Puntos Clave:
- Se espera que el BoC mantenga los tipos de interés sin cambio en 1.75%, pero las continuadas guerras comerciales podrían traerle más debilidad al dólar canadiense
- USDCAD remonta un 2% tras la caída de la pasada semana
El Banco de Canadá (BoC) anunciará mañana a las 4pm hora española su última decisión del año sobre su tipo de interés. La tasa se encuentra actualmente en 1.75%, nivel que se espera que mantenga al menos hasta principios del año que viene. El dólar canadiense se muestra ligeramente a la baja ante la reactivación de las guerras comerciales y la posibilidad de política monetaria expansiva en el año nuevo.
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A pesar de que la visión general del mercado es que se mantengan los tipos sin cambio en la reunión de mañana miércoles, no hay que descartar del todo que haya una acción inesperada por parte del BoC, tras haber expresado preocupaciones sobre las condiciones globales en los últimos meses. La economía canadiense es particularmente sensible a la demanda comercial y a los precios de las materias primas, y en tiempos turbulentos como los que hemos visto en la segunda mitad del año, no es de extrañar que los altos cargos decidan pasar a la acción en los próximos meses.
Si miramos el precio de un “at the money” straddle, es decir el precio de compra de tanto una opción put como una opción call con el mismo precio de ejercicio que el subyacente, sobre el USDCAD, podemos ver que se encuentra actualmente alrededor de los 100 puntos para las opciones semanales con expiración este viernes 6 de diciembre. Esto nos indica que el mercado tendría que moverse 100 puntos en cualquier dirección para que la estrategia sea rentable para el inversor. Teniendo en cuenta que la probabilidad de un cambio en los tipos de interés en la reunión de mañana ya están incluidos en el precio, una decisión inesperada o la continuada escalación en las guerras comerciales podrían traer cierta volatilidad al par en lo que queda de semana.
Gráfico: precio de compra de una opción call y una opción put
Que esperar de la reunión monetaria
La clave de la reunión de mañana será el mensaje que acompañe a la decisión sobre el tipo de interés. Teniendo en cuenta que el mercado tiene prácticamente incluido en el precio del dólar canadiense el hecho de que no habrá un cambio en los tipos, el enfoque será sobre la postura que adopte el gobernador cuando reflexione sobre su decisión. Siempre teniendo en cuenta que un cambio inesperado será lo que más volatilidad conlleve a los pares que incluyan el dólar canadiense, si los tipos se mantienen sin cambios como es de esperar, habrá que prestar atención a los siguientes temas:
- Política monetaria: a pesar de que no se espera que el BoC actúe en el corto plazo, cualquier mención de la intención de actuar puede causar fervor en el mercado de divisas. Si bien las guerras comerciales dan razón para que el banco central decida actuar, el hecho de que los mercados no esperan intervención monetaria ofrece un riesgo a la baja para el dólar canadiense.
- Crecimiento económico: la aparente escalación en las guerras comerciales puede causarle un problema a la economía canadiense, y habrá que prestarle buena atención a las proyecciones económicas que ofrezca el BoC para los próximos años, ya que cualquier reajuste a la baja puede ponerle presión al dólar canadiense.
- Precio del petróleo: el valor del dólar canadiense se encuentra altamente ligado al precio del petróleo, y teniendo en cuenta que la OPEC esta considerando extender una restricción en la cantidad de barriles que se pueden producir por día, será de especial importancia echarle un vistazo al precio de esta materia prima a lo largo de la semana.
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---Escrito por Daniela Sabin Hathorn, Analista de Mercados
