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El dólar americano sigue siendo una buena compra en comparación con el yen, pero hay que observar la semana crítica que tenemos por delante

El dólar americano sigue siendo una buena compra en comparación con el yen, pero hay que observar la semana crítica que tenemos por delante

2016-12-12 19:09:00
Diego Colman, Analista de Mercados
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Perspectiva: bajista

  •  Es probable que el yen japonés caiga, incluso cuando los rendimientos permanezcan bajos
  • Consulte estos importantes niveles de resistencia en el par USD/JPY

El yen japonés cayó por quinta semana consecutiva en comparación con el dólar americano y ahora se encuentra en su peor racha perdedora de los últimos dos años. Una importante reunión de la Reserva Federal de los Estados Unidos en la próxima semana seguramente determinará si el par USD/JPY puede alcanzar nuevos máximos antes de acabar el año.

Los operadores financieros del yen japonés y los inversores mundiales examinarán la tan esperada Comisión Federal del Mercado Abierto (FOMC) de los Estados Unidos esta semana, puesto que ninguna sorpresa podría establecer finalmente la tendencia para los tipos de interés mundiales en el nuevo año. Los mercados esperan que la FOMC vote para aumentar los tipos de interés por primera vez en doce meses y por segunda vez en diez años. Sin embargo, la verdadera cuestión es clara: ¿qué dirá la presidenta de la FED Janet Yellen sobre el futuro de los aumentos de los tipos de interés?

Los últimos pronósticos de la FED señalan a dos aumentos de los tipos de 25 puntos básicos en 2017, pero los mercados de tipos de interés permanecen escépticos y no queda claro si esto será suficiente para alimentar las ganancias del dólar americano en comparación con el yen japonés muy sensible a los tipos de interés. El Banco de Japón probablemente ha simplificado las cosas y ha fijado un límite en los rendimientos de los bonos del gobierno japonés, lo que garantiza de forma eficaz que el dólar americano siga superando el rendimiento del JPY. Pero, ¿es suficiente para impulsar aún más al alza el par USD/JPY?

El dólar se encuentra ahora en su mayor repunte de cinco semanas en comparación con el yen japonés en las últimas cuatro décadas, por lo que es lógico que cualquier desacuerdo con la Reserva Federal de los Estados Unidos podría forzar una corrección bastante significativa del USD/JPY. Centraremos nuestra atención en los denominados «gráficos de puntos», en los que cada miembro de la FED predice donde se encontrarán los tipos de los fondos de la FED durante los próximos cuatro años. El último repunte en los rendimientos del Tesoro de los Estados Unidos indica que los tipos de interés americanos deberían moverse materialmente más al alza de lo que predijo la FED en septiembre. Si la FED no actualiza sus pronósticos, podríamos presenciar una desaceleración material del dólar americano.

El último impulso del mercado favorece con bastante claridad la fuerza del dólar en comparación con el oprimido yen, pero el peso de las expectativas deja los mayores riesgos en desventaja ante la importante reunión de la FOMC. Las tendencias más amplias son tales que seguramente preferiríamos abrir posiciones en largo en el dólar americano en comparación con el yen durante el cierre del ejercicio y el año 2017.

No obstante, existen dos factores importantes que determinan si una operación/inversión es finalmente rentable: precio y tiempo El par USD/JPY ha repuntado con tanta rapidez que ha hecho que su precio actual sea poco atractivo y el desarrollo de una nueva posición larga en el dólar americano parece cuestionable habida cuenta del riesgo de volatilidad ante la FED. La mayoría de traders esperan atenerse a las actividades mercantiles complementarias y que el par USD/JPY se cotice en un rango ajustado hasta que la Reserva Federal proporcione orientación sobre el futuro de los tipos de interés de los Estados Unidos.

 

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