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Implikationen eines schwachen US-Dollars für die chinesische Wirtschaft

Implikationen eines schwachen US-Dollars für die chinesische Wirtschaft

2015-08-25 10:30:00
Marc Zimmermann, Junior Währungsanalyst
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(DailyFX.de) – Gestern hatte ich meine Ansicht geäußert, dass uns ein Bärenmarkt im US-Dollar bevorsteht: US-Dollar: Die Bären kommen. Heute möchte ich darauf eingehen, was dies für den Yuan, bzw. Chinas Wirtschaft bedeuten kann.

(Dieser Artikel spiegelt meine persönliche Meinung wieder. Bitte berücksichtigen Sie dies bei der Lektüre.)

Die US-Dollar Rallye der letzten Monate war in erster Linie in der Erwartung begründet, dass die Fed noch in diesem Jahr den Zins anheben würde. Nach dem gestrigen Tag dürfte sich diese Hoffnung bei den meisten Marktteilnehmern in Luft aufgelöst haben. Die implizierte Erwartung an eine Zinserhöhung sank auf unter 25%:

Implikationen eines schwachen US-Dollars für die chinesische Wirtschaft

Alle Marktteilnehmer die bisher auf einen starken US-Dollar gesetzt haben, werden nun erkennen, dass die erwartete Zinserhöhung später oder überhaupt nicht kommt und dass das aktuelle Niveau des USD zu hoch ist. Der Dollar, der bereits zuvor unter der Gefahr stand, in einem „buy the rumor, sell the facts“ wieder abverkauft zu werden, bekommt nun nicht einmal die heiß ersehnten „facts“, bzw. Zinserhöhung.

Dies bedeutet, dass China indirekte Hilfe aus den USA in der Abwertung ihres Yuan bekommen wird. Zwar wird der Yuan gegen den USD aufwerten, jedoch kann er dies nur im Rahmen des 2% Bandes tun. Da der USD insgesamt im Vergleich gegen alle anderen Währungen abwerten wird, zieht er damit auch den Yuan mit runter und hilft China somit bei der Abwertung seiner Währung. Dies bedeutet, dass der Yuan gegen den USD in der nächsten Zeit weiterhin stetig aufwerten sollte und dass dies vermutlich nicht ungern von den PBoC-Offiziellen gesehen werden wird. Auf lange Frist sollte ein schwächerer USD somit der chinesischen Wirtschaft einen kleinen Konjunkturschub geben.

Trotzdem gehe ich davon aus, dass die Aufwertung des Yuan gegenüber dem USD durch Interventionen an den Finanzmärkten seitens der PBoC zwischenzeitlich unterbrochen werden wird. Allerdings sehe ich in diese möglichen Interventionen nicht in erster Linie auf das Wechselkursverhältnis zwischen Yuan und USD abzielen, sondern auf eine Stabilisierung des chinesischen Aktienmarktes.

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Analyse geschrieben von Marc Zimmermann, Marktanalyst bei DailyFX.de

Implikationen eines schwachen US-Dollars für die chinesische Wirtschaft

@MarcZimermanFX

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