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El Fondo monetario internacional espera que la economía mundial se expanda en un ritmo mas veloz de lo esperado inicialmente y revisó su estimación para el PIB durante 2010 hasta un ritmo anualizado de 4,25% durante Abril frente a un pronóstico inicial en torno a un avance en 3,25%, determinado por un crecimiento de 6,3% en los países emergentes y en desarrollo, mientras se espera que las economías avanzadas contribuyan en 2,3% al crecimiento a nivel mundial. Sin embargo, la crisis de endeudamiento en Europa realmente ha impactado sobre la perspectiva para el crecimiento futuro ya que los gobiernos a lo largo del planeta luchan por gestionar las finanzas de sus respectivos sectores públicos, y el estrechamiento en la regulación fiscal pudiera llevar a una recuperación demorada en tanto los reguladores del mundo buscan retirar el soporte de la economía. Como resultado, la organización de países exportadores de petróleo (OPEC por su sigla en inglés), que representa aproximadamente 40% de la producción mundial, resaltó los riesgos de una recuperación demorada y dijo que necesitaría recortar la producción en cerca de 70000 barriles por día para cumplir con la demanda futura en tanto el suministro a parte del de los 12 miembros se incrementa con un ritmo mas rápido en comparación con lo anticipado, y la entidad llegó a decir que “los fundamentales del mercado del petróleo continúan siendo impactados por el exceso permanente en el suministro” en su informe mensual.

 

¿Estarán en capacidad los países emergentes de compensar la carencia de las economías avanzadas?

 

Mientras que el FMI evidencia a las economías emergentes liderando la recuperación a nivel mundial, la veloz expansión en los países desarrollados realmente pudiera hacer contrapeso al crecimiento tibio en las naciones industrializadas representativas ya que los hogares y las empresas dentro de estas regiones amplían su tasa de consume. La actividad económica en China ha repuntado tremendamente durante 2010, con la tasa de crecimiento expandiéndose en 11,9% durante el primer trimestre para registrar el ritmo mas rápido de crecimiento en cerca de tres años, y la entidad espera que los países asiáticos contribuyan en cerca de un tercio del crecimiento a nivel mundial durante los próximos cinco años en tanto el sector privado se fortalece. Sin embargo, mientras que los reguladores en China buscan promover una recuperación sostenible y evitar una burbuja de activos después del crecimiento veloz en los precios de las casas, el gobierno puede buscar un estrechamiento en la regulación fiscal y monetaria de cara al futuro, lo cual pudiera atenuar el aumento en le crecimiento e impactar sobre el consumo. Como resultado, la OPEC anticipa que la expansión notable en China se moderaría durante la segunda mitad de 2010, y la entidad puede buscar un recorte a la producción durante los próximos meses para equilibrar el suministro y la demanda.

 

¿Reducirá el suministro la OPEC durante 2010?

 

La Organización de países exportadores de petróleo sostuvo un tono cauteloso en su informe del Mercado de petróleo crudo para el mes de Junio y espera que la demanda por parte de las naciones dentro de la Organización para la cooperación económica y el desarrollo se mantenga negativa durante la segunda mitad del año, y  exclusivamente están confiando en las ventas desde otras fuentes aparte de los 31 países ya que se pronostica que la demanda a nivel mundial se expandiría en 0,95 millones de barriles/día durante 2010, lo cual permaneció sin cambios con respecto al mes anterior. De forma simultánea, la entidad incrementó su pronóstico para la producción futura y evidencia que los suministros aparte de los correspondientes a sus doce miembros se incrementaron en 0,64 millones de barriles/día este año en medio de una revisión ascendente en 0,11 millones de barriles/día en su informe mas reciente, y la entidad llegó a decir que el efecto neto “no dejaría espacio para suministros adicionales de petróleo crudo en el mercado” ya que se busca mantener los precios del petróleo a flote. Como resultado, la entidad resaltó que la producción requerida por la OPEC puede descender en una magnitud anualizada de 175000 barriles/día después del descenso durante los últimos dos años, y la organización puede refrenar la producción durante los próximos meses ya que evidencia un riesgo en torno a una recuperación demorada en la economía a nivel mundial. Además, el debilitamiento continuo en el Mercado laboral de EEUU puede continuar siendo un lastre sobre la perspectiva para la demanda futura ya que la economía mas grande del mundo se mantiene como el consumidor mas grande de petróleo, y la OPEC puede cubrir la producción durante los próximos meses ya que la perspectiva para la demanda futura se mantiene mueblada con incertidumbres.

 

El Dólar de EEUU es el factor X.

 

Ya que el Dólar de EEUU se mantiene como la divisa de operación a nivel mundial, su desempeño realmente tendría implicaciones para los precios futuros del petróleo, y las incertidumbres alrededor de la crisis de deuda europea pudieran impactar sobre los precios del commodity ya que el Dólar de EEUU  se beneficia de los flujos hacia los refugios financieros. Sin embargo, mientras que las recuperación en Norte América convoca ritmo, la Reserva federal puede revisar su valoración económica y evidencia alcance para normalizar aún mas la regulación monetaria durante la última mitad de 2010, lo cual llevaría a que la correlación sólida entre el Dólar de EEUU y la sensibilidad frente al riesgo se disuelva ya que los inversionistas especulan que el banco central elevaría la tasa de interés de referencia desde cero durante los próximos meses. Como resultado, los acontecimientos fundamentales y las expectativas frente a las tasas de interés pueden desempeñar un papel mas grande en la conducción de la actividad del precio de cara al futuro, y el Dólar de EEUU puede mostrar una reacción mas grande para los cambios en el paisaje económico ya que los inversionistas evalúan la perspectiva para el crecimiento futuro.

 

David Song, Currency Analyst

 

 

De forma posterior a la formación del piso triple a finales de 2008/comienzos de 2009 donde los precios tocaron un piso alrededor de US $ 32/bbl, el petróleo crudo ha trabajado para encontrar su camino hacia la operación alrededor de US $76/bbl. Sin embargo, con los recientes acontecimientos técnicos, creemos que la actividad del precio empujará hasta un nivel menor durante los próximos meses.

 

Hemos decidido adoptar una estrategia de análisis técnico clásico y concentrarnos en las medias móviles ya que estas tienen la tendencia de mantener a los operadores alineados con la tendencia general. De forma simultánea, implementamos estas medias en conjunto con otros acontecimientos técnicos para desarrollar un pronóstico preciso. Al inicio de Mayo, los precios del crudo se deslizaron por debajo de la media móvil simple de 200 días lo cual es indicativo de un movimiento descendente representativo. Sin embargo, es notable que los precios recientemente se aproximaran por encima de su media móvil pero se mantuvieron constreñidos por la media móvil de 50 días. También vale la pena mencionar que la media móvil de 50 días recientemente cruzó por debajo de la media móvil de 100 días, con la media móvil en un futuro más cercano equilibrada para romper por debajo de la media móvil de 200 días. El desarrollo de esta última señal es ampliamente conocido como el cruce muerto, lo cual es una indicación en torno a que el mercado bajista está en el horizonte.

 

Mientras tanto, el petróleo crudo recientemente ha descendido por debajo de una línea de tendencia creciente sostenida desde finales de Septiembre de 2009, suministrándonos una señal adicional en torno a que el mercado está predestinado para reversar desde su mercado alcista anterior durante los próximos meses. De todas formas, el petróleo está destinado para empujar hasta un nivel menor, con los precios buscando comprobar el registro de US $72/bbl en torno al soporte desde Septiembre antes de extender su declive, exponiendo el nivel mínimo anual.