US Dollar und Yen könnten bei restriktiver Veränderung der FOMC-Rhetorik steigen

Anknüpfungspunkte:

• Restriktive Veränderung der FOMC-Rhetorik könnte US Dollar stützen und Risikoneigung senken
• Status-Quo Protokoll des BOE Meeting wird kaum Volatilität im Britischen Pfund schüren
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Alle Augen sind in den kommenden Stunden auf die geldpolitische Bekanntgabe der Federal Reserve gerichtet. Dieses Mal wird die Bekanntgabe des FOMC Komitees, das den Zinssatz bestimmt, von einer Aktualisierung der Prognosen von Politkern für wichtige Wirtschaftsindikatoren und die Zielsetzung der Zinssätze begleitet werden. Fed-Vorsitzende Janet Yellen wird außerdem eine Pressekonferenz halten.

Das vorliegende zentrale Thema wird wohl der Zeitplan der ersten Zinserhöhung nach dem QE sein. Die Fed Funds Futures weisen auf eingepreiste Erwartungen an eine Zinserhöhung um November/Dezember nächsten Jahres hin. Die US-Wirtschaftsperformance scheint erneut zu beschleunigen, nach einer Zeit der Mäßigung von Anfang September bis Ende November. Dies könnte die Zentralbank veranlassen einen rosigeren Ton zu übernehmen, was die Wetten auf eine frühere Straffung anheizen würde.

Eine wichtige Variable bei der Debatte ist der steile Rückgang der Ölpreise. Auf der einen Seite hat die Bewegung Druck auf die Inflationserwartungen ausgeübt, was als wichtiger Grund genannt wird, dass die Fed ihre relativ gelockerte Einstellung beibehalten wird. Das scheint jedoch unwahrscheinlich. Für die von Konsum angetriebene Wirtschaft der USA, könnte der Einkommensschub aufgrund niedriger Energiekosten, welcher das Produktionswachstum und letztendlich die Inflation unterstützt, als wichtiger angesehen werden als kurzfristiger Preisdruck unter dem Ziel.

Relativ restriktiv klingende Fed-Rhetorik dürfte den US Dollar stützen, da Trader ihren Zeitplan anpassen, um eine Stimulusentfernung zu einem früheren Zeitpunkt im nächsten Jahr zu reflektieren. Dies könnte auch Liquidationsströme zum Jahresende verstärken, was die höher verzinslichen Währungen wie den Australischen und New Zealand Dollar unter Druck und die Safe-Haven Nachfrage des Japanischen Yen stützen würde.

Die Protokolle des geldpolitischen Meetings der Bank of England im Dezember titeln den Kalender in den europäischen Stunden. Trader werden besonderes Interesse am Wahlmuster des MPC Komitees zeigen. Einerseits lässt eine leichte Verbesserung der UK Wirtschaftsnachrichten zwischen den Meetings der Zentralbank im November und Dezember vermuten, dass die Doves ihre 7:2 Mehrheit wohl nicht ausgebaut haben. Andererseits bleibt die Performance schwach und Gegenwinde aus der Eurozone nahmen weiterhin zu, was möglicherweise bedeutet, dass die Hawks sich wohl keinen Vorsprung erarbeitet haben. Insgesamt deutet dies auf ein Status-quo Ergebnis, was wohl kaum eine starke Reaktion im Britischen Pfund hervorrufen wird.

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