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USD / Franco Suizo Proyeccion de la Tasa de Cambio
miércoles, 06 enero 2010 13:35 GMT  |  Escrito por el equipo de Daily FX,
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Habiendo sostenido el bajo de noviembre, la cotización USDCHF operó por encima del alto de noviembre en el mes de diciembre. Esto marcó el primer mes desde marzo, que un mes superó el alto del mes inmediatamente anterior (marzo rompió el alto de febrero). No hay cambio hasta el momento en término de estructura en donde el decrecimiento de los altos de 2008 es una 3ra onda correctiva que eventualmente retrocederá completamente. A corto plazo, es incierto si una primera onda o no es completa, o si un alto mayor es probable que complete esta primera onda (como la cotización EURUSD). En cualquier caso, es probable que una base alcista esté formando un impulso mucho mayor al par USDCHF. Niveles de resistencia potencial: 10590 y 10700.

Un salto en las tasas de cambio de la cotización USD/Franco Suizo ha coincidido de gran manera con una mejora similar en las proyecciones de las tasas del USD, pero la cotización USDCHF ha movido por otra parte, independientemente de los desarrollos en las tasas de interés en las recientes operaciones. Entre las dos divisas de rendimiento más bajo del mundo se encuentran el USD y el Franco Suizo, las cuales han mostrado una pequeña correlación a través de sus tasas diferenciales y es probable que continúen haciéndolo hasta ver un cambio sustancial en las tasas de interés.

El USD actualmente sostiene un poco de ventaja sobre el franco suizo, mientras que quienes comercian con las tasas de interés predicen que la Reserva Federal de los EE.UU incrementará las tasas de forma más agresiva durante el año entrante. La diferencia es todavía relativamente menor, y necesitaremos ver que los movimientos del banco central sean bastante agresivos para animar realmente el rendimiento y buscar a los especuladores para apostar en contra de cualquier divisa. 

El franco se ha retirado por debajo de un 20% del umbral extremo de sobre compra del mes de diciembre pero los precios siguen estando 2300 pips por arriba, fuera de su tasa de cambio PPP implícita. La divisa suiza sufrió una considerable pérdida de 3.5% el mes pasado y la proyección en la tasa de interés continuó poniendo a la Fed bien delante del Banco Nacional Suizo (SNB), indicando que tanto la velocidad adquirida como las consideraciones del rendimiento favorecen una mayor debilidad (gana la cotización USDCHF). La gran pregunta, como con el Euro, todavía sería si el mercado volverá al riesgo frente a la dicotomía segura que caracterizó mucho al año anterior o extenderá el cambio hacia un enfoque sobre fundamentales económicos que empezaron a arraigarse hacia las últimas semanas de 2009. El escenario anterior podría ofrecer un poco de soporte al franco, mientras el último permitiría que el USD se extienda y repunte. En últimas, mantenemos nuestro prejuicio alcista.


¿Que es Paridad de Poder Adquisitivo?
   
Uno de los acercamientos más viejos y básicos para determinar la tasa de cambio “justa” de una u otra divisa depende del concepto de Paridad de Poder Adquisitivo. Este acercamiento dice que un producto idéntico debe costar lo mismo de un país a otro, con la única diferencia en la etiqueta de precio considerada por la tasa de cambio. Por ejemplo, si un lápiz cuesta €1 en Europa y $1.20 en los EE.UU, lo  “justo” sería que la tasa de cambio entre la cotización EURUSD fuera de 1.20 dólares. Para nuestro propósito, usaremos los valores PPP (Paridad de Poder Adquisitivo) proporcionados por Bloomberg anualmente. Nosotros comparamos estos valores con las tasas del mercado actual para determinar por cuánto cada divisa está sub o sobrevaluada frente al USD.

 

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