Euro dürfte deutsche IFO-Umfrage ignorieren; US Dollar könnte nach VPI-Daten fallen

Anknüpfungspunkte:

• Euro wird kaum große Reaktion auf Ergebnis der deutschen IFO Umfrage zeigen
• US Dollar könnten fallen, selbst falls US VPI-Daten Prognosen der Ökonomen übertreffen
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Die deutsche IFO-Umfrage zum Konjunkturoptimismus titelt den Wirtschaftskalender in den europäischen Handelsstunden. Der auf die Zukunft ausgerichtete Erwartungsindex dürfte den Erwartungen nach leicht für den zweiten Monat in Folge fallen. Das Ergebnis wird kaum zu bedeutender Volatilität im Euro führen, wenn man die begrenzten Auswirkungen auf die kurzfristige Geldpolitik bedenkt. In der Tat, wie von uns erwartet, zeigten die Protokolle vom EZB-Meeting im April, dass die Politiker keine Notwendigkeit sehen, die aktuelle Haltung zu verändern (im Gegensatz zu Spekulationen nach Kommentaren des Aufsichtsratsmitglieds, Benoit Coeure zu Beginn der Woche).

Später heute wird sich der Fokus auf den US VPI-Bericht für April richten. Den Erwartungen nach ergibt sich eine leichte Verschlechterung der Kerninflationsrate im Jahresvergleich (von 1,8 auf 1,7 Prozent), nach drei Monaten Steigerung in Folge. Führende Umfragedaten deuten jedoch auf eine mögliche, positive Überraschung in den Karten. Der letzte PMI-Bericht von Markit Economics enthüllt, dass die Output-Preise im Servicesektor – der größte Anteil der Wirtschaft insgesamt – im April am schnellsten seit sieben Monaten gestiegen ist.

Obwohl dies ein stabileres VPI-Ergebnis andeuten könnte, ist es nicht klar, ob solch ein Ergebnis unbedingt den US Dollar höher treiben würde. Die laue Reaktion der Benchmarkwährung auf relativ restriktiv klingende Töne in den Protokollen des FOMC-Meetings des letzten Monats, das zu Beginn der Woche veröffentlicht wurde, lässt vermuten, dass die Währung die Mitte April begonnene Korrektur tiefer fortsetzen könnte. Das bedeutet, dass die VPI-Veröffentlichung kaum mehr bewirken wird, als vorübergehende Unsicherheit – ohne eine wirklich bemerkenswerte Abweichung von den Prognosen – und der Verkaufsruck im USD sich fortsetzen wird. Dasselbe könnte der Fall in Bezug auf Kommentare von der Fed-Vorsitzenden Janet Yellen, die heute noch anstehen, sein.

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