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Actualización Semanal

El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda espera en general aumentar la tasa en 25 puntos básicos para llegar a un 3.00% en la reunión de política económica de hoy (Vea el reporte del analista David Song el mercado FX a la espera de la decisión sobre la tasa de interés del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda). En la reunión anterior, el banco central dijo que más adelante el aumento en la tasa será revisada “a la luz de la evolución del mercado económico y financiero.” Mientras que ha habido evidencia que las economías mundiales pueden estar experimentando una desaceleración de algún tipo. Los mercados creen que el RBNZ continuará su campaña de incremento en la tasa a pesar de este fenómeno. Existe una alta posibilidad de que suceda un incremento en la reunión del 28 de Julio de 25 puntos básicos. Además de esto, los mercados esperan un aumento correspondiente a 128 puntos básicos en la tasa por parte del RBNZ durante el próximo año, al igual que la semana pasada.

Actualización Semanal

Las expectativas sobre la tasa de interés se desmoronaron debidas al paso que dio el dólar australiano luego de que se conociera la inflación en los precios al consumidor en el segundo trimestre del año, los cuales estuvieron más bajos de lo que se esperaba. Comparado un año frente al otro, la inflación en el IPC alcanzó un 3.1% versus un 3.4% que se esperaba. Si vemos la cifra de mes con mes estuvo en un 0.6% frente a una expectativa del 1.0%. Antes de esta publicación de estos indicadores, los mercados estaban estimando un 27% las posibilidades de que hubiese un aumento en la tasa en la reunión del mes de agosto por parte del Banco de la Reserva de Australia, pero luego de esta publicación se diera a conocer, la probabilidad cayó a cero. Las expectativas del mercado con respecto al incremento en la tasa durante el siguiente año se redujeron a la mitad, llegando a 14 puntos básicos de 28 que se esperaban.

Actualización SemanalLa compra de bonos del gobierno por parte del Banco Central Europeo continúa disminuyendo. El banco central compró 176 millones de euros en bonos la semana anterior, menos que los 302 millones de euros que compró la semana anterior a esa. En general, las compras totales de bonos han sido un poco más de 60 billones de euros desde que empezó el programa de compras de bonos el 10 de mayo de este año. El rendimiento de los bonos de gobierno españoles de 10 años, es un buen indicador de la tensión en los mercados europeos con deuda soberana, los cuales se cotizaron por última vez en 4.14%, 20 puntos básicos más abajo semana a semana y 74 punto básicos más bajo desde los altos de mediados de Junio.La mejora continua en los mercados de deuda soberana y los resultados exitosos (algunos argumentarían que no tienen importancia) de las esperadas pruebas de solidez en Europa elevaron las expectativas del Banco Central Europeo con respecto a las tasas de interés. Los índices swaps de la noche a la mañana están valorando en 45 puntos básicos el incremento durante los siguientes doce meses, un poco más arriba de los 30 puntos básicos que se proyectaban la semana pasada.

Actualización SemanalLa tasa de cambio de la cotización EUR/CHF continúa rebotando fuera de los reciente bajos de todos los tiempos. En solo 1.38 menos, el par está cómodo por arriba de aquellos bajos de 1.3072, lo que sin duda el alentador para el Banco Nacional Suizo (SNB). Todo es igual, una tasa de cambio ascendente en la cotización EUR/CHF que es positive para las expectativas de aumento en la tasa para el SNB, mientras que la débil divisa Suiza tiene un impacto estimulante en la economía. No obstante, la divisa Suiza permanece en sus niveles históricamente elevados. Las expectativas de un alza en las tasas del mercado se han elevado casi en 8 puntos básicos cada semana llegando a 29 punto básicos que se espera incremente la tasa en los próximos doce meses.

Actualización Semanal

La semana anterior las noticias entregadas por la Fed estuvieron relativamente tranquilas. Recordemos que la semana pasada, el Presidente Ben Bernanke asustó a los mercados luego de que él caracterizara el ambiente económico de “extraordinariamente incierto.”El Presidente del Banco de la Reserva Federal de Filadelfia el Señor Charles Plosser dijo recientemente que él no ve ninguna razón para que la continúe en este momento estimulando la economía. El libro beige de la Fed está programado para que se publique el día de hoy.Las expectativas del mercado acerca de futuros incrementos en las tasas son extremadamente pesimistas, ya que aún se espera el primer aumento en agosto de 2011 de acuerdo con los futuros de los fondos de la Fed.

El Banco de Canadá elevó puntos durante la noche en las tasas de interés a 25 puntos básicos para un total de 0.75% la semana pasada, como se esperaba. El banco central ve la recuperación de la economía global como que está en “proceso pero aún no es auto sostenible.” Dado el débil perfil del crecimiento de la economía mundial y el consiguiente impacto sobre las operaciones en Canadá, el Banco de Canadá (BOC) desmejoró su pronóstico de crecimiento del PIB a 3.5% en el 2010, 2.9% en el 2011, y 2.2% en el 2012. Se espera que la inflación tenga un buen comportamiento cercano al 2% durante todo el período proyectado. El banco central cree que “sigue estando un considerable estímulo monetario” incluso luego de los recientes incrementos en las tasas, pero “cualquier reducción en los estímulos por parte de la política económica tendrá que ser evaluado cuidadosamente frente a los desarrollos económicos internos y globales.” Las expectativas del mercado respecto a las tasas de interés se dispararon tras la reunión de la política monetaria, con un incremento de 106 puntos básicos durante los siguientes doce meses.

Las actas de la reunión política monetaria del Banco de Inglaterra (BoE) del mes de Julio fueron publicadas el miércoles anterior: El banco central consideró que las perspectivas del crecimiento del PIB se habían “probablemente deteriorado un poco durante el mes.” El banco fue más allá y dijo “…el pronóstico de crecimiento a mediano plazo puede haberse debilitado también.” Con respecto a la inflación, el BOE sintió que la “perspectiva a corto plazo se ha empeorado” y que “es probable que la inflación continúe por arriba del nivel objetivo por algún tiempo.” No obstante, el punto de vista del Comité central sigue estando en “al margen sustancial de la capacidad disponible [en la economía] que es probable que persista durante algún tiempo y esto afectaría la inflación durante el mediano plazo.” Con base en las actas, es probable que el Banco de Inglaterra mantenga sus tasas de interés en los niveles actuales hasta el siguiente año, los riesgos al alza para la inflación están equilibrados por los riesgos de una baja para la economía. Los índices swaps de la noche a la mañana sugieren que no habrá ningún incremento en las tasas el próximo año.

La semana pasada el Gobernador Diputado del Banco de Japón (BOJ) Yamaguchi comentó los más recientes desarrollos. Yamaguchi dijo que el BOJ necesita más tiempo para evaluar el impacto de la Fortaleza del Yen en los negocios, y que puede haber un efecto en las exportaciones. Aunque el rehusó comentar acerca de la intervención, muchos participantes del Mercado creen que el BOJ podría entrar al mercado para debilitar la divisa de Japón, si esta fuese a caer más. Habiendo dicho esto, la tasa de cambio del USD-Yen permanece cercana a los bajos de 15 años.

Para un resumen de las anteriores decisiones que involucran a las tasas, vea nuestroPronóstico de las Tasas de Interés del Banco Centra

Escrito por: Sumit Roy, Investigador de DailyFX Para recibir ediciones futuras de esta publicación envíe un correo electrónico a sroy@fxcm.com

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