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Entscheidender Crude Oil Kursbruch ein dauerhafter Trendwandel auf dem Weg nach Doha?

Entscheidender Crude Oil Kursbruch ein dauerhafter Trendwandel auf dem Weg nach Doha?

2016-04-14 04:00:00
John Kicklighter, Chef-Stratege
Teile:

Anknüpfungspunkte

  • Der US Oil-Kurs ist am Dienstag zum ersten Mal seit dem 29. Juli 2014 über den 200-Tages SMA (Simple Moving Average/Einfacher Gleitender Durchschnitt) gestiegen
  • Crude Volatilität, Volumen, offene Zins- und Options-Aktivitäten signalisieren außerordentliches Interesse
  • Fundamentals im Versorgungsbedarf sind entscheidend, einschließlich der Sitzung in Doha, angesetzt am 17. April

Die US-Oil-Prognosen der DailyFX Analysten für das 2. Quartal nebst deren favorisierten Tradinggelegenheiten für 2016 finden Sie auf der Seite der DailyFX Trading Guides.

Der Crude-Spotkurs hat diese Woche zum ersten Mal in 445 Handelstagen über dem 200-Tage-Durchschnittspreis geschlossen - und damit einen "Bärentrend"-Rekord gebrochen. Ist das das Stichwort für eine systemische Trendwende? Crude ist um mehr als 15 Prozent gestiegen, seit es seine Februar-Tiefs erreicht hatte. Aber es braucht erhebliche Überzeugungskraft, den Druck des unglaublichen Bärentrends der letzten beiden Jahren zu kippen. Eine Veränderung beim aufgeblähten Ungleichgewicht von Angebot und Nachfrage wird ausschlaggebend sein, um die Bewegung des Marktes zu entscheiden. Es gibt Gerüchte und Vermutungen über eine Vereinbarung zwischen der OPEC und Nicht-OPEC zur Eindämmung der Produktion beim Treffen in Doha an diesem Wochenende (besonders am Sonntag, 17. April). Keine Einigung wird wahrscheinlich die Erholung der Bullen verzögern.

Während wir den grundlegenden Wellengang wachsam im Auge behalten, ist es auch wichtig, den Überblick ber das Kursverhalten des Marktes, das Sentiment und die Positionierung zu behalten. Dieser Artikel wird sich mehr auf den Kurs und die Aspekte der Aussetzung konzentrieren.

Eine entscheidende, technische Bewegung

Der Oil-Kurs hielt seit Mitte 2014 an einem allgemeinen bärischen Trend mit kritischen Runden außergewöhnlichen Verkaufsmomentums fest. Während dieser Fahrt hielt sich der Markt durchwegs unterhalb der beweglichen Wasserstandsmarke im 200-Tage gleitenden Durchschnitt. Mit der zaghaften Erholung seit dem 7-Jahres-Tief vom 11. Februar überholte der Markt den 50-Tage gleitenden Durchschnitt am 22. Februar und folgte anschließend schnell mit dem 100-Tage gleitenden Durchschnitt am 7. März. Der Bruch in Richtung des höheren gleitenden Durchschnitts beendete die längste aktenkundige Spanne einer relativen Marktschwäche. Die folgenden Charts zeigen wie bemerkenswert diese Entwicklung visuell ist.

Entscheidender Crude Oil Kursbruch ein dauerhafter Trendwandel auf dem Weg nach Doha?

Entscheidender Crude Oil Kursbruch ein dauerhafter Trendwandel auf dem Weg nach Doha?

Aktivitätslevels auf dem Oil-Markt

Es ist unwahrscheinlich, dass eine rein technische Entwicklung die Haltung des breiteren Markt verändern wird - Trends umzukehren erfordert außergewöhnliche Anstrengung und Einsatz. Das Marktgeschehen und die Positionierung werden bei diesen Bemühungen eine ebenso entscheidende Rolle spielen. In der ersten Chart unten haben wir das US-Oil mit dem CBOE-Volatilitätsindex für den Rohstoff überlagert. Obgleich nicht perfekt, sind die beiden invers korreliert - das liegt zum großen Teil an der Zinssicherung von der Längsseite des Marktes. Das geringere Hoch im Vergleich zu 2009 und der Rückgang von Versicherungskosten bieten einige Einblicke in das Anleger-Sentiment, das verunsicherte Nerven beruhigt.

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Der nächste Schritt besteht darin zu sehen, wie sich die Retail-Trader im Rohstoff positionieren. Der Speculative Sentiment Index (SSI) zeigt CFD Trader von FXCM und reflektiert eine Gruppe von Marktteilnehmern, die generell eine kürzere Trading-Sicht des Marktes haben. Wie man unten sehen kann, nat das Verhältnis des Interesses von Longs zu Shorts mit der höheren Aktivität stark geschwankt, der in den Daten erhaltene Haupttrend zeigt aber einen gewaltigen Anstieg des Interesses der Trader, die von einem bärischen Szenario profitieren wollen. In der Tat befindet sich das bärische Interesse im Moment auf einem Allzeithoch.

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Die Futures-Trader widerspiegeln oft eine deutlich unterschiedliche Mentalität in Bezug auf die spekulative Positionierung. Während es reichlich kurzfristig orientierte Trader und solche, die zu Anfängerfehlern neigen, gibt, balanciert das Interesse der Professionellen diese aus. Unten können wir die netto Positionierung großer Trader im Bezug auf das offene Futures-Interesse sehen. Die bärische Verschiebung war nie so intensiv wie die Verschiebung des Kurses. Außerdem war der kürzliche Strom hin zum netto Long-Bereich, der mit Preisanstiegen einher ging, signifikanter.

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Wenn wir die Futures-Positionierung objektiver betrachten, sehen wir des Weiteren, wie sich die kürzliche Verhaltensentwicklung auf das Volumen ausgewirkt hat. Die Trading-Aktivität ist in den letzten Jahrzehnten kontinuierlich gestiegen, es ist aber interessant festzustellen, dass der Taucher der letzten zwei Jahre viel mehr Aktivität erzeugt hat als der viel volatilere Kurseinbruch während der Weltwirtschaftskrise.

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Das Volumen ist seit seinem Hoch stark eingebrochen – was sich gerade mit dem Markttief deckt – was einen größeren Zusammenhang mit dem Retail-Trader zeigt als das andere Maß möglicherweise erkennen lässt. Wenn wir uns die allgemeine Partizipation im offenen Interesse anschauen, erkennen wir, dass eine geringere Aktivität nicht bedeutet, dass das Interesse geringer ist. Der anfängliche bärische Trend sorgte für weiteres Engagement der Trader, und die zaghafte Wende hat nicht einfach zu einer Verschiebung des Fokus hin zu anderen Anlagen animiert.

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Richtungsweisende Sicht des Marktes durch Optionen?

Optionen sind per se ein produktives Trading-Instrument inmitten der großen Basismärkte, aber sie können auch einen spekulativen Blick auf deren Basiswert beisteuern. Unten finden wir die US Oil-Kurse dem Level offener Calls und Puts auf dem Markt gegenüber gestellt - entsprechende Wetten für oder Absicherungen gegen einen Anstieg und Fall auf dem Markt. In einer Welt des geringeren Ertags haben wir hauptsächlich erlebt, dass der Appetit auf die Instrumente zur Eindämmung möglicher Verluste im Vergleich zum Zeitraum bis 2008 allgemein abgenommen hat.

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Wenn wir uns einen vergleichbaren Kursunterschied ansehen, erhalten wir jedoch eine markantere Darstellung was die Erwartungen oder vermeintlichen Risiken der Marktrichtung angeht. Unten sehen wir die Netto-Erwartungen zwischen Calls (Wetten oder Absicherung auf einen Anstieg der Märkte) und Puts (Wetten oder Absicherung auf einen Fall der Märkte). Seit Mai 2015 ist die spekulative Aussicht einer Rallye - oder der Hedge-Appetit, einen plötzlichen Anstieg des Kurses für Verbraucher auszulösen - gestiegen. Das Rekord-Ungleichgewicht hat sein Hoch nicht überraschend nahe dem Spot-Tief verzeichnet.

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Die Oil-Kaufgelegenheit für FX-Trader

Für FX-Trader, die nicht auch die USOil CFD oder Futures traden, gibt es eine deutliche Aussetzung, die einen starken Zusammenhang zum USD/CAD hat. Während diese Korrelation nicht festgelegt ist und durch eine Reihe gemeinsamer Einflüsse (US-Dollar Kursfestsetzung, Trade, Risikoaussetzung) unterstützt wird, ist die Verbindung im Allgemeinen auf Dauer bemerkenswert beständig. Unten sehen Sie den Crude-Kurs mit der Umkehrung der traditionellen USD/CAD-Paarung (CAD/USD) überlagert, da diese normalerweise eine negative Korrelation aufweist. Mit anderen Worten steigt der Kanadische Dollar gegenüber seinem amerikanischen Gegenstück an, wenn der Oil-Kurs steigt; und umgekehrt.

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Vergleichen Sie, wie sich private Spekulanten mit dem US-Oil im Vergleich zum USD/CAD positionieren, um zu sehen, ob es eine Änderung im Verlauf gibt, und benutzen Sie dazu die FXCM Speculative-Sentiment-Index (SSI)-Daten von DailyFX.

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