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El Banco de Japón (BoJ, por sus siglas en inglés) es un importante banco central, que establece políticas monetarias con el propósito de mantener la estabilidad de los precios y un fuerte sistema financiero japonés. Como banco central, el Banco de Japón influencia directamente el mercado de divisas, por lo que las reuniones de políticas y las decisiones que adopta suelen ser acompañadas de cerca por los traders del mercado forex.

En este articulo exploramos el impacto del Banco de Japón en el mercado de divisas, sus mandatos, cómo la política monetaria afecta al trading de divisas, y las implicaciones al operar con el yen japonés (JPY).

¿QUÉ ES EL BANCO DE JAPÓN?

El Banco de Japónes el banco central japonés. La institución implementa la política monetaria y emite divisas para mantener la estabilidad del sistema financiero. La Junta de Políticas del banco celebra reuniones periódicas de política monetaria, decidiendo su enfoque sobre las tasas de interés y cómo pretenden influir en la inflación.

¿QUIÉN ES EL PROPIETARIO DEL BANCO DE JAPÓN?

El gobierno de Japón posee el 55% de la propiedad del banco y el 100% de los intereses de voto. El 45% restante es una flotación pública, negociada como JASDAQ. Desde agosto de 2019, el gobernador del BoJ es Haruhiko Kuroda, quien ocupó el cargo desde marzo de 2013 y actualmente cumple su segundo mandato de cinco años, que se extenderá hasta abril de 2023.

MANDATOS ECONÓMICOS DEL BANCO CENTRAL DE JAPÓN

El Banco de Japón considera que sus mandatos principales son:

  1. Mantener la estabilidad del sistema financiero.
  2. Mantener la estabilidad de precios

Mantener la estabilidad del sistema financiero

El Banco de Japón implementa su política monetaria con el objetivo de mantener la estabilidad del sistema financiero, lo que implica el control de la moneda, el control monetario y la emisión de billetes. Esta responsabilidad está conectada con el otro objetivo de la banca, ya que el control de moneda y monetario es parte del plan para lograr la estabilidad de los precios y desarrollar la economía.

Mantener la estabilidad de precios

Mantener la estabilidad de precios es el otro objetivo del Banco de Japón. Las exportaciones son esenciales para Japón, por lo que el BoJ intenta mantener los precios lo más estables posible y manipula las tasas de interés con la intención de desarrollar la economía nacional. El banco define la "estabilidad de precios" como un aumento del 2% interanual en el Índice de Precios al Consumidor (IPC).

¿Cómo cumple el BoJ sus mandatos?

El Banco de Japón celebra reuniones periódicas de política monetaria, donde establece la tasa de interés oficial y otras políticas monetarias con la esperanza de que logren la estabilidad de precios y la del sistema financiero. Las juntas se llevan a cabo ocho veces al año y duran dos días, durante los cuales el Comité de Política Monetaria (el Gobernador, dos Vicegobernadores y otros seis miembros) discuten e implementan la política monetaria. Desde julio de 2018, la tasa de referencia se ha mantenido fija en -0.1% con la esperanza de hacer crecer la economía.

¿CÓMO LAS POLÍTICAS MONETARIAS DEL BANCO DE JAPÓN AFECTAN AL YEN?

Japón ha sufrido con una economía en crisis con una inflación muy baja en el transcurso de las últimas décadas, al punto de no haber alcanzado una inflación del 2%. El Banco de Japón ha adoptado lo que se conoce como una política monetaria laxa, manteniendo una tasa de interés baja con la esperanza de impulsar la economía.

Cuando hay pocos incentivos para ahorrar debido a una baja tasa de interés, la idea es que las personas gasten más, inviertan dinero en la economía y fomenten la inflación. Esto ha resultado en un JPY cada vez más débil frente a las principales divisas, incluyendo el dólar de EE. UU. y el Euro, especialmente desde que asumió el cargo Kuroda.

El USD/JPY pasó de cotizar en los 94.00 en marzo de 2013 a más de 125.00 en junio de 2015, después de que Kuroda anunció su primera serie de medidas políticas. Y aunque ha fluctuado desde entonces, el valor del yen se ha mantenido muy por debajo de su nivel cuando se convirtió en gobernador, con un USD/JPY relativamente estable alrededor de los 108.00 en julio de 2019.

Gráfico USD / JPY:fluctuaciones tras anuncios del Banco de Japón

USDJPY REACCIONANDO A EVENTOS DEL BOJ

*Haga clic en la imagen para agrandarla

Después del período entre 2012 y 2013 en el que el yen fue relativamente fuerte frente al dólar estadounidense, el USD/JPY alcanzó los 125.00 en junio de 2015 después del anuncio de las medidas de política iniciales de Kuroda. La situación continuó en enero de 2016, cuando Kuroda hizo el anuncio de que el banco implementaría una tasa de interés negativa por primera vez, cobrando -0.1% sobre los depósitos mantenidos en el banco. Esta política tiene como objetivo lograr que las instituciones financieras retiren su efectivo para invertir en otro lugar, en lugar de tener pérdidas acumulándose.

Este anuncio sorprendió a los mercados, ya que Kuroda había comentado previamenteen el comité de presupuesto parlamentario que no estaba buscando introducir ningún cambio de política por el momento. El yen cayó frente a monedas como el dólar y la libra esterlina, mientras que la bolsa de japón subió en las horas posteriores a su anuncio.

¿CÓMO OPERAR EN EL MERCADO TRAS LAS DECISIONES DEL BANCO DE JAPÓN?

Las decisiones de la tasa de interés del Banco de Japón se toman con el objetivo de aumentar el gasto y la inversión, influyendo en la inflación del país. Los cambios en la demanda de acciones y divisas a medida que cambian las tasas de interés pueden crear oportunidades de trading de divisas. Incluso cuando las tasas de interés siguen siendo las mismas, la anticipación en torno a eventos importantes como las reuniones de política monetaria puede afectar al mercado forex.

Las tasas de interés a corto plazo son fundamentales para determinar la valoración de la moneda, por lo que los operadores las vigilarán de cerca. Aquí está el patrón general:

Expectativas del mercado

Resultado

Impacto en el mercado

Alza en la tasa

Tasa en nivel actual

Devaluación de moneda

Baja en la tasa

Tasa en nivel actual

Apreciación de moneda

Tasa en nivel actual

Alza en la tasa

Apreciación de moneda

Tasa en nivel actual

Baja en la tasa

Devaluación de moneda

LAS PRINCIPALES CONCLUSIONES DEL BOJ Y EL MERCADO DE DIVISAS

  • El Banco de Japón tiene un papel fundamental en la determinación del valor del yen.
  • Los cambios a corto plazo en las tasas de interés son un factor clave en la valoración de la moneda.
  • Las reuniones de política monetaria del Banco de Japón pueden influir en el valor del yen, ya que es cuando se llevan a cabo las decisiones de la tasa de interés.

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Escrito por Daniel Castaño, Equipo de investigación de DailyFX en Español.