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Proyeccion en las tasas de cambio del Euro y el USD

Wednesday, 04 November 2009 22:15 GMT | Written by Escrito por Ilya Spivak, Currency Analyst; David Rodríguez, Quantitative Strategist; Jamie Saettele, Senior Technical Strategist

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EURUSD

Débiles lecturas de impulse desde el alto de septiembre que favorece etiquetar los incrementos desde 1.4480 como una 5ta de onda. V de la onda del canal de soporte C está sosteniendo. Un cierre diario por debajo de la línea de soporte debería cambiar el enfoque a 1.4480 y luego a 1.3747 (onda iv baja. Por arriba de 1.5066 expone la base de la formación de la base de capa a partir de 2008 en 1.5280.

Una gran moderación en las proyecciones de las tasas de interés de la Reserva Federal estadounidense ha significado que las expectativas de rendimiento, por lo general, favorecen la fuerza del Euro/USD. De hecho, se espera que el Banco Central Europeo eleve las tasas en 91 puntos acumulativos básicos en los próximos doce meses, por encima de las proyecciones para 80bp desde el banco central. El USD es ahora efectivamente la divisa de menor rendimiento en el mundo industrializado, y búsqueda de rendimiento de los inversores han vendido el USD en el sentimiento de riesgo alcista.

De pronto esto puede continuar dependerá casi exclusivamente de la trayectoria de las clases de activos de riesgo global. Si los mercados siguen altos, los operadores probablemente seguirán castigando el bajo rendimiento del USD frente sus homólogos de mayor rendimiento.

EURUSD3

El Euro sigue siendo el más sobre valorado de las principales divisas frente al USD, operando 3735 pips por arriba de su tasa de cambio “justa” PPP implícita. Mientras que las proyecciones de rendimiento en el precio oscilan sustancialmente para darle a la Reserva Federal o al Banco Central Europeo (ECB) la ventaja en un momento dado, el catalizador principal parece ser la propensión al riesgo. Para ese efecto, un vistazo a la equidad de los mercados a sugerencia de que es una corrección hacia abajo a la vuelta de la esquina: el Índice Mundial de Acciones (MSCI) cayó más desde febrero mientras la volatilidad en el VIX índice en las opciones de las acciones de EE.UU, que frecuentemente se ve como una aproximación a la aversión de riesgo de los inversores que tuvo su mayor aumento de un año en octubre. Mientras que sería prematuro decir que un complete retroceso a la tasa de cambio PPP se materializaría, algunas correcciones de la actual brecha de valoración ciertamente parece plausible en este momento.

Cuál es la Paridad de Poder Adquisitivo?

Uno de los enfoques más antiguos y más básicos fundamentales para determinar la tasa de cambio “justa” de una divisa a otro se basa en el concepto de paridad en el poder adquisitivo. Este acercamiento dice que un producto idéntico debería valer lo mismo de un país a otro, con la única diferencia en la etiqueta de precio por la tasa de cambio. Por ejemplo, si un lápiz cuesta €1 en Europa y $1.20 en EE.UU, lo “justo” debería ser que la tasa de cambio para las divisas EURUSD fuera 1.20. Para nuestro propósito, usaremos los valores PPP proporcionados anualmente por Bloomberg. Comparamos estos valores a las tasas del mercado actual para determinar cuánto cada divisa está por debajo o sobre valuada frente al USD.

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