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• El Dólar de EEUU asciende por primera vez en cuatro días pero las tendencias subyacentes de sensibilidad siguen estando horizontales.

• El Euro se incrementa frente al Franco suizo y frente al Yen japonés ya que las condiciones de colocación para los consumidores mejoran.

• La Libra esterlina se incrementa después que el informe de ventas minoristas sustenta tendencias positivas de crecimiento durante el tercer trimestre.

• Los operadores del Dólar australiano se mantienen fuertemente invertidos en la especulación frente a las tasas y frente a las presiones de inflación.

• El Yen japonés desciende mientras que la subasta de bonos señala una confianza creciente en las tasas a largo plazo cerca de cero.

• El Dólar de Nueva Zelanda probablemente ubiquen una atención reducida al informe de sensibilidad de cara a la decisión frente a las tasas de interés por parte del Banco de la reserva de Nueva Zelanda.

El Dólar de EEUU asciende por primera vez en cuatro días pero las tendencias subyacentes de sensibilidad siguen estando horizontales

Este fue otro día inusual para los mercados de capitales y para las correlaciones en las que esperamos se vean envueltos, Por una parte, veríamos al índice estimado de operación del USD creciendo por primera vez en cuatro jornadas de operación (aunque no antes de percatarse sobre un nuevo nivel mínimo de dos meses) mientras que los commodities padecieron su peor caída desde el comienzo del mes. Por la otra, veríamos los rendimientos de los bonos soberanos y al promedio industrial Dow Jones avanzando por cuarto día de forma consecutiva. Los operadores fundamentales reconocerán que un descenso para el crudo, con su característica de filialidad con la especulación y el crecimiento subsiguiente para el refugio financiero del Dólar de EEUU es una señal particular de aversión frente al riesgo. De forma simultánea, el descenso en el Yen japonés y en el Franco suizo que son divisas favorecidas para las operaciones carry, junto con el cuarto avance diario de forma consecutiva en la estimación favorita de los mercados para la sensibilidad inversionista (promedio industrial Dow Jones), típicamente es un voto de confianza para los escalafones del mercado. En esencia, tenemos dos aspectos suministrando una ruta muy clara sobre la propensión frente al riesgo y que, de forma consiguiente se contradicen entre si. ¿Qué es lo que vamos a concluir a partir de esta situación inusual? ¿Son las correlaciones las que apuntalan la sensibilidad inversionista y la divergencia en los flujos de capitales? No. Aunque la dirección muestra una imagen mixta, existe una consistencia general en el nivel de convicción (generalmente movimientos relativamente pequeños) durante el día. A lo largo de las tendencias sólidas en la propensión frente al riesgo o en la aversión frente al riesgo, refugios financieros como el USD se sincronizan y empujan la correlación negativa en la actividad del precio que tienen estos activos con los títulos vinculados con el crecimiento y los rendimientos.

La ruta neutral acerca de la sensibilidad subyacente de los inversionistas es mayormente una consecuencia de los resultados en las pruebas de tensión de la Unión europea este viernes. Las conclusiones entregadas por los reguladores son alentadoras en su superficie; pero una Mirada a los detalles suministra bastantes rezones para dudar en torno a la condición del sistema financiero europeo y tal vez la sinceridad de los reguladores en la región. Aún así, el mercado parece no estar seguro acerca de si aceptar las conclusiones suministradas o para adoptar un escepticismo que reviviría el repliegue de las posiciones riesgosas que han definido de cierta forma la actividad durante el segundo trimestre del año. Los que se necesitaba es un catalizador para romper la paridad. Es razonable que la región más sensible a los cambios en la confianza es Europa. Los problemas de financiación en los niveles bancario y gubernamental fácilmente pudieran desalentar la credibilidad de las recientes pruebas de tensión y sugieren que un declive es inmune a la perspectiva positiva de los reguladores. Sin embargo, las amenazas no terminan aquí. Las líneas especulativas serían especialmente susceptibles frente a una burbuja de activos o una crisis de crédito en China; lo cual Dagong Global (la misma agencia calificadora de China que redujo la categoría de EEUU y de la mayoría del occidente hace muy poco) dice que es una posibilidad muy real. Además, el enfriamiento general de EEUU y de las economías a nivel mundial amenaza con refrenar la recuperación subsiguiente en la inversión. Ahora esperamos evidenciar cual será la siguiente presión.

Mientras esperamos un catalizador especifico para activar el temor o la envidia, el USD – y en alguna medida la propensión frente al riesgo – será guiada por eventos notables de riesgo en EEUU. La agenda de hoy estuvo suministrando informes significativos que requirieron algún reflejo para obtener una verdadera percepción en torno a su desempeño. El informe S&P/Case-Shiller informó una aceleración en los precios del sector inmobiliario hasta su nivel mas elevado en cerca de cuatro años. Sin embargo, considerando que este indicador estuvo midiendo la actividad durante Mayo, está retrasado y todavía permanece fuertemente influenciado por los periodos de gracia para los impuestos inmobiliarios que terminaron después de ese mes. De forma simultánea, el informe de confianza por parte del consumidor de la Conference Board se deslizó hasta un nivel mínimo de cinco meses; pero tenemos que considerar que su declive fue mucho más pequeño en comparación con el registrado por el indicador de la Universidad de Michigan. Un registro de moderación es muy diferente a uno de colapso.

Artículo relacionado: Comente acerca del Dólar de EEUU en el foro DailyFX, El Dólar de EEUU espera una ruta clara para el riesgo, mirando hacia el PIB del segundo trimestre

El Euro se incrementa frente al Franco suizo y frente al Yen japonés ya que las condiciones de colocación para los consumidores mejoran

El Euro se estableció en un incremento destacable frente al Franco suizo y frente al Yen japonés durante el martes lo que sugeriría que la divisa comunitaria tal vez estaba registrando un recorrido sólido por su cuenta. Sin embargo, para aplastar esa teoría simplemente tenemos que mirar hacia la carencia de progreso en la profundamente liquida cotización EURUSD o el descenso en la cotización EURGBP. Por encima de todo, el Euro realmente tuvo un desplazamiento reducido durante el día, aunque pocos acontecimientos fundamentales pudieran haber sido cubiertos por los que tienen un sesgo alcista. De interés particular fueron las subastas “exitosas” de bonos por parte de España y Hungría. El primero vendió EUR $ 3,4 miles de millones en valor de endeudamiento en un rendimiento significativamente reducido en comparación con su subasta previa y en la última obtuvo mas de lo esperado incluso después de perder su cuerda de salvamento por parte del FMI / Unión europea. Sin embargo, esta es una sensibilidad frágil que puede colapsar en cualquier momento. Lo que fue verdaderamente interesante durante el día fue el incremento de 0,2% en el resultado del M3 de la zona euro. Con el registro favorecido de inflación, este informe ya hubiera mostrado que los préstamos a los consumidores y a las empresas pequeñas alcanzaron un nivel máximo de 20 meses.

La Libra esterlina se incrementa después que el informe de ventas minoristas sustenta tendencias positivas de crecimiento durante el tercer trimestre

La confianza en la Libra esterlina es algo frágil. El soporte necesita ser encontrado a través de la estabilidad fiscal, el potencial de las tasas de interés y la expansión económica para sustentar las expectativas en torno a que la Libra esterlina está en una solidez suficiente como para acoplarse a sus contrapartes más grandes. Hoy, a esta divisa en particular se le suministró un empujón particularmente sólido a partir de un indicador que algunas veces es pasado por alto. El informe CBI de tendencias distributivas (un registro de bienes raíces en torno a la actividad minorista) rebasó por mucho las expectativas con un registro neto de 33% de los encuestados informando acerca de un empujón en las ventas – el registro mas elevado desde Abril de 2007.

Los operadores del Dólar australiano se mantienen fuertemente invertidos en la especulación frente a las tasas y frente a las presiones de inflación

Con las tendencias de propensión frente al riesgo respaldadas por un impulse reducido, el Dólar australiano ha luchado por encontrar un punto de apoyo. Sin embargo, las divisas de inversión pueden sufrir a partir de un incremento subyacente en la propensión frente al riesgo o ante la especulación de un rendimiento más grande en la misma divisa. Ante la ausencia de tendencias de riesgo, esperaremos el informe del IPC de esta noche para establecer el potencial para mayores ascensos a las tasas por parte del Banco de la reserva de Australia este año. Las expectativas ya ubicaron los registros por encima de los objetivos.

El Yen japonés desciende mientras que la subasta de bonos señala una confianza creciente en las tasas a largo plazo cerca de cero

A pesar de la brisa templada sobre las tendencias de confianza hoy, el Yen japonés se posicionó para un desplome. Si esto no fue debido a un impulso sólido para construir posiciones riesgosas o eventos de riesgo (existieron muy pocos en la agenda); entonces la deducción nos hablaría acerca del llamado del gobierno hacia los ministerios en pro de recortar 10% de su presupuesto y el nivel máximo de 5 años en la demanda por JGB en una venta realizada hoy. Las tasas de interés estarán deprimidas durante un tiempo prolongado.

El Dólar de Nueva Zelanda probablemente ubiquen una atención reducida al informe de sensibilidad de cara a la decisión frente a las tasas de interés por parte del Banco de la reserva de Nueva Zelanda

Los operadores del NZD tendrán un camino accidentado en la jornada asiática hoy con la publicación del estudio de confianza empresarial por parte de NBNZ durante el mes de Julio. Este es un indicador importante para las rutas económicas; pero en realidad, el Mercado probablemente lo pasaría por alto. Mucho mas importante es la decisión frente a las tasas de interés por parte del Banco de la reserve de Nueva Zelanda que será publicada en menos de 24 horas desde este momento. Un ascenso a las tasas está sólidamente valorado; así que las apuestas han sido realizadas.

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Escrito por: John Kicklighter, Currency Strategist para DailyFX.com

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