
Fundamentalprognose für den Euro: Bärisch
- Die Abwärtsbewegung des Euro legt nach zwei Wochen aggressiver Abverkäufe eine Pause ein
- Schwache Inflationsdaten dämpfen die Hoffnungen auf eine weitere Drosselung der QE-Maßnahmen der EZB
- Defensive Draghi-Kommentare könnten den Verkaufsdruck noch verstärken
Der Euro legte nach starkem Verkaufsdruck während der ersten Hälfte des Monats Juni vergangene Woche eine Konsolidierungspause ein, die von einer Flaute bei maßgeblichen Meldungen unterstützt wurde. Aufgrund der knappen Datenlage bleibt die Einheitswährung während des größten Teils der kommenden Woche ohne offentsichtliche Katalysatoren, der Inflationsbericht am Freitag könnte aber dennoch ein Feuerwerk auslösen.
Laut Baseline-Prognosen ist die Inflation gegenüber dem Vorjahr auf 1,2 Prozent gefallen, dem niedrigsten Wert dieses Jahr. Nachdem die Erholung des Ölpreises im letzten Jahren jetzt allem Anschein nach aus den VPI-Berechnungen herausgefiltert wird, scheint ein Rückgang eine realistische Erwartung zu sein. Die Lage könnte jedoch schlechter als erwartet sein.
Die Meldungen aus dem Währungsblock haben gegenüber den Analystenprognosen während der vergangenen beiden Monate zunehmend enttäuscht. Die Zahlen für das Preiswachstum haben diesen allgemeinen Trend bestätigt, obwohl es nicht genug von ihnen gibt, um wirklich aussagekräftige Annahmen treffen zu können.
Gleichzeitig deutet dies darauf hin, dass die Modelle der Wirtschaftsexperten die Wirtschaftskraft und das Erholungpotenzial der Preiskraft überschätzen. Das öffnet die Tür für eine Abwärtsüberraschung. Es ist unwahrscheinlich, dass dies den Anlegern gefallen wird, die darauf wetten, dass die EZB schon bald mit der Reduzierung des Volumens ihrer monatlichen Anlagenankäufe beginnen wird.
Schwache Zahlen werden viel dazu beitragen, die Glaubwürdigkeit der entschieden defensiven Haltung der Notenbank zu bekräftigen, die sie unmittelbar nach der letzten geldpolitischen Sitzung zum Ausdruck gebracht hat. In der Tat äußerte sich Präsident Mario Draghi in dieser Hinsicht im Rahmen des jährlichen EZB-Forums am Montag. Das alles verheisst nichts Gutes für die Gemeinschaftswährung.