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Trading de opciones y volatilidad implícita en el DAX 30 y el mercado forex...

Trading de opciones y volatilidad implícita en el DAX 30 y el mercado forex...

2019-08-05 16:35:00
Quasar Elizundia, Analista de Divisas
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Trading de opciones: ¿Cómo afecta la volatilidad implícita a las divisas, los índices bursátiles y las materias primas?

Cuando opere con opciones, a diferencia de con CFDs, la volatilidad implícita juega un papel importante en la cotización del contrato de la opción. Además, la volatilidad implícita se puede utilizar para implementar estrategias de trading bastante interesantes para los traders del mercado de valores y del mercado forex. Por consiguiente, un sólido conocimiento de la volatilidad implícita es esencial.

El término "volatilidad" puede asustar inicialmente a los participantes financieros sin experiencia. Por ende, los traders a menudo evitan la volatilidad, ya que puede parecer intimidante. Sin embargo, el concepto de volatilidad estadística y fluctuación de precios no debería tener esa connotación negativa en los mercados. Esta guía le ayudará a comprender los elementos básicos y las influencias de la volatilidad implícita en el trading.

La volatilidad se puede medir de diferentes maneras

La volatilidad es la medida que evalúa las fluctuaciones de los precios y generalmente se expresa en porcentajes. Este es el caso, ya que, de esta manera, resulta más fácil para los traders evaluar las oscilaciones en los instrumentos que si se presentaran los movimientos de manera absoluta. En la teoría del mercado de capitales existe una distinción entre la volatilidad histórica e implícita. Tanto la volatilidad histórica como la volatilidad implícita son una herramienta importante para el análisis de precios y se aplican en la práctica como en la teoría que complementa al análisis técnico y fundamental.

Volatilidad histórica

La volatilidad histórica calcula la fluctuación de los precios históricos de un valor o mercado subyacente durante un período anterior. Sin embargo, la volatilidad histórica por sí misma indica muy poco sobre las expectativas de los participantes del mercado sobre los movimientos y rangos de operación futuros.

Volatilidad implícita

Con respecto al trading de opciones, aquí se busca especular sobre la magnitud anticipada de la futura subida o caída en el instrumento subyacente. Por ende, la volatilidad implícita es crucial para determinar el precio de su cotización. La volatilidad implícita no puede observarse directamente, pero puede obtenerse a través de índices de volatilidad basados ​​en el instrumento subyacente respectivo. Estas estimaciones incluyen a la volatilidad histórica, el tiempo de vencimiento, las tasas de interés y la cotización del subyacente. Cuanto mayor sea la lectura de la volatilidad implícita para un instrumento, se obtendrá una opción más "cara" y esto sugiere una mayor relación de riesgo-recompensa.

Esto se debe a que la mayor volatilidad implícita indica un mayor rango de operación y fluctuación en los precios esperado, lo que resulta en una mayor probabilidad de que el contrato de la opción se encuentre "in the money" (o que logre obtener ganancia) al momento de la expiración. Sin embargo, si la volatilidad implícita disminuye, habrá una menor probabilidad de que el contrato de la opción expire “in the money" y, por lo tanto, la opción cotizará de manera más barata.

La relación directa entre los precios de las opciones y la volatilidad implícita en los contratos de opciones para un instrumento subyacente permite a los traders observar los cambios esperados en el precio de las opciones, incluso si el precio del subyacente aún no se mueve. Una disminución en la volatilidad implícita en la opción del subyacente produce un precio de opción más barato. Del mismo modo, el aumento de la volatilidad implícita hace que el precio de una opción sea más caro.

Índices de volatilidad implícita

Aparte de considerar las fluctuaciones históricas del rango, la ventaja de los índices de volatilidad recae en el hecho de que pueden ayudar a estimar la fluctuación futura esperada del subyacente y de la opción que se está observando. Por lo tanto, la incorporación de índices de volatilidad en las estrategias y el análisis de trading puede ser bastante útil. Aunque, el tema de la volatilidad implícita rara vez se escucha en los medios de comunicación, a veces escuchamos del llamado "índice del miedo".

VIX

Los índices de volatilidad existen para diferentes valores, clases de activos y mercados. El índice de volatilidad más popular es el VIX. El VIX mide la volatilidad esperada de 30 días en lo que podría decirse que es el barómetro de la bolsa de valores más importante del mundo, el S&P 500.

En el mercado forex, el índice de volatilidad implícita para el par de divisas más negociado, el EUR/USD se establece a través del EUVIX, un índice proporcionado por el Chicago Board Options Exchange (Cboe). Para materias primas como el oro y el petróleo, el Cboe también presenta índices de volatilidad codificados como "GVZ" (oro) y "OVZ" (petróleo). Además, también está el VDAX-NEW para el DAX, que ilustra el estado de ánimo general de los inversionistas en Alemania.

Para conocer más sobre el posicionamiento de los traders en los mercados y obtener información sobre cómo utilizar esta herramienta en su análisis, consulta nuestra guía de posicionamiento de clientes de IG.

VDAX-NEW: El barómetro alemán del miedo

El VDAX-NEW mide la volatilidad implícita para el DAX, el índice líder del mercado bursátil de Alemania, en un período de 30 días expresado como un porcentaje anualizado. Si bien los índices de volatilidad, como el VDAX-NEW a menudo se perciben solo como un barómetro del miedo, esto es solo parcialmente cierto. Al igual que el VDAX-NEW se puede interpretar correctamente como un indicador de incertidumbre, también se le puede ver como una medida de la euforia y, a menudo, es visible en los cambios de tendencia.

El cálculo del VDAX-NEW es comparable al del VIX. La determinación se basa en las opciones del DAX "at-the-money" y "out-of-the-money" que se negocian en la bolsa de futuros EUREX. El VDAX-NEW se calcula diariamente desde el 18 de abril de 2005 de 9:15 a 17:30 hora local. Un alto valor del VDAX-NEW apunta a un mercado turbulento, mientras que los niveles bajos sugieren fluctuaciones relativamente limitadas en los precios.

Gráfico del VDAX-NEW – cotización de cierre: Diciembre de 2015 a febrero de 2019

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Beneficios del análisis de la volatilidad implícita

En base a índices de volatilidad como el VDAX-NEW se puede determinar el rango de fluctuación diario hipotético esperado. Esto es, por supuesto, una estimación. Suponiendo que los retornos del DAX siguen una distribución normal, el rango de fluctuación para cualquier período de tiempo puede estimarse hasta 30 días en el futuro. Bajo el supuesto de una distribución normal, el DAX fluctúa con una probabilidad del 68% (1 desviación estándar) en el corredor de precios determinado. El siguiente ejemplo ayuda a ilustrar este concepto en la práctica.

DAX 30 Volatilidad implícita - Ejemplo de trading con barreras

En este ejemplo, observando el DAX, le mostraremos cómo aplicar de manera práctica las medidas de volatilidad implícitas que pueden ser usadas en varios instrumentos subyacentes. El 3 de marzo de 2019, basado en el VDAX-NEW, estimamos un rango de fluctuación diario esperado de 95.38 puntos. Por lo tanto, podría esperarse hipotéticamente que el DAX fluctúe entre 11,679 y 11,488 con una probabilidad del 68%. Ahora podemos usar esta pequeña ayuda para elegir un nivel de invalidación adecuado. Suponiendo que el mercado no rompa por encima del techo estimado para el DAX de 11,679, por ejemplo, podemos limitar nuestro riesgo en el rango superior con las opciones barrera de IG.

Rango de fluctuación esperado basado en el VDAX-NEW

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Si estás buscando mejorar tu enfoque de trading, nuestra investigación sobre las características de los traders exitosos podría ayudarte. Esta se basa en resultados de operaciones reales llevadas a cabo por traders reales, y está disponible de forma totalmente gratuita.

En el siguiente gráfico del DAX de 15 minutos se puede observar que el índice de acciones alemán a lo largo del día no pudo superar el límite superior determinado en los 11,679, según lo calculado por el rango de negociación de la volatilidad implícita. Más bien, el límite superior diario, junto con la banda superior de Bollinger, actuó como resistencia y, por lo tanto, generó una mayor presión de venta. Teniendo en cuenta el rango de fluctuación diario determinado, este indicador tiene el potencial para proporcionar a los operadores una fuerte señal para entrar o salir de las posiciones.

DAX en combinación con las Bandas de Bollinger y VDAX-NEW

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Fuente: DAX – Gráfico de 15 minutos proporcionado por IG.

Correlacióndel DAX y el VDAX-NEW

Dicho esto, se puede observar una correlación entre el DAX y el VDAX-NEW. Si se considera en términos generales, el DAX cae rápidamente cuando la volatilidad aumenta bruscamente. Por otro lado, el DAX generalmente experimenta un fuerte impulso cuando el VDAX-NEW se hunde rápidamente. Por lo tanto, una relación inversa puede ser asumida.

Varios estudios estadísticos sobre este tema confirman la teoría. Como tal, las reversiones en los índices de volatilidad implícita, como el VDAX-NEW, pueden jugar un papel importante en el momento de las decisiones comerciales junto con un análisis técnico exhaustivo.

Gráfico de correlación del DAX Y el VDAX-NEW

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Conclusión:

Cuando opere con opciones, el conocimiento y la comprensión de las medidas de volatilidad son muy importantes. Junto con un análisis fundamental y técnico integral, podemos ver que la incorporación del análisis de volatilidad en las estrategias de trading puede resultar beneficioso en la toma de decisiones.

Cuando se ejecuta una idea de trading usando opciones, el análisis de la volatilidad histórica e implícita debe incluirse sin duda. Realizamos varios seminarios en vivo de forma gratuita que educan a los traders sobre cómo interpretar la volatilidad. Regístrese y nuestros analistas de DailyFX estarán encantados de responder sus preguntas en tiempo real. Si desea obtener más información sobre las opciones, es posible que le interese la siguiente publicación, "Opciones y trading de opciones".

Si estás buscando una introducción al mercado de divisas, nosotros podemos ayudarte. Para obtener una explicación básica del mercado Forex haz clic aquí para acceder a nuestra guía para traders principiantes del mercado FX.

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Escrito por Quasar Elizundia – Analista de mercados

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