la moneda se depreció sustancialmente frente al dólar estadounidense en el curso de los siguientes tres años. Llegado marzo de 2015, había perdido más del 13 por ciento de su valor. Cuando se examina el sistema monetario y fiscal, queda bastante claro por qué.

Escenario 2: El euro suspira de alivio - Los rendimientos de los bonos soberanos caen mientras se aplaca el temor a la insolvencia

Cómo operar el impacto de la política en los mercados financieros mundiales

Fuente: TradingView

Las medidas de austeridad en muchos países de la zona del euro limitaron la capacidad de sus gobiernos de proporcionar un estímulo fiscal que podría haber ayudado a crear puestos de trabajo e impulsar la inflación. Al mismo tiempo, el banco central estaba flexibilizando la política como una forma de aliviar la crisis. En consecuencia, esta combinación presionó al euro a la baja contra la mayoría de sus principales contrapartidas.

Escenario 2: Caída de los Rendimientos de los Bonos Soberanos y del Euro

Cómo operar el impacto de la política en los mercados financieros mundiales

Fuente: TradingView

ESCENARIO 3 - POLÍTICA MONETARIA EXPANSIVA; LA POLÍTICA FISCAL MÁS ESTRICTA

En las primeras etapas de la Gran Recesión, el Banco del Canadá (BOC) redujo su tipo de interés de referencia del 1,50 al 0,25% como forma de aliviar las condiciones de crédito, restablecer la confianza y reactivar el crecimiento económico. Contrariamente a lo que se pensaba, el rendimiento de los bonos del gobierno canadiense a 10 años comenzó a aumentar. Este repunte se produjo más o menos al mismo tiempo que el índice bursátil de referencia TSX de Canadá estableció un suelo.

Escenario 3: USD/CAD, TSX, Rendimiento de los bonos canadienses a 2 años

Cómo operar el impacto de la política en los mercados financieros mundiales

Fuente: TradingView

El subsiguiente restablecimiento de la confianza y la recuperación de los precios de las acciones se reflejó en el cambio de preferencia de los inversores por inversiones más arriesgadas y de mayor rendimiento (como las acciones) en lugar de alternativas comparativamente más seguras (como los bonos). Esta reasignación de capital hizo que los rendimientos aumentaran a pesar de la flexibilización monetaria del banco central. El BOC comenzó entonces a aumentar de nuevo su tasa de interés y la elevó al 1%, donde permaneció durante los cinco años siguientes.

Durante este tiempo, el Primer Ministro Stephen Harper aplicó medidas de austeridad para estabilizar las finanzas del gobierno en medio de la crisis financiera mundial. El banco central entonces invirtió el curso y redujo las tasas hasta el 0,50 por ciento en julio de 2015.

Tanto el rendimiento de los bonos del CAD como el de los bonos locales se vieron perjudicados por la relajación de la política monetaria y la limitación de la capacidad de apoyo a la política fiscal. En este caso, el recorte del gasto público en este difícil momento terminó por costarle el trabajo al Sr. Harper. Justin Trudeau lo reemplazó como Primer Ministro tras una victoria en las elecciones generales de 2015.

Escenario 3: USD/CAD, Canadá Rendimiento de los bonos a 2 años

Cómo operar el impacto de la política en los mercados financieros mundiales

Fuente: TradingView

ESCENARIO 4 - POLÍTICA MONETARIA RESTRICTIVA; LA POLÍTICA FISCAL SE VUELVE MÁS EXPANSIVA

Después de que Donald Trump fuese proclamado vencedor en las elecciones presidenciales de EE.UU. de 2016, el panorama político y el contexto económico favoreció una perspectiva alcista para el dólar estadounidense. Con el Despacho Oval y las dos cámaras del Congreso controladas por el Partido Republicano, los mercados parecían concluir que el margen de volatilidad política se había reducido.

Esto hizo que las medidas fiscales favorables al mercado propuestas por el candidato Trump durante las elecciones parecieran más probables de ser implementadas. Entre ellas figuraban la reducción de impuestos, la desregulación y la construcción de infraestructura. Los inversores parecían pasar por alto las amenazas de iniciar guerras comerciales contra los principales socios comerciales, como China y la zona del euro, al menos por el momento. En el aspecto monetario, el banco central aumentó los tipos a finales de 2016 y buscaba volver a aumentarlos por lo menos en 75 puntos básicos hasta 2017.

Con la mirada fijada en el margen disponible para la expansión fiscal y el ajuste monetario, el dólar de los EE.UU. subió junto con los rendimientos de los bonos y las acciones locales. Esto se produjo cuando las expectativas de ganancias corporativas se fortalecieron junto con las perspectivas de un rendimiento económico más amplio. Esto avivó las apuestas por una inflación más firme y, por tanto, por una respuesta restrictiva del banco central.

Escenario 4) Índice del Dólar Estadounidense (DXY), Futuros S&P 500, Rendimiento de los Bonos a 10 años (Gráfico 7)

Cómo operar el impacto de la política en los mercados financieros mundiales

Fuente: TradingView

POR QUÉ LOS RIESGOS POLÍTICOS SON IMPORTANTES PARA EL TRADING

Numerosos estudios han demostrado que un descenso significativo del nivel de vida a causa de la guerra o una grave recesión aumentan la propensión de los votantes a adoptar posiciones radicales en el espectro político. Así pues, es más probable que la gente se desvíe de las políticas favorables al mercado -como la integración de capitales y la liberalización del comercio- y se centre en cambio en medidas que se apartan de la globalización y están orientadas hacia el país mismo.

La economía moderna globalizada está interconectada tanto política como económicamente y, por lo tanto, cualquier choque sistémico tiene una alta probabilidad de repercutir en el mundo. En épocas de gran volatilidad política en medio de los cambios ideológicos intercontinentales, es fundamental vigilar esos acontecimientos porque dentro de ellos hay oportunidades para establecer estrategias comerciales a corto, mediano y largo plazo.

DailyFX Proporciona noticias de forex y análisis técnico sobre las tendencias que impactan al mercado de divisas