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El Dolar EEUU Ve un Rebote pero Carece de Soporte Fundamental
miércoles, 09 febrero 2011 14:57 GMT  |  John Kicklighter,
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El dólar ha recorrido un largo camino en solo una semana. Durante la segunda mitad de la semana que acaba de pasar, el dólar EEUU ha empezado a encontrar su ritmo en lo que parece ser una recuperación tentativa.

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El dólar ha recorrido un largo camino en solo una semana. Durante la segunda mitad de la semana que acaba de pasar, el dólar EEUU ha empezado a encontrar su ritmo en lo que parece ser una recuperación tentativa. Aún, la duda sobre si esto es una realidad o no, un cambio alcista debe ser preservado teniendo en cuenta que tenemos esperanzas especulativas similares de puntos interrumpidos justo una semana antes de que hubiese un incremento repentino en el USD y una ruptura del canal del S&P 500, los cuales se invirtieron posteriormente al fin de semana. Que llevó al dólar EEUU a recuperar terreno durante la semana, aquí lo estableceremos. Entre más profundas sean las raíces fundamentales para este efecto, más probable será traerlas consigo a través de una fase verdaderamente alcista. Habiendo dicho esto, sin una base sólida, la divisa de referencia podría estar arriba para otra caída veloz.

Mirando la semana pasada, el dólar pudo haber dibujado su fuerza de dos fuentes particulares: evento de alto riesgo o tendencias de propensión de riesgo. EL flujo de datos fue de interés particular por su mirada redondeada de la economía en general. Un punto de vista de la salud del consumidor y de las empresas que ofrece una mirada directa sobre si la economía EEUU estaba en una vía rápida como para superar a sus colegas mundiales en crecimiento y retorno. Mientras que los gastos personales, la actividad de la manufactura y del sector de servicios han forjado fuera ganancias; un operador vigilante en realidad afina con base en un desglose decepcionante del empleo y del PCE- con base en las cifras de la inflación. En donde las nóminas netas decepcionaron por no alcanzar su marca; la tasa de desempleo solo mejoró con un registro frustrado EEUU, dejando a la fuerza laboral y la tasa de participación tambaleando en el más bajo nivel de los últimos 26 años. Esto pone al crecimiento en perspectiva. Sin empleo y con una mejora de los salarios, la economía no seguiría expandiéndose en su actual recorte. Y, para que la Fed favorezca el indicador de inflación, se debe establecer un registro mínimo que siente un precedente lo bastante pobre para la especulación de la tasa de interés.

Los datos de la semana pasada no fueron nada alentadores; así que tal vez el dólar tomó la iniciativa de capitalizar sobre un movimiento de aversión al riesgo. Y aún, nuestro sentimiento de referencia (el S&P 500) aún estaba presionando máximos de dos años y medio. Más adelante, será excepcionalmente difícil que el USD se sostenga – mucho menos que un apalancamiento – su incremento floreciente si el sentimiento no empieza a deteriorar todo el mercado. Existen solo unos pocos catalizadores prominentes que podrían alentar de forma importante la USD en este punto; y las tendencias de la propensión al riesgo están en la cima de la lista. Una situación ideal para la divisa de refugio seguro estaría agresiva y correlacionada con las acciones, la deuda corporativa y los commodities especulativos junto con un incremento posterior en el oro, en los mercados de dinero y en la financiación de divisas. Uno o dos de estos factores presentarán un respaldo limitado. Como los datos que se posen, no espere una volatilidad significativa después de estas publicaciones. El crédito de consume tomará medida de las condiciones de préstamos, el optimismo de las pequeñas empresas NFIB podrán estimar las expectativas de contratación para el mayor grupo empleador, el presupuesto mensual de rastreo de la mayor presión del déficit y la encuesta del sentimiento de la Universidad de Michigan evaluará la voluntad de los norteamericano de gastar. Ninguno de estos altera materialmente el ritmo relativo EEUU de crecimiento, las tendencias de propensión de riesgo o el tiempo de elevar la tasas.

Y, aunque como operadores, debemos tomar acciones de los tratos inmediatos en nuestro radar; también es importante mantener etiquetas de los desarrollos de largo plazo. Nos preocupa los bajos rendimientos internos pesarán más fuerte en el futuro no muy lejano, la carga de un déficit histórico y el eventual retiro de los estímulos. Tan solo mantenga estas preocupaciones en mente. – JK

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Escrito por: John Kicklighter, Estratega de Divisas para DailyFX.com

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