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Anknüpfungspunkte:

- Globale Märkte zeigen weiterhin Risikoaversion, nachdem Wähler des Vereinten Königreichs sich entschieden, die Europäische Union zu verlassen.

- Mein Kollege, Tyler Yell, erörterte zuvor den Aufbau eins Trading-Plans nach dem Brexit, mit starkem Gewicht auf dem US Dollar. In diesem Artikel werden wir die Thematik einen Schritt weiter führen, indem wir uns die Möglichkeit einer fortgesetzten Risikoaversion für Gold und den Japanischen Yen anschauen.

- Für Trading-Ideen sehen Sie sich unsere Trading Guides an. Und wenn Sie kurzfristige Tipps brauchen, finden Sie hier unseren SSI-Indikator. Wenn Sie eine ganz kurzfristige Anzeige suchen, sehen Sie sich unseren gerade veröffentlichten GSI-Indikator an.

Die letzten zwei Trading-Tage haben die globalen Aktienmärkte in eine ernste Situation versetzt. Da ein Großteil der freien Welt sich mit der Erwartung eines "Bleiben"-Ergebnisses in das Brexit-Referendum begab, entwickelte sich Schock und Entsetzen in den Kapitalmärkten in den Tagen nach der Abstimmung, denn das Ergebnis hat viele Fragen hinsichtlich des Pfades der Weltwirtschaft aufgeworfen.

Doch dieser Schmerz richtet sich nicht nur auf das Vereinte Königreich oder gar Europa aus. Wir haben nach dem Brexit-Referendum weltweit Anzeichen einer Zunahme der Risikoaversion verzeichnet, und dies unterstreicht die Auswirkungen eines noch weiteren Risikofaktors, mit dem die Weltwirtschaft sich abgeben muss, während sie versucht, ein Gleichgewicht inmitten einer Reihe von drohenden Risiken zu schaffen.

In diesem Artikel werden wir uns drei Märkte ansehen, die glänzen könnten, falls sich die Risikoaversion nach dem jüngsten Brexit-Referendum fortsetzt.

Gold

Dies ist angesichts der neusten Kursentwicklung eine ziemlich offensichtliche Option. Gold hat größtenteils in 2016 einen starken Zuschlag erhalten, als die Federal Reserve ihren expansiv ausgerichteten Ton fortgesetzt und sich gleichzeitig von den vier Zinsanhebungen, die die Bank zum Jahreswechsel im Auge hatte, zurückgezogen hat. Zu Beginn des neuen Jahres trafen die gleichzeitigen Risikofaktoren eines Zusammenbruchs bei den Rohstoffen (nämlich Oil) und einer Flaute in Asien auf die Erwartungen von vollständigen vier Zinsanhebungen der Fed in 2016. Diese gehäuften Risiken waren zu viel für die Weltmärkte und kurz darauf wurde nahezu jeder Markt der Welt von bedrohlichen Bewegungen aufgrund von Risikoaversion getroffen.

Der einzige Faktor, der hier eintreten konnte, also ein Nachgeben der Fed, geschah in Stufen. Am 11. Februar sagte die Vorsitzende Yellen dem Kongress, dass die Fed die Möglichkeit von Negativzinsen nicht ausschließen würde, und dies wurde allgemein als expansive Haltung der Chefin der Fed interpretiert. Und im März kürzte die Fed dann die Erwartungen weiterer Zinserhöhungen in 2016 von vier auf zwei, und dies war erneut ein expansiver Schuss ins Bein der globalen Risikotrends. Und während dies geschah, begannen die Märkte die Erwartungen gegenüber der Fed einzukalkulieren, dass sie das tun würde, was sie schon immer getan hat: Sie reagiert auf den globalen Druck mit einer expansiven Unterstützung der Kapitalmärkte.

Dies bot Gold bis zum Mai dieses Jahres einen mächtigen Zuschlag, während die Fed sich weiter zurück zog.

Gold und Yen könnten in einer Welt nach dem Brexit weiter glänzen

Erstellt mit Marketscope/Trading Station II; von James Stanley

Im Mai beschwörten verschiedene Mitglieder der Fed die Aussicht von 2 bis 3 Zinsanhebungen im restlichen Jahr, was letztendlich bedeutete, dass Juni für eine mögliche Zinsanhebung auf dem Tisch lag. Dies führte zu einer Wende im Abwärtstrend des USD, während der Goldkurs in dem Monat nachgab. Doch während der Wende zum Juni wurde es schmerzlich offensichtlich, dass die U.S.-Wirtschaft wahrscheinlich so bald keine Zinsanhebung sehen würde. Nach den schwachen Non-Farm Payrolls-Zahlen zu Beginn des Monats, sank der US Dollar und erzeugte eine größere Wende des Goldkurses.

Diese Wende hielt den ganzen Monat durch an und stieg sprunghaft mit der extremen Stärke nach dem jüngsten Brexit-Referendum an. Während die Unsicherheit die Weltmärkte übermannte, rannten die Investoren zur Sicherheit, sowohl zum USD als auch zu Gold. Dies unterstreicht die reine Risikoaversion, denn die Investoren laden ihr Kapital auf den US Dollar, trotz der Tatsache, dass die Zinserwartungen in den USA aufgrund dieser steigenden Risiken weiter sinken.

Aber das ist nicht der einzige Markt, der eine extreme Stärke erlebt, und wie wir im Mai sahen, könnte der Goldkurs sehr empfindlich auf die Handlungen der Fed reagieren, oder auch nur schon auf irgendwelche Kommentare. Trader, die diese konstante Achterbahn der Erwartungen weiterer Zinserhöhungen der Federal Reserve meiden wollen, können ihre Aufmerksamkeit einem anderen, möglicherweise attraktiveren Markt zuwenden.

Wichtiger Hinweis zu den Korrelationen: Bevor wir uns dem anderen Markt zuwenden, gilt es einen wichtigen Punkt in Bezug auf Korrelationen zu beachten. Viele Trader haben sich an die Beziehung zwischen Gold und dem Australischen Dollar gewöhnt. Australien hat nämlich bedeutende Lager natürlicher Ressourcen, vor allem Metalle, und wir sehen oft ähnliche Themen, die in den Metallen und dem Australischen Dollar Einfluss ausüben. Dies war eins der vorherrschenden Themen von 2008-2011, denn die Gewinne der vom QE angetriebenen Anlagekurse nahmen sowohl in den Rohstoffen als auch im Aussie zu. Dies bezog sich direkt auf die implizierte Korrelation, denn ein schwächer werdender US Dollar hob alle Boote in die Höhe.

Aber in letzter Zeit wurde diese Beziehung schwächer. Der Aussie erlebt eine deutliche Schwäche, während der US Dollar stärker wird, und Gold steigt dank der Finanzströme in sichere Häfen weiter an. Auf dem nächsten Chart sehen Sie die jüngste Abweichung zwischen Gold und dem Aussie. Der Unterschied hier und der Grund, weshalb sich Gold und der Aussie nicht in die gleiche Richtung bewegen, ist der US Dollar. Gold ist stärker als der USD, der wiederum stärker als der Aussie ist, und dies zeigt die klassischen Anzeichen einer "Flucht zur Qualität".

Gold und Yen könnten in einer Welt nach dem Brexit weiter glänzen

Erstellt mit Marketscope/Trading Station II; von James Stanley

Der Yen

Eine Währung, die viel attraktiver als der Australische Dollar sein könnte, falls die Risikoaversion anhält, ist der Japanische Yen. Wir besprachen die Vorzüge des Yens als erste Wahl einer "sicheren Anlage" in den vergangenen neun Monaten, und als die Zeichen zunehmend auf "Risikoaversion" standen, blieb die Yen-Stärke ein unangetastetes Thema. Verschärft wird dies durch die Tatsache, dass jeder Versuch der Bank of Japan, diese anhaltende Yen-Stärke zu bekämpfen, gescheitert ist, einschließlich die neueste Maßnahme der Einführung von Negativzinsen. Diese Maßnahme hätte die Kapitalströme aus dem Land treiben und den Yen somit abschwächen sollen. Aber das ist nicht passiert: Stattdessen setzte der Yen seinen Run fort und legte seit dieser Maßnahme um ganze 18,7% zu.

Yen-Stärke als Dauerthema

Gold und Yen könnten in einer Welt nach dem Brexit weiter glänzen

Erstellt mit Marketscope/Trading Station II; von James Stanley

Der Yen, der Nikkei und die japanische Volkswirtschaft richten sich alle ziemlich stark an den globalen Risikothemen aus. Als Japans Volkswirtschaft versuchte, den deflationären Druck von mehr als 20 Jahren zu bekämpfen, wurden die Abe-nomics, der Haupttreiber für die japanische Wirtschaft in 2012, von Premierminister Shinzo Abe eingeführt. Im Kern dieses Plans war die Aussicht auf eine Schwächung des Yens, um damit den Druck für Exporteure zu lösen und anfängliche Anzeichen eines Wachstums in die japanische Wirtschaft zu bringen. Die Arbeitgeber konnten nun die neuen Gewinne (aufgrund eines schwächeren Yens) in neue Arbeitsstellen investieren, was zu einer Inflation führen sollte, da der Wettbewerb unter den Arbeitnehmern zunimmt.

Dies half auch, die Aktien höher zu treiben, aber die Inflation zeigte sich nie. Also setzte die Bank of Japan weitere Interventionen um, bis sie irgendwann Aktien kaufen musste, da sie ihren eigenen Staatsanleihemarkt in die Ecke getrieben hatte. Dies führte zum überraschenden Entscheid an Halloween 2014, nach dem die japanischen Regierungspensions- und -Investitionsfonds begannen mit dem QE Aktien zu kaufen. Diese Maßnahme zerbrach dann weniger als ein Jahr später.

Die Frage lautet also weiterhin: Was in aller Welt wird die Bank of Japan tun? Dies führte auch zur überraschenden Einführung von Negativzinsen im Januar, und wir sahen bereits, wie die Märkte darauf reagierten.

Die einzige wichtige Bedrohung auf der Long-Seite des Yens ist die Aussicht auf eine Intervention im Spot-Markt, falls die Yen-Stärke anhalten sollte. Der japanische Finanzminister Taro Aso sagte bereits, dass "einseitige" Bewegungen im Yen nicht toleriert würden, aber die große Frage hier bezieht sich auf die Fähigkeit, denn Japan erhielt bereits eine Verurteilung für Strategien zur Abschwächung der Währung im Stil "bettle bei deinem Nachbarn". Falls Japan in den Spot-Markt eingreift, dann bedeutet dies, dass andere Währungen durch die relative Kursgestaltung stärker werden. Und welche Zentralbank in der Welt begrüßt tatsächlich eine exogene, künstlich angetriebene Stärke? Wahrscheinlich nicht viele, und dies macht die Aussicht auf weitere Interventionen von der BoJ im aktuellen Umfeld eher unwahrscheinlich.

Aber diese Bedrohung der Intervention im Spot-Markt ist eine, die Trader berücksichtigen müssen. Das bedeutet, wirklich sehr vorsichtig zu sein, wenn der Yen neue Hochs erreicht (oder der USD/JPY neue Tiefs), denn Sie könnten wirklich einen großen Marktteilnehmer auf der anderen Seite vorfinden. Trader können jedoch den Trend verfolgende Strategien verwenden, indem sie beim Widerstand verkaufen, um zu verhindern, genau auf der Gegenseite der Bank of Japan zu stehen.

Auf dem nächsten Chart sehen wir uns eine Reihe von Levels an, die Trader für das nächste "tiefere Hoch" als Widerstandspunkt im USD/JPY nutzen können.

Gold und Yen könnten in einer Welt nach dem Brexit weiter glänzen

Erstellt mit Marketscope/Trading Station II; von James Stanley

Jene Trader, die vielleicht noch mehr Volatilität um die jüngsten Ereignisse erwarten, können den Yen gegen den Euro paaren. Sollte die Risikoaversion wegen des Brexits weiter zunehmen, wird der Euro wohl weiterhin negativ beeinflusst werden. Und bei einer Paarung dieser möglichen Schwäche im Euro und der anhaltenden Stärke des Yens können Trader auf einen Markt schauen, der gegenüber der dauerhaften Risikoaversion zugänglicher ist.

Gold und Yen könnten in einer Welt nach dem Brexit weiter glänzen

Erstellt mit Marketscope/Trading Station II; von James Stanley