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¿De dónde deriva la relación y el vínculo entre el precio del petróleo y el dólar canadiense?

¿De dónde deriva la relación y el vínculo entre el precio del petróleo y el dólar canadiense?

2019-01-15 15:35:00
Diego Colman, Analista de Mercados
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PUNTOS CLAVE SOBRE EL DÓLAR CANADIENSE

  • El petróleo es una de las principales exportaciones de Canadá.
  • Cuando la cotización de esta materia prima cae, los ingresos de capital hacia la economía canadiense disminuyen, provocando una depreciación de la moneda local (CAD).
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El petróleo crudo es una de las principales exportaciones de Canadá, de hecho, esta materia prima representa aproximadamente el 12% de todas las ventas al exterior. Cuando su cotización cae, esto implica menores flujos de efectivo para el sector minero e ingresos para el país, lo que provoca una caída en los términos de intercambio.

TÉRMINOS DE INTERCAMBIO

Los términos de intercambio miden la evolución relativa de los precios de las exportaciones y las importaciones de una nación y reflejan la capacidad de compra de tienen los productos domésticos vendidos en el extranjero.

Para calcularlo, se divide los precios de las exportaciones por los precios de las importaciones, y luego su cociente se multiplica por 100. Si su valor es inferior a 100, más capital estaría abandonando el país, mientras que, si el resultado es superior a 100, la nación estaría captando más capital a través del comercio internacional.

Cuando los términos de intercambio suben, existen una mayor demanda por la moneda local, lo que estimula su apreciación. Lo inverso también es cierto. Si los términos de intercambio se deterioran, esto reduce la demanda de la divisa doméstica y, consecuentemente, puede promover su depreciación en los mercados cambiarios.

COMPORTAMIENTO DEL DÓLAR CANADIENSE

Si analizamos el comportamiento del CAD/USD* desde octubre del año pasado, veremos que su caída ha coincidido con el fuerte declive de los precios del petróleo. Vale la pena resaltar que, desde el 3 de octubre al 25 de diciembre de 2018, la cotización de WTI se había desplomado alrededor de 40%, mientras que el tipo de cambio de CAD/USD se había hundido cerca de 6%. En este caso, se puede argumentar que la devaluación del dólar canadiense fue ocasionada, en parte, por el deterioro de los términos de intercambio (cuando Canadá exporta petróleo, los importadores tienen que adquirir dólares canadienses para abonar facturas. Si el valor del crudo cae, se necesitan menos dólares canadienses para la liquidación de pagos. Por consiguiente, el debilitamiento de la demanda de CAD contribuye a su depreciación).

*Para simplificar el ejemplo, hacemos uso del tipo de cambio de CAD/USD y no del USD/CAD. La cotización de CAD/USD refleja el valor de un dólar canadiense en términos de dólares estadounidenses.

GRÁFICO DEL PRECIO DEL PETRÓLEO Y DE LA COTIZACIÓN DE CAD/USD

Impacto de la caída del precio del petróleo sobre el dólar canadiense.

En las últimas tres semanas, el fuerte repunte del valor del crudo ha impulsado la recuperación de CAD/USD. En la gráfica de arriba se puede apreciar el avance simultaneo de ambos instrumentos, lo que pone en manifiesto sensibilidad de le divisa canadiense a los cambios en el mercado petrolero.

Por lo tanto, si el precio del petróleo logra estabilizarse y retoma las alzas sostenidamente, los términos de intercambio del país continuarían mejorando, ampliando la recaudación fiscal y los ingresos domésticos. Este último tiene gran importancia, ya que influye directamente en las decisiones de producción e inversión. Este escenario, sin duda, reforzaría el potencial alcista del dólar canadiense. Por ello, es importante seguir de cerca las acciones de la OPEP y la evolución de la oferta y la demanda de crudo a nivel global. Ambos factores determinarían la trayectoria del CAD en el corto y mediano plazo.

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HERRAMIENTAS DE FORMACIÓN PARA TRADERS

---Escrito por Diego Colman, Analista de Mercados de DailyFX en Español.

Sígueme en Twitter: @DColmanFX

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